ddm数字货币
『壹』 为什么买股票会亏钱
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。
还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。
『贰』 股票的投资价值怎么计算
1、股票的价格可分为：面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种。估计股票价值的公式是：股价=面值+净值+清算价格+发行价+市价。对于股份制公司来说，其每年的每股收益应全部以股利的形式返还给股票持有者，也就是股东，这就是所谓的分红。当然，在股东大会同意的情况下，收益可以转为资产的形式继续投资，这就有了所谓的配送股，或者，经股东大会决定，收益暂不做分红，即可以存在每股未分配收益（通常以该国的货币作为单位，如我国就以元作为单位）。
2、举个例子，假设某公司长期盈利，每年的每股收益为1元，并且按照约定，全部作为股利给股东分红，则持有者每年都可以凭借手中股权获得每股1元的收益。这种情况下股票的价格应该是个天文数字，因为一旦持有，这笔财富将是无限期享有的。但是，货币并不是黄金，更不是可以使用的实物，其本身没有任何使用价值，在现实中，货币总是通过与实物的不断交换而增值的。比如，在不考虑通货膨胀的情况下，1块钱买了块铁矿（投资），花1年时间加工成刀片后以1.1元卖出（资产增值），一年后你就拥有了1.1元的货币，可以买1.1块的铁矿。也就是说，它仍只有1元，还是只能买1块的铁矿，实际上货币是贬值了。
3、对于股票也一样，虽然每年每股分红都是1元，假设社会平均利润率为10%，那么1年后分红的1元换算成当前的价值就是1/(1+10%)，约为0.91元，而两年后分红的1元换算成当前的价值就是1/(1+10%)/(1+10%)，约为0.83元，注意到，这个地方的每股分红的当前价值是个等比数列，按之前假设，公司长期盈利，每年的每股收益为1元，这些分红的当前价值就是一个等比数列的和，这个和是收敛的，收敛于每股分红/(1+社会平均利润率)/(1-1/(1+社会平均利润率))=每股分红/社会平均利润率，也就是说每年如果分红1元，而社会的平均利润率为10%，那么该股票的当前价值就是每股10元，不同的投资者就会以一直10元的价格不断交换手中的股权，这种情况下，股票的价格是不会变的。
『叁』 股票成本价比当前股价要高，可是浮动盈亏显示是赚了为什么那样我出了的话到底是赚还是亏
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。
还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。
『肆』 为什么股票一买就跌,一卖就涨
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
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还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。
『伍』 公司估值方法有几种最常用的是那几种请推荐一本最经典的公司估值的书，谢谢！
绝对估值法（折现方法）
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)
2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）
（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型
（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）
DDM模型
V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率
对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为
：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)
DDM模型
2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；
3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；
DDM模型在大陆基本不适用；
大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：
稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；
未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；
税收因素（累进制的个人所得税较高时）；
信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的优缺点
优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时间较长，而且考虑较多的变数，如获利成长、资金成本等，能够提供适当思考的模型。
