DEFI流动性挖矿教学

『壹』 什么叫流动性挖矿

流动性挖矿就是我们通常所指的DEFI，这是以太坊体系所推出的最新的概念。

如果你之前从来没有接触过虚拟货币，我建议你点到为止，也没有必要去了解流动性挖矿。流动性挖矿是虚拟货币市场中的一个概念，这本身有一定的骗局的成分。因为流动性挖矿的浮动收益率看似非常高，但这也仅仅是浮动收益率，你也没有办法精准预测行情，毕竟虚拟货币的市场波动实在是太大了。

一、什么是流动性挖矿。

相比元宇宙和layer2，流动性挖矿令很多人非常痴迷，我们也可以把流动性挖矿称之为DEFI。我先给你举个例子，传统的挖矿需要通过电脑硬件来完成，这个模式一般叫做POW。与此同时，虚拟货币市场衍生出了权益类证明的挖矿，这一类挖矿可以称之为POS。正是因为很多人的资产无处可用，虚拟货币市场诞生出了金融模块，金融模块最令人心动的就是流动性挖矿，你可以把流动性挖矿理解为虚拟货币市场的主动投资行为。

综上所述，希望这个回答可以帮助到你。因为篇幅的问题，如果你有其他问题，你也可以向我留言。

『贰』 一文读懂流动性挖矿

什么是DeFi 的流动性挖矿？

目前DeFi 的流动性挖矿，主要是发生在以太坊区块链上的产品，它通过为以太坊上DeFi 产品提供流动性获得收益。简单来说，存入某些代币资产即可进行挖矿，之所以称为挖矿，也是沿用了比特币挖矿的行业说法。在Compound 上进行流动性挖矿，主要是在上面进行存入代币或借出代币等操作，从而获得COMP 治理代币的奖励。而COMP 代币代表了Compound 协议的治理权。COMP 持有人可以投票决定Compound 协议的发展方向。如果Compound 业务有价值，那么COMP 就有天然的治理价值。

流动性挖矿主要是通过提供代币资产，从而获得收益。简单来说，存入代币资产即可进行挖矿。流动性挖矿是一种促进去中心化加密货币流通的方式，目前 Combo的流动性挖矿，主要是发生在以太坊区块链上的产品， 它通过为COMB在DEX中提供流动性从而获得收益。

流动性挖矿获得哪些收益？

流动性挖矿的收益包括治理代币、交易费等。 流动性挖矿可以简单地通过存入代币获得被动收益 ，不过如果想获得更高收益，它需要管理，不同协议之间的收益率不同，即便是同一协议不同货币市场或代币池之间的收益也存在很大的差异。

流动性挖矿的收益取决于很多因素，由于每个时间段（每天或每周）发行的代币量是基本固定的，收益主要取决于奖励代币的价格、流动性本身的权重（影响因子决定）以及占流动性总量的比例等。

流动性挖矿的最大化收益

流动性挖矿可以通过杠杆化操作来最大化收益 ，当然，同时也会带来更大的风险。用户可以在同一协议内进行操作，也可以跨协议进行操作。

COMBO交易流动性挖矿

Combo聚合协议将设立流动性挖矿奖金池 ，用户可以将稳定币（USDT、USDC）、ETH等加密资产存入去中心化交易平台为Combo资金池提供流动性，从而获得COMB交易通证（staking token）。将COMB交易通证（staking token）在Combo质押平台进行质押，即可参与COMB流动性挖矿。