缺点：需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型，但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型，可能因数据估算不易而无法采用，即使勉强进行估算，错误的数据套入完美的模型中，也无法得到正确的结果。小变化在输入上可能导致大变化在公司的价值上。该模型的准确性受输入值的影响很大（可作敏感性分析补救）。
FCFE /FCFF模型区别
股权自由现金流（Free cash flow for the equity equity ）：
企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供股东股东分配的现金。
公司自由现金流（Free cash flow for the film film ）：
美国学者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世纪80 年代提出了自由现金流概念：企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供企业资本供应者企业资本供应者/各种利益要求人（股东、债各种利益要求人（股东、债权人）权人）分配的现金。
FCFF 模型要点
1.基准年公司自由现金流量的确定：基准年公司自由现金流量的确定：
2.第一阶段增长率第一阶段增长率g的预估的预估：(又可分为两阶段）又可分为两阶段）
3.折现折现率的确定的确定：
折现：苹果树的投资分析/评估自己加权平均资金成本(WACC) 。
4 .第二阶段自然增长率的确定：
剩余残值复合成长率（CAGR），一般以长期的通货膨胀率（CPI）代替CAGR。
5 .第二阶段剩余残值的资本化利率的计算：
WACC减去长期的通货膨胀率（CPI）。
公司自由现金流量的计算
根据自由现金流的原始定义写出来的公式：
公司自由现金流量=（ 税后净利润+ 利息费用+ 非现金支出- 营运资本追加）- 资本性支出
大陆适用公式：
公司自由现金流量
= 经营活动产生的现金流量净额–资本性支出
= 经营活动产生的现金流量净额– （购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金– 处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额）
资本性支出
资本性支出：用于购买固定资产（土地、厂房、设备）的投资、无形资产的投资和长期股权投资等产能扩张、制程改善等具长期效益的现金支出。
资本性支出的形式有：
1.现金购买或长期资产处置的现金收回、
2.通过发行债券或股票等非现金交易的形式取得长期资产、
3.通过企业并购取得长期资产。
其中，主体为“现金购买或长期资产处置的现金收回”的资本性支出。
现行的现金流量表中的“投资活动产生的现金流量”部分，已经列示了“购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金”，以及“处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额”。
故：资本性支出= 购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金—处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额
自由现金流的的经济意义
企业全部运营活动的现金“净产出”就形成“自由现金流”，“自由现金流”的多寡一定程度上决定一家企业的生死存亡。一家企业长期不能产出“自由现金流”，它最终将耗尽出资人提供的所有原始资本，并将走向破产。
1.“自由现金流”充裕时，企业可以用“自由现金流” 偿付利息还本、分配股利或回购股票等等。
2. “自由现金流”为负时，企业连利息费用都赚不回来，而只能动用尚未投入经营（含投资）活动的、剩余的出资人（股东、债权人）提供的原始资本（假定也没有以前年度“自由现金流”剩余）来偿付利息、还本、分配股利或进行股票回购等等。
3.当剩余的出资提供的原始资本不足以偿付利息、还本、分配股利时，企业就只能靠“拆东墙补西墙”（借新债还旧债，或进行权益性再融资）来维持企业运转。当无“东墙”可拆时，企业资金链断裂，其最终结果只能寻求被购并重组或申请破产。
公司自由现金流量的决策含义
自由现金流量为正： 自由现金流量为正：
公司融资压力小、具发放现金股利、还旧债的能力；
不一定都是正面的，隐含公司扩充过慢。
自由现金流量并非越高越好，自由现金流量过高表明再投资率较低，盈余成长率较低。
自由现金流量为负： 自由现金流量为负：
表明再投资率较高，盈余成长率较高，隐含公司扩充过快；
公司融资压力大，取得现金最重要，须小心地雷股；
借债困难，财务创新可能较大，可能发可转换债规避财务负担；
在超额报酬率呈现正数时，负的自由现金流量才具有说服力。
基准年公司自由现金流量的确定
自由现金流量为正：
取该年值为基准年值；
以N年算术平均值为基准年值；
以N年加权平均值为基准年值（权重自定，越近年份权重越大。）
自由现金流量为负：
如算术平均值为正，以N年算术平均值为基准年值；
如加权平均值为正，以N年加权平均值为基准年值；
如前一年为正，取前一年值为基准年值；
如前一年为负，取某一年比较正常值为基准年值（自定）。
第一阶段增长率g的预估
运用过去的增长率： 运用过去的增长率：
算术平均数（简单平均/赋予不同年份相同的权重/忽略了复利效果）
加权平均数（给予近几年增长率以较大权重/不同年份权重主观确定）
几何平均数（考虑了复利效果/忽略中间年限变化）
线性回归法（同样忽略了复利效果）
结论：没有定论
注意：当利润为负时
算术平均数（简单平均/赋予不同年份相同的权重/忽略了复利效果）
加权平均数（没有意义）
几何平均数（考虑了复利效果/忽略中间年限变化）
线性回归法（没有意义）
历史增长率的作用
历史增长率在预计未来增长率中的作用取决于历史增长率在预计未来增长率中的作用取决于:
历史增长率的波动幅度（与预测的有用性负相关。）
公司的规模（随规模变大，保持持续高增长的难度变大。）
经济的周期性（周期性公司的取值可能很高或很低。）
基本面的变化（公司业务、产品结构变化、公司重组等。）
收益的质量（会计政策/购并活动引起的增长可靠性很差。）
主观预测优于模型
研究员对结论：研究员对g的主观预测优于模型的预测：只依据过去的数据
研究员的主观预测：过去的数据+本期掌握的所有信息，包括：
（1）上一次定期报告后的所有公司不定期公告中的信息；
（2）可能影响未来增长的宏观、行业信息；
（3）公司竞争对手的价格政策即对未来增长率的预估；
（4）访谈或其他途径取得的公司内幕消息；
如何准确预测g
预测得准确与否,将建立在研究员对产业发展和公司战略把握的基础之上。公司战略包括公司产业领域的选择、产品的选择和生产流程的选择。要依据产业发展和公司战略，要与时俱进，对模型参数进行修正,提高估值的准确性。
（1）最近公司具体信息的数量（越多/越重大，优势越明显）；
（2）研究该公司的研究员的数量（越多/越一致，优势越明显）；
（3）研究该公司的研究员意见的分歧程度（越大，优势越不明显）；
（4）研究该公司的研究员的素质（金牌研究员越多，预测优势越大）。
建议：相信自己，不要盲目相信其他研究员的预测。金牌研究员也可能犯严重错误，因为：数据本身可能存在错误+研究员可能忽略基本面的重大变化。
WACC释义与计算
WACC WACC （ Weighted average cost of capital/ Weighted average cost of capital/加权平均资金成本权平均资金成本/Composite cost of capital Composite cost of capital)
根据股东权益及负债占资本结构的百分比，再根据股东权益及负债的成本予以加权计算，所得出的综合数字。
公式：
WACC =股东权益成本*（公司市值/企业价值）+负债成本*（负债/企业价值）
利用公司的加权平均资本成本（WACC）来判断公司股票是否值得投资。
WACC的计算相当复杂，不过如何使用WACC ，比如何计算该数字更重要。
FCFF法的适用
1. FCFF FCFF法的适用： 法的适用：
周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定）；
银行；
重组型公司。
2. 2. FCFF FCFF法的不适用：
公司无平均正的盈余，如IT类公司目前处于早期阶段；
公司不具备长期历史营运表现，例如成立不到三年的公司；
缺乏类似的公司可作参考比较；
公司的价值主要来自非营运项目。
特殊情况下DCF的应用（1）
1. 周期性较强行业周期性较强行业：
难点：基准年现金流量及预期增长率g的确定问题。
对策：1。基准年现金流量为正，直接调整预期增长率g 。
（1）景气处于+3、-3、-2 ，预计景气回落，下调预期增长率g。
（2）景气处于-1、+1、+2 ，预计景气上升，上调预期增长率g。
（逻辑：景气循环理论，景气周期周而复始，历史重演。研究员对宏观经济周期、行业景气周期的判断能力，以及能否准确寻找一个景气周期年限及景气拐点都会影响估计的准确性。）
2。基准年现金流量为负。
先求平均现金流量以作基准年现金流量；然后调整预期增长率。
注意：注意：1。也可以从营收开始，利用会计勾稽关系全面估算每年现金流量。
（宏观经济周期、行业景气周期判断的准确性、会计能力都会影响估计
的准确性，工作量繁重且效果不佳）
2。内部收益率已经体现收益波动性对价值评估的影响。
3。预期增长率g取净利成长率时，将净利成长率*>1的系数（公司自由现金流成长波动大于净利成长波动。）
特殊情况下DCF的应用（2）
2.有产品有产品期权的公司：
难点：当前不会产生现金流量，但未来有价值的资产。
（如产品期权、包括专利和版权）。
对策：
1。该资产公开市场的价格+DCF计算的公司价值；（是否存在该资产交易的活跃市场/产品期权能否分离）
2。运用期权定价模型预估产品期权+DCF计算的公司价值；（关于期权定价模型，见本文P44-47）
3。调高预期增长率g ；（调高幅度的主观性/产品期权的或有现金流量问题）
特殊情况下DCF的应用（3）
3. ST ST、PT PT及基本面较差公司： 及基本面较差公司：
难点：基准年现金流量为负。
对策：1。平均现金流量为正；
先求平均现金流量以作基准年现金流量；然后调整预期增长率。
2。平均现金流量为负。
以一个比较健康的年份现金流量作基准年现金流量；然后调整预期增长率。
（假设前提：公司在不久的将来会恢复到健康的状况。）
RNAV法简介
RNAV的计算公式：
RNAV =（物业面积＊市场均价－净负债）／总股本
物业面积，均价和净负债都是影响RNAV值的重要参数。
较高的资产负债率（过多的长短期借款负债）/较大的股本都将降低RNAV值。
对公司各块资产分别进行市场化的价值分析，从资产价值角度重新解读公司内在的长期投资价值。
股价相对其RNAV，如存在较大幅度的折价现象，显示其股价相对公司真实价值有明显低估。