投入的资金越多，时间越长，获得的流动性挖矿池份额就越大。流动性挖矿奖励将根据流动性挖矿池份额进行瓜分流动性挖矿奖金池奖励。

流动性挖矿池份额=用户流动性挖矿代币参数/流动性挖矿代币总参数×100%

例如：Combo质押平台中有两个用户。Alice已质押100枚COMB交易通证（staking token），时间为10天；Bob已质押200枚COMB交易通证

（staking token），时间为5天；

Alice流动性挖矿staking token参数=100×10=1000 

Alice的流动性挖矿池份额：1000/2000×100%=50%

Bob流动性挖矿staking token参数=200×5=1000 

Bob流动性挖矿池份额：1000/2000×100%=50%

流动动性挖矿staking token总参数=1000+1000=2000

每次进行流动性挖矿都是独立，都会标志着它的开始时间。因此，如果进行了两笔质押挖矿，然后提款，则第一笔和第二笔可能有不同的奖金金额。

流动性挖矿示意图

流动性挖矿产物

在Combo协议中，COMB将作为Combo平台的流动性挖矿产物， 当COMB持有者使用Combo合成资产发行聚合协议，将其COMB作为抵押品进行抵押铸造生成合成资产或者交易合成资产时，COMB持有者即可根据抵押铸造合成资产流动性挖矿、交易合成资产流动性挖矿。用户还可以将其他加密资产在Combo聚合协议中进行质押参与质押挖矿机制获取COMB用户可以将DAI、USDC、ETH等加密资产存入DEX提供流动性，获得COMB交易通证后在COMB-Club平台进行质押，即可参与COMB流动性挖矿。

Combo以智能合约作为交易对手，有别于其他任何交易平台。这种独特的方法为用户提供了许多优势，如更易与链下资产进行价格匹配，以及有着无限的共享流动性！

『叁』 怎么样挖vns

怎么挖vns
VNS（即Venus）是Binance智能链（BSC）上的一个去中心化金融（DeFi）平台，它与其他DeFi平台类似，可以提供流动性挖矿和投资等功能。
以下是如何挖VNS的步骤：
首先需要在Binance智能链（BSC）上创建钱包，并存储足够的BSC代币，这可以通过使用支持BSC的钱包如MetaMask或BinanceChainWallet完成。
转移到Venus网站（https://app.venus.io/）并连接您的钱包。
选择“存款”选项并选择要存入的代币。在此过程中，您可以选择将您的资金抵押给Venus，并开始挖VNS奖励。
存款后，您将获得一个类似于cUSDT或cBNB的代币，这是您抵押的代币的对应借贷代币，您可以使用这些借贷代币来赚取VNS。
转到“市场”选项卡并选择要交易的代币。选择要抵押的代币并点击“抵押”按钮，然后输入您要抵押的代币数量。
当您的代币被抵押后，您将可以开始挖VNS。您可以通过单击“挖矿”选项卡并选择要参与的矿池来参与挖矿。
挖矿期间，您将获得一定数量的VNS作为奖励，这些VNS将直接存入您的钱包中。
需要注意的是，挖矿可能会涉及到一定的风险，因此在参与挖矿之前，您应该了解相关的风险和奖励，并仔细评估自己的投资风险承受能力。

『肆』 流动性挖矿（Yield Farming）

区块链理论：流动性挖矿（Yield Farming）

⚠️ 以下为非投资建议 (No Financial Advise) 内容，流动性挖矿存在投资风险。

概念

流动性挖矿是 AMM 协议下的提供流动性的更进一步，它是通过锁定流动性来获取代币奖励。

如何获取收益

上期我们讲到在 AMM 协议下，流动性提供者可以通过从交易手续费中获取一定收益。流动性挖矿与单纯的提供流动性（LP）略有不同，它是将组好的 LP，注入到资金池中（矿池），以获取额外的不同的代币支付奖励。用于奖励的代币大多为矿场的代币。

以 BSC 上的 PancakeSwap 的 Farm 作为例子，这是一个 $BUSD - $BNB 矿池，在 Stake（质押、注入）前，我们需要先为 $BUSD - $BNB 交易对提供流动性以及 Approve（授权使用代币）。

LP 组好后，我们就可以将我们的 LP Stake 进矿池，开始挖矿。

一段时间后，我们可以获得 $CAKE （PancakeSwap 的平台代币）作为奖励，通过 Harvest（收成）我们就可以把 $CAKE 收入囊中。与此同时，我们的 $BUSD - $BNB 还在努力的工作，持续产出 $CAKE。

又过了一段时间，我们不想挖了，我们就可以 Unstake，取回我们当时注入的 LP。

需要注意的是，在 Dex 中，每一步操作都是需要手续费的，我们来看看一轮挖矿需要多少次操作：

因为每一步操作都需要支付手续费，所以在高 Gas Fee 的公链（ETH）上挖矿，手续费是不可忽略的一部分。存在一直情况就是，一轮挖矿下来，扣除了手续费和无常损失后，实际收益为负数

下面我们来看看流动性挖矿中值得关注的几个参数

倍率 Multiplier

平台上的每个矿池都有自己的 Multiplier，它代表了该矿池将获得的收益份额，你可以理解为这个矿池在平台中的权重。$BUSD - $BNB 的 8x 代表了，他将获得 1x 矿池的 8 倍收益。

某一矿池的 Multiplier 除以所有 Multiplier 的总和，就可以得出该池子收益占总产量的百分比。

举个例子，假如现在有只有两个矿池：

在每个 Block，农场会产出 10个 $CAKE，这 10 个 $CAKE 的分配，就要用到 Multiplier。

根据公式，$BUSD - $BNB 矿池将获得8 / (8+2) = 80% 的收益，也就是 8 个 $CAKE；$DOGE - $BNB 将获得 2 / (8+2) = 20% 的收益，也就是 2 个 $CAKE。

简单来说，Multiplier 越高的矿池会分得越多的收益。平台会倾向于给自己的平台代币的矿池很高的 Multiplier，PancakeSwap 上的 $CAKE - $BNB 就有 40x 的 Multiplier

总价值锁定 TVL（Total Value Locked）

TVL 代表了流动性资金池中的总流动性，是锁仓在 DeFi 中的的代币的总美元价值。

通过 TVL 我们可以了解到矿池的健壮度，TVL 越高，就代表在进行的流动性挖矿越多。下方的工具分享部分和大家分享了一些很不错的 TVL 追踪工具。

年百分比率 APR (Annual Percentage Rate)

年百分比率 APR 是用来衡量你挖矿收益的数字，简单来说 APR 越高，挖矿收益越高。

要注意的是，矿池的 APR 是实时浮动的，它与参与挖矿的资金有关系，刚开矿的时候由于参与挖矿的资金少， APR 通常会很高，所以也有“冲头矿”，饮头啖汤这一种说法。

Deposit Fee、Performance Fee、各种 Fee

不同的挖矿平台都有各种自己的 Fee，平台收取用户手续费作为利润，具体的费率各个平台都不一样。有的平台 Deposit 和 Withdraw 都是 0 手续费，有的平台会按百分比收取，有的平台会收取定额入场劵。挖矿前建议仔细研究平台手续费收取细则。

『伍』 DeFi挖矿入门（三）| 无常损失与滑点详解

Trade your own risk.

风险提示：本文创作仅出于个人对DeFi爱好及分享，不代表及构成任何投资理财及资讯建议，入市有风险，投资需谨慎，风险自担。

无常损失及滑点为参与挖矿前的“必考”知识点，本文将基于之前发布的《DeFi入门必读—DEX运行逻辑》对其作出进一步介绍。

无常损失

1.定义

DeFi挖矿的形式主要有2种：1）单币白嫖 2）流动性挖矿

1）单币白嫖

早期DeFi项目的单币挖矿，以白嫖为主，本质上类似换个方式发空投，因为参与者只需要将手里持有的现货直接质押即可，随存随取，和屯现货没有任何区别，因此也叫单币白嫖，无常损失与单币挖矿没有任何关系。

这样做的好处就是，项目方可同时收获热度、流量、TVL（锁仓额）、持币地址（项目代币）及代币流通量（挖出来的币交易套现），一举多得；DeFi发展至今又出现了很多单币无损挖矿的机枪池类项目，同样也是无损挖矿，且收益率更高（机枪池项目的介绍我们后面再出文章做解释）

2）流动性挖矿

流动性挖矿即LP挖矿，也常叫二池，收益比一池单币高很多，但同时也伴随着更高的风险；

因提供流动性需要将两种代币质押到LP池子，如果两个代币的价格发生波动，根据恒定乘积公式 X*Y=K，质押的代币数量会发生变化，按U本位计价在比价波动前后，会承担额外的损失，这部分额外损失就是我们常说的无常损失。