RNAV法推算（以商业为例）
1.对商业地产对商业地产分类，确定其适用的估值方法：分类，确定其适用的估值方法：
细分业态（便利店、标准店、大卖场等）被处置的可能性，细分业态与主营业务的相关度；
2.对商业地产的面积做出初步估算对商业地产的面积做出初步估算:
部分物业建筑面积的数据可能没有公开，需要调研后加入；
3.确定物业的均价： 确定物业的均价：
市场均价决定于稀缺程度。
期权定价模型推算
1. 估算公司资源（矿藏、油田等）可开采储量；估算公司资源（矿藏、油田等）可开采储量；
2. 估算资源开采的成本； 估算资源开采的成本；
估算的开采成本是资源期权的执行价格。
3. 期权的到期时间； 期权的到期时间；
开采合同的开采年限；
按照资源储量以及开采能力估算。
4.标的资产价值的方差； 标的资产价值的方差；
储量不变前提下，标的资产价值波动取决于资源价格波动。
5.标的资产的经营性现金流量； 标的资产的经营性现金流量；
每年生产将减少资源的价值，提供相应的经营性现金流量。
6.将以上数据将以上数据代入代入Black Black-Scholes Scholes模型计算公司资源的期模型计算公司资源的期权价值；权价值；
7.结合公司的其他资产的收益状况结合公司的其他资产的收益状况,测算出该公司内在投资价值。测算出该公司内在投资价值。
买方期权的损益
自然资源期权的损益
期权定价对公司特定信息挖掘
资源类公司对矿藏资源的拥有情况,是产量形成的依据,它比产量更能反映公司的价值。
大陆现行规定中,不要求资源类上市公司披露矿藏储量,因此对这类公司的估值多以产量为依据,与其他类型公司的估值方法差别不大,无法体现这类公司价值来源的特殊性。
采用期权定价模型,要求研究员不但关注产量、价格、成本等情况来判断公司的投资价值，而且深究矿藏等有关公司价值的特有信息，提升对公司的投资价值判断的准确度。
DCF方法理论完美，过程略显复杂。
在发达国家市场中，各种数据比较完善，公司日趋成熟，DCF成为通用的估值方法。
大陆DCF方法似乎受到许多局限，一方面是基础数据缺乏，另一方面是一部分公司的持续经营能力令人怀疑。
小结
DCF估值的方法论意义大于数量结果
模型的参数估计困难。如果不可信的数据进入模型，只能得不可靠的结果。虽然DCF估值的结果可能会因研究员对参数的选择、判断有所不同,但是估值的过程一致, 为研究员提供一个严谨的分析框架,系统地考虑影响公司价值的每一个因素,最终评估一个公司的投资价值。
DCF估值的方法论框架要求研究员分析一个公司的基本面时,既要考虑财务状况、产品结构、业务结构, 同时也要考虑行业的发展和公司的战略,对上市公司形成全面的认识。
对上市公司全面的分析是DCF估值的要义所在,具体的数量结果反而是次要的。
谨慎择取不同估值方法
不同的估值模型适用于不同行业、不同财务状况的公司，例如：
高速公路上市公司，注重稳定性，首选DCF方法， 次选EV/EBITDA；
生物医药及网络软件开发上市公司，注重成长性，首选PEG方法，次选P/B、EV/EBITDA；
房地产及商业及酒店业上市公司，注重资产（地产等）帐面价值与实际价值的差异可能给公司带来的或有收益，应采用RNAV与PE法相结合的方法；
资源类上市公司，除关注产量外，还应关注矿藏资源的拥有情况，应采用期权定价模型。
如何提高公司估值的准确性
1.提升宏观经济、行业分析的研判能力；
2.提高公司财务报表预测的准确性；
3. 多种相对法估值和至少一种绝对法估值模型估值（以DCF 为主）
4.运用敏感性分析，给出公司估值的合理区间；
5.与时俱进，不断调整和修正估值参数。
估值选股方法
所谓估值选股方法，其实就是寻找价值低估的公司，但问题是普通投资者如何找到这类公司。
大机构有庞大的研发机构，但我们只是单兵作战，要长期跟踪数千家上市公司无疑是天方夜谈，而且也不可熟悉所有行业。因此我们要放弃自己寻找公司的想法，从现有的公开信息中寻找。
目前权威的证券报或营业部都会提供一些研究报告，为我们大大缩小了选股的范围。但并不是所有报告提到的公司都是可以投资的，以下是几个必须的估值选股过程：
1、 尽量选择自己熟悉或者有能力了解的行业。
报告中提高的公司其所在行业有可能是我们根本不了解或者即使以后花费很多精力也难以了解的行业，这类公司最好避免。
2、 不要相信报告中未来定价的预测。
报告可能会在最后提出未来二级市场的定价。这种预测是根据业绩预测加上市盈率预测推算出来的，其中的市盈率预测一般只是简单地计算一下行业的平均值，波动性较大，作用不大。
3、 客观对待业绩增长。
业绩预测是关键，考虑到研究员可能存在的主观因素，应该自己重新核实每一个条件，直到有足够的把握为止。
4、 研究行业。
当基本认可业绩预测结果以后还应该反过来自己研究一下该公司所处的行业，目的仍然是为了验证报告中所提到的诸如产品涨价之类的可能有多大之类的假设条件。这项工作可以通过互联网来完成。
5、进行估值。
这是估值选股的关键。不要轻信研究员的估值，一定要自己根据未来的业绩进行估值，而且尽可能把风险降低。
6、 观察盘面，寻找合理的买入点。
一旦做出投资决定，还要对盘中的交易情况进行了解，特别是对盘中是否有主力或者主力目前的情况做出大致的判断，最终找到合理的买入点，要避免买在一个相对的高位。
『陆』 为什么股票买多就涨，卖多就跌
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。