本质上，无常损失是提供流动性时发生的资金暂时损失/非永久性损失。之所以叫做非永久性损失，是因为只要在AMM中的代币相对价格恢复到其初始状态，那么，该损失就消失了，不撤走质押的流动性，还是有机会回到初始状态，这过程中还能吃到挖矿的收益，当然在币价大幅波动的情况下则可能挖矿收益无法对冲掉无常损失，从而导致亏损。

2.无常损失到底会亏多少？

对无常损失的理解，其实也很简单，当你成为一个做市商的时候，相当于是和所有交易者做一个对手盘，如果所有交易者的盈亏加在一起还是盈利状态，那这部分的利润就来自于每个做市商的无常损失。

同时无常损失不是永久性的，价格经历短暂下跌后又重新恢复，收益也会修正。

下面引用一下其他大佬讲解的实例来看到底会损失多少

以Uniswap的DAI / ETH池子的流动性挖矿为例（DAI同USDT一样，为Maker Dao的抵押借贷出的稳定币，锚定1美元）

假设我们作为流动性提供者向DAI / ETH Uniswap 50/50池提供流动性。向50/50池提供流动性，须向池提供两个等值的token。（即提供DAI/ETH时，你提供两个币种流动性的价值（即价格*数量）需要相同。

假设此时DAI=1 USD, ETH=500 USD， 你需要提供20个ETH，和10000个DAI。

提供流动性后，此时，两个token的价值是相同的。

假设，ETH的价格在外部的交易所中开始上涨。中心化交易所的ETH价格从500涨到了550美元。于是其他市场参与者（称为套利者）就开始工作了。套利者注意到中心化交易所和Uniswap之间的价格差异，并将其视为套利机会。

随着套利者从池中购走更多的ETH（即取走ETH流动性），ETH的价格就变得越高。套利者不断在Uniswap上购买更便宜的ETH，直到交易所之间不再存在价格差异为止。

使用恒定乘积公式，我们可以看到Uniswap ETH价格将达到550美元的时候，池中的情况会被套利者变为有10488.09个DAI和19.07 个ETH。

也就是说套利者花费488.09个 DAI买走了0.93 ETH，以实现Uniswap和Coinbase的ETH价格之间的平衡。此时，套利者的成本是1 ETH = 524.83 DAI 。套利者购买的ETH可以在外部的中心化交易所以DAI或任何其他基于美元的稳定币即时出售，价格为550美元。于是套利者从中赚取了约25美元（减去手续费）。

让我们看看这如何影响我们的流动资金提供者（LP）。

我们可以看到，如果流动性提供者一开始不提供流动性，而是把ETH和DAI放在钱包里面，他们将拥有$ 23.41的收益。这23.41美元基本上是LP的无常损失，如果此刻选择撤走流动性，将造成实际损失，如果选择继续质押挖矿，则当币价回调到初始价值，则损失随机消失，即交割即损失。

整个过程中，初始投入到流动性挖矿的金本位为20000U，ETH与USDT各占50%；ETH币价上涨了10%，根据上面的计算，提供的LP市值同步变成了20976.59U，涨幅4.88%，如果初始资产ETH与USDT没有质押到池子，金本位涨幅则为5%，无常损失23.41即为（23.41/20000）0.11%。

这里给大家推荐一个计算无常损失的工具，可以直接计算实际的金本位损失

无常损失计算器： yieldfarmingtools.com/t...

截图同上述示例，ETH相对DAI涨幅10%，无常损失比例0.11%，日常使用时，根据计算所得比例乘以初始投入资金即可

再次提醒：无常损失的定义是LP代币市值在正常涨跌波动基础上的额外损失，简单理解，就是涨了少赚的钱 和 跌了多亏的钱，币价波动造成LP整体的大幅波动并非无常损失。一般在币价剧烈波动时，无常损失的比例才会相对明显，下图显示在419%（4.19倍）以上时，无常损失高达26.39%。

当然了，上述情况没有包含流动性提供者（LP）在提供流动性期间所赚取的手续费（0.4%每笔交易），以及流动性挖矿的收益（不是每一个流动性提供者都有此收益，而且流动性挖矿的收益是随时变化的）。

也就是说，即使你参加的流动性挖矿，可能展示出来极高的收益，但是如果挖矿的资产价格突然暴跌，并永远回不到你提供流动性时的水平，你的无常损失就会变成永久损失。而且你的永久损失，可能大于你的挖矿收益。

一般情况下，价格暴跌的资产就是你挖矿所得的资产，一旦其价格暴跌，挖矿收益率也会暴跌，同时无常损失会剧增。这会引发其他流动性提供者停止提供流动性，一旦流动性撤走，资产的价格就更容易继续暴跌。这就是所谓的“死亡螺旋”，或者说“矿难”。

滑点

1.滑点产生的原因：

基于之前AMM的介绍，我们都知道DEX的交易模式并非订单簿的一次性成交，AMM的核心公式X*Y=K，实际的交易中因扣除手续费，实际的K值并非恒定，但幅度非常小，为了方便计算滑点，我们这里暂且不计手续费的影响，来看下整体的交易过程：

假设预期买入 Δx 个 ALT

买入及卖出会改变池内 代币的数量，买入 ALT 会让池中 ALT 的数量减少；付出 USD 会让池中的 USD 数量增加。无论如何改变 x 或 y，池内 tokens 数量必须满足前述等式，即一个简单的反比例函数，负象限暂且省略，绘制如下图：

在如图可见，给定 Δx 就自动决定 Δy，反之亦然。所以只要有交易发生，该点就会在蓝线上移动。

成交过程为X与Y的兑换，则实际成交价（单位：USD/ALT）：

例如：买 50 ALT (Δx) 花了 100 USD (Δy)，成交价格就是 100/50 = 2 USD/ALT由图可观察出，成交价格即为两点相连之直线斜率（取绝对值）。

不同的买入量 Δx 会对应不同的 Δy，而产生不一样的价格。一次买入越多，成交价格就越高（斜线越斜），此即为滑价的成因，当池子内X与Y的数量足够大或单笔交易足够小，斜率变化的绝对值即可忽略不计，损失就越小。

2.利用滑点倒推粗算TVL

一般池子内的锁仓量（TVL）也就是池子深度代表了项目的热度及安全性，是非常重要的数字指标，深度越小，项目越危险，实际兑换过程中，根据滑点可以迅速计算出池子TVL，作为我们投资的辅助依据。

如果LP过小，这种投资机会风险就很高。我们如果遇到每次交易都去查询相关交易对的流动性池子信息，会非常繁琐。

举例1：

例：以体量不大的币种Whale作为例子。Whale-USDT，然后将USDT这里随意输入一个数字，比如10000USDT，这时候滑点是1.04%，这时候可以用计算器这么计算：10000÷1.04%*2=192.3万美金。

但是这么算还需要计算器，那么，直接手动调整下USDT的数字，直到滑点显示为1%，如下图所示：

这里直接口算：9600*200=192万美金。

可以看到兑换路径为Whale先换成ETH，ETH再换成USDT，不过不影响，因为ETH和USDT之间的滑点非常小，不影响最终结果，我们来看一下实际流动性池子的大小：

info.uniswap.org/pair/0...

和口算数字192万美金非常一致。这种计算方法是基于AMM自动化做市商的基本原理推算的。

简单调整兑换金额，使滑点逼近1%，然后这个兑换金额的200倍就是整个流动性池的大小。

例子2：

初次输入还是10000USDT，这时候可以计算器算10000÷1.2%*2=166万美金，但是更好更准确的方法还是再花三秒钟试验几个数字，现在滑点大于1%改成8000，还是打了改成7000，然后7200的时候看到滑点0.99%，接近1%了。

口算：7200美元的200倍，等于14400美元，这就是锁仓量。

口算是144万，实际是147万，相差无几。你会发现上文用1.2%滑点用计算器计算的166万，反而没有口算的准确，原因是滑点小的时候相对来说这种计算方式误差小一些，而滑点过小的时候如0.01%这种，后面很多位小数省略了，也会不准。综合来看，就是调整兑换金额，接近1%滑点的时候，去乘以200口算得出流动性池子大小最为方便。