还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。
『柒』 如果股市大幅下跌的话,那股民损失的钱都去哪了
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。
还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。
『捌』 谁有DOS命令的解释哦.
winver---------检查Windows版本
wmimgmt.msc----打开windows管理体系结构(WMI)
wupdmgr--------windows更新程序
wscript--------windows脚本宿主设置
write----------写字板
winmsd---------系统信息
wiaacmgr-------扫描仪和照相机向导
winchat--------XP自带局域网聊天
mem.exe--------显示内存使用情况
Msconfig.exe---系统配置实用程序
mplayer2-------简易widnows media player
mspaint--------画图板
mstsc----------远程桌面连接
mplayer2-------媒体播放机
magnify--------放大镜实用程序
mmc------------打开控制台
mobsync--------同步命令
dxdiag---------检查DirectX信息
drwtsn32------ 系统医生
devmgmt.msc--- 设备管理器
dfrg.msc-------磁盘碎片整理程序
diskmgmt.msc---磁盘管理实用程序
dcomcnfg-------打开系统组件服务
ddeshare-------打开DDE共享设置
dvdplay--------DVD播放器
at/? > 盘符\文件名 将文件倒入记事本
net stop messenger-----停止信使服务
net start messenger----开始信使服务
notepad--------打开记事本
nslookup-------网络管理的工具向导
ntbackup-------系统备份和还原
narrator-------屏幕“讲述人”
ntmsmgr.msc----移动存储管理器
ntmsoprq.msc---移动存储管理员操作请求
netstat -an----(TC)命令检查接口
syncapp--------创建一个公文包
sysedit--------系统配置编辑器
sigverif-------文件签名验证程序
sndrec32-------录音机
shrpubw--------创建共享文件夹
secpol.msc-----本地安全策略
syskey---------系统加密，一旦加密就不能解开，保护windows xp系统的双重密码
services.msc---本地服务设置
Sndvol32-------音量控制程序
sfc.exe--------系统文件检查器
sfc /scannow---windows文件保护
tsshutdn-------60秒倒计时关机命令
tourstart------xp简介（安装完成后出现的漫游xp程序）
taskmgr--------任务管理器
eventvwr-------事件查看器
eudcedit-------造字程序
explorer-------打开资源管理器
packager-------对象包装程序
perfmon.msc----计算机性能监测程序
progman--------程序管理器
regedit.exe----注册表
rsop.msc-------组策略结果集
regedt32-------注册表编辑器
rononce -p ----15秒关机
regsvr32 /u *.dll----停止dll文件运行
regsvr32 /u zipfldr.dll------取消ZIP支持
cmd.exe--------CMD命令提示符
chkdsk.exe-----Chkdsk磁盘检查
certmgr.msc----证书管理实用程序
calc-----------启动计算器
charmap--------启动字符映射表
cliconfg-------SQL SERVER 客户端网络实用程序
Clipbrd--------剪贴板查看器
conf-----------启动netmeeting
compmgmt.msc---计算机管理
cleanmgr-------垃圾整理
ciadv.msc------索引服务程序
osk------------打开屏幕键盘
odbcad32-------ODBC数据源管理器
oobe/msoobe /a----检查XP是否激活
lusrmgr.msc----本机用户和组
logoff---------注销命令
iexpress-------木马捆绑工具，系统自带
Nslookup-------IP地址侦测器
fsmgmt.msc-----共享文件夹管理器
utilman--------辅助工具管理器
gpedit.msc-----组策略
run里面的内容可以定制的
定制你的运行输入框
在Windows里面，Microsoft提供了一个新的快捷启动程序的方法：运行
打开[开始]------[运行]，里面可以直接启动一些特定的程序，如：输入notepad.exe启动记事本，输入xdict.exe启动金山词霸等等。