注：以上数据取自网络，非当前时间点价格，重点看计算方法，非常实用

总结：

用三秒钟时间简单调整兑换金额（USDT），使滑点逼近1%，然后这个兑换金额的200倍就是整个流动性池的大小。

例如1000美金，滑点正好对应1%（1.01%或者0.99%也可以），那么该标的流动性池的大小就是20万美金。

这种方法可以用极为快速的方法，判断自己所兑换的加密资产的流动性，如果池子很小10万美金都不到，那么风险极高，尤其是当前土狗横飞局面，一定要擦亮眼镜，不要轻易下注。

同时，如果坚持要投资一个加密资产，一次性兑换的时候建议不要超过1%（最多3%），不然即使价格不变，用USDT或者ETH等常用代币来回兑换就已经承受不小的损失。

『陆』 关于流动性挖矿

近日币圈里面的Defi的概念日趋火爆，出现了一个新名词——流动性挖矿，就是把两种币放到去中心化交易所，做市提供流动性，让有需要的人们可以进行兑换。而对于提供流动性挖矿的人来说，可以得到某种奖励的代币，这样就完成了激励。

要很好的理解流动性挖矿，有两个专有名词需要很好的理解：自动做市商 & 无常损失。

ETH上现在最著名的去中心化交易所（DEX）非Uniswap莫属。我们来简单了解一下Uniswap自动做市商的机制。

这神奇的交易模式背后仅仅是依赖一个简洁的数学模型：

X是ERC20代币的数量，Y是ETH数量，K是常数。X 和 Y 是此消彼长的关系，这个定价机制决定了，买入哪一边的数量多，与之相应的币种价格就会上升。因此这类自动做市商又被称为常数函数做市商（constant function market makers，简称 CFMM）。

一般而言，CFMM 中包括三类参与方。在这三类参与方中，最重要的角色是流动性提供者（LP），负责向 Uniswap 的智能合约中注入自己的资产，作为资产储备池，为交易提供流动性，并以此获取交易费用收益。其次是套利者，他们负责修正交易价格，保证交易价格与市场价格一致，但也会产生无常损失（Impermanent Loss），给流动性提供者带来亏损的风险。

由于Uniswap可以自由上币，无需审核，带来了新的上币潮，曾经一天时间冒出十几个项目。没有概念，不用包装，没有币圈大佬站台，也不需要创始团队。人人皆可发币，规则简单，上演了一出出入场埋伏、社群喊单、韭菜接盘的戏码。因此Uniswap形象地被大家称为“币圈老虎机”，要么暴富，要么归零。

总的来说，在Uniswap上只用半个小时，就可以完成 2017 年需要几天、几个月的发币/上线过程；只需要用不到 1 个 ETH，就做到了 2017 年需要几个 BTC 才能做到的事情——上线交易所。

这可谓是 金融市场交易的范式革命！

在去中心化交易所提供自动做市商所需的流动性时，有一个特别重要的概念叫做——无常损失，一定要特别重视。否则就会亏损不少真金白银！

无常损失实际上来源于套利行为。前面提到，AMM 的交易价格与市场公允价格是脱轨的，为此需要套利者进来购买被低估的资产或卖出高估的资产，直到 AMM 提供的价格跟外部市场匹配。因此，套利者的利润实际上来自于流动性提供者，由于套利给流动性提供者带来损失的这一部分就被称为无常损失。

我们以上面表格说明，在 Uniswap 的一个智能合约内有资产 A 1000 份，资产 B 10 份。

① 初始时刻，资产 A 的价格为 1 美元，资产 B 的价格为 100 美元，此时资产池总价值为 1*1000+10*100=2000 美元；

② T2 时刻，资产 B 的价格上升为 110 美元，此时资产池总价值变为 1 1000+10 110=2100 美元。注意到 Uniswao 此时的兑换价格为资产 A 数量与资产 B 数量的比值，即 P = 1000/10 = 100，而在市场公允价格下，兑换价格为 110 美元 /1 美元 = 110，由此出现套利空间。

③ T3 时刻，套利者向该智能合约注入 48.81 份资产 A，换取 0.47 份资产 B。套利结束后，资产 A 有 1048.81 份，资产 B 剩余 9.53 份，此时储备池内资产总价值为 1048.81 1+9.53 110=2097.62 美元，相较于套利前少了 2.38 美元，这部分损失即无常损失。

上面举的例子是资产B价格上升的情况，但实际上资产B价格下降的情况则更为普遍，下面给出了一个变化的比例：

可以看出，当图中铲币价格下降一半的时候，做市会亏损掉29%，可谓相当大的损失。我是实实在在亏了钱以后，才深刻的理解了上面的公式！

流动性挖矿的本质是一种代币的分发策略，其不是无成本的，是建立在提供流动性的基础之上。好处是可以获得代币奖励，但存在做市无常损失的风险。

因此在参与流动性挖矿的时候，一定要勤于计算，在出现亏本（无常损失）的情况下，一定要注意及时止损！！！切记切记！

『柒』 币圈发财靠挖矿——做个替代POW矿工的Defi矿工吧

文/蓝调99

本文由媒体大V“蓝调99”授权发表，版权归“蓝调99”所有，如需转载请标明出处！

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回顾过去一年的币圈进程，我们可以发现一个明显的事实，那就是虽然POW矿工们仍然是对币圈主流币影响很大的角色，在牛市中也是财富的收割机。但很可能 从时代的趋势看，他们将逐渐失去矿圈主角的地位，矿圈的主角将是Defi矿工们 。这是一次跃进，因为Defi所谓的挖矿与POW矿机挖矿是完全不同的两种机制，所有的POW矿工第一次碰到Defi挖矿时和你我一样，都是小白。

在Defi开始流动性挖矿的时候，大概谁也没想到仅仅不到一年时间，Defi挖矿就形成了如此的大阵仗，除了少数POW项目例如比特币和FIL外，现在还有多少人关心POW挖矿呢？至少恐怕 与Defi挖矿是几何级的差距 。很明显， 传统的POW挖矿是用矿机和电力作为生产资料，是物质性的 ；而 Defi挖矿则是表面以算法为生产资料，其实背后的生产资料是金钱、是资本，是虚拟性的 。 生产资料既然发生了根本变化，那么自然有不同的生产关系来适配 。所谓不同的生产关系，用大白话来讲，就是挖矿的方法发生了根本的变化。

这是一次矿圈的时代剧变，Defi式的挖矿显然会是未来多数币种如果要挖矿，就会选择的挖矿方法，因为POW挖矿发展到现在，非巨头项目无法启动，而且成本如此高昂，多数的项目方也不会选择这种挖矿，除非项目本身要以物质为基础，而不是完全虚拟，例如FIL。 Defi项目都是金融资本的 游戏 ，所以流动性是最重要的 ，其它区块链项目未来也会取经Defi，采用类似流动性挖矿的方法一点也不会奇怪。

以前经济上有句大家都知道的名言叫“人生发财靠康波”，那是说的 实体经扮者济上的趋势和周期 ，识别经济的趋势和周期，才能让生意顺势而为，成为“风口上的猪”。而今天币圈的发展，恐怕也要认知新的“ 币圈发财靠Defi，Defi发财靠挖矿 ”的趋势。为什么呢？

来到币圈，多数币民的投资习惯其实来自于股市，蓝调自己最初也是这样。 学习区块链知识，提高区块链认知，寻找价值币，将投资一分为二，首先是穿越牛熊的确定性囤币（比特币和以太坊），然后是根据牛熊趋势和周期进行部分币种的周期性投机 。这条路径有错吗？没有错，但在币圈这只能说是基础，因为币圈有更广阔的天地，并不限于二级市场的买卖。 加密币与股票市场的一个最大的区别，就是“原始股（币）”是完全不一样的 。在现在的股票市场，所谓原始股对于普通人来说完全是笑话，那是风投和做市机构们的天地，轮不到泥腿子。但币圈的诸多项目，尤其是Defi这样去中心化的项目，虽然也不乏有机构私募占先，但对于普通币民来说，仍然有很多获得“原始币”的机会，而 当下获得“原始币”的机会，几乎多数都来自于流动性挖矿 。简单的大白话讲，就是 币圈对普通人是两重机会，二级市场和“准一级”市场 ，所以如果你 嫌麻烦不参与挖矿，那基本就是放弃了“准一级”市场 。多数的“原始币”当然会折戟沉沙，但其中也确实蕴含着很多获得高收益和大收益的机会。