启动的原理是什么呢？很简单，在注册表HKEY_LOCAL_MACHINE\SOFTWARE\Microsoft\Windows\CurrentVersion\App Paths下面，可以看到很多次级主键，每一个次级主键就对应着一个能够在运行里面输入的内容。
以ACDSee.exe主键为例：右边有2个字符串，默认对应的是这个程序的绝对路径，而Path对应的是这个程序所处的目录。
定制的方法很简单：在App Paths下新建一个不同名的次级主键（例如：Smallfrogs.EXE），然后修改右边的默认为你要启动的程序的路径（例如：C:\Program Files\My APP\Smallfrogs.EXE），然后新建一个字符串Path，修改为那个程序所处的目录（例如::C:\Program Files\My APP\）。
然后就可以在运行里面输入：Smallfrogs.EXE来启动C:\Program Files\My APP\Smallfrogs.EXE这个程序了。
注意！系统是靠次级主键的名字来辨认程序的，即使你不使用Smallfrogs.EXE建立次级主键，而使用SSSSS.EXE建立次级主键，如果莫任何Path的内容和上例一样的话，输入SSSSS.EXE启动的程序仍然是C:\Program Files\My APP\Smallfrogs.EXE这个程序。
wupdmgr WIDNOWS UPDATE
shutdown -a 关机解除
about:home 登陆首页
... (三个半角点) 我的电脑
dvdplay DVD播放器
fsmgmt 共享控制台
桌面 打开桌面所在文件夹
..（两点）打开C:\Documents and Settings
.（一点）打开「开始」菜单
calc 计算器
clipbrd 剪贴板查看器
control 打开控制面板
eventvwr 事件查看器
mstsc 远程桌面
Win2000命令全集[帖] -> Windows 2k/2003 Server
accwiz.exe > Accessibility Wizard for walking you through setting up your machine for your mobility needs. 辅助工具向导
acsetups.exe > ACS setup DCOM server executable
actmovie.exe > Direct Show setup tool 直接显示安装工具
append.exe > Allows programs to open data in specified directories as if they were in the current directory. 允许程序打开制定目录中的数据
arp.exe > NETWORK Display and modify IP - Hardware addresses 显示和更改计算机的IP与硬件物理地址的对应列表
at.exe > AT is a scheling utility also included with UNIX 计划运行任务
atmadm.exe > Displays statistics for ATM call manager. ATM调用管理器统计
attrib.exe > Display and modify attributes for files and folders 显示和更改文件和文件夹属性
autochk.exe > Used to check and repair Windows File Systems 检测修复文件系统
autoconv.exe > Automates the file system conversion ring reboots 在启动过程中自动转化系统
autofmt.exe > Automates the file format process ring reboots 在启动过程中格式化进程
autolfn.exe > Used for formatting long file names 使用长文件名格式
bootok.exe > Boot acceptance application for registry
bootvrfy.exe > Bootvrfy.exe, a program included in Windows 2000 that notifies the system that startup was successful. Bootvrfy.exe can be run on a local or remote computer. 通报启动成功
cacls.exe > Displays or modifies access control lists (ACLs) of files. 显示和编辑ACL
calc.exe > Windows Calculators 计算器
cdplayer.exe > Windows CD Player CD播放器
change.exe > Change { User | Port | Logon } 与终端服务器相关的查询
charmap.exe > Character Map 字符映\*表
chglogon.exe > Same as using "Change Logon" 启动或停用会话记录
chgport.exe > Same as using "Change Port" 改变端口（终端服务）
chgusr