我们知道，二级市场除了长期囤比特币或者以太坊这样的“确定性”机会外， 其它的盈利机会都需要很高的操作技巧 ，多数人炒来炒去，最终不亏掉本金都算好的，真的能够在二级市场上持续稳定获利的币民，都是绝对少数，多数我们听说过的幸运儿，多是“幸存者偏差”。而长期囤比特币这陆缺液样的确定性机会，又需要非常长的时间，还需要超越常人的坚韧心态和耐性。在二级市场这样的背景下，如果又嫌麻烦不参与准一级市场，那你来币圈干什么呢？打酱油吗？

相对于POW矿工，其实 Defi矿工的早物门槛是大大降低了的 。POW矿工的投资门槛需要购买专业矿机，矿机还需要配备专业环境，当然还有高昂的电力耗费，已经不是普通人可以玩的了，而如果投资云算力，那是把钱交给某个你都不知道该不该信任的机构去玩，蓝调自己是从来没有相信过云算力。相反， 对于Defi矿工，最基础的投资其实是认知 ，能够解读项目Defi的运营逻辑，能够搞通挖矿的流程和风险，这种是 完全依靠头脑，其实是勤勉一点就可以做到的事 。

除了认知，普通人做一个Defi矿工有两大对手，一是科学家，他们往往在利润最高的头矿上占尽鳌头，这在蓝调看来有点莫名其妙，项目方需要科学家来干嘛？对于项目有什么好处吗？实际上主要是负面的影响吧？ 头矿好处都被科学家拿走了，实际上削弱了项目启动的影响力，并不利于项目发展 。只能说很多项目可能技术上自身不过硬，只能让科学家们撸走大羊毛。二是最大的影响因素就是资本，普通人的资金有限，参与挖矿所得根本不能和资本家比。但这是无可奈何的事情，既然是金融， 从古到今都是资本越大则所得越多 。但币圈很多项目 起码给了一种公平，那就是参与机会的公平和低门槛 。即使资金很少，只要达到最低限制，也能参与，也就能够获得收益的机会。

挖矿自然有风险， 最大的风险是抵押投入的币种和挖出的新币迅速下跌的风险 。但币圈哪样投资没有风险呢？币圈二级市场上的风险不是更大吗？这几天不都在担心312重来吗？就算在股市，那些占尽先机的风投机构们不也冒着所投资项目失败的大风险吗？除了低收益的银行存款和保本理财， 在这个 社会 想投资获得高收益而不冒风险的机会几乎是没有的 。来到币圈，最好就是认知清楚到底有哪些机会，而你参与哪些部分——所有的机会都是与风险匹配的。

以上就是蓝调对Defi矿工逐渐取代POW矿工的趋势以及普通人在这个趋势中应该积极参与的相关思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

『捌』 什么叫流动性挖矿

流动性挖矿就是我们通常所指的DEFI，这是以太坊体系所推出的最新的概念。

随着虚拟货币市场的爆火，很多人开始关注虚拟货币的投资，有些人也会关注虚拟货币中的各个概念。我们经常提到的概念包括NFT和元宇宙，同时也包括流动性挖矿。

从某种程度上来说，正是以太坊所推出的流动性挖矿的概念的火热，虚拟货币市场才能迎来2021年的牛市。之前的虚拟货币从来没有应用场景，流动性挖矿可以称之为虚拟货币领域的第一个落地的应用。

流动性挖矿类似传统市场的投资行为。

因为很多虚拟货币的项目需要一定的资金证明，同时也需要货币的流动性。为了保证有更多的用户愿意参与进来，虚拟货币的项目方便会推出流动性挖矿。流动性挖矿的投资回报率一般都非常高，有些甚至可以高达年化百分之几千。从某种程度上来说，这种挖矿的收益率显然高过传统的金融市场给投资人所带来的回报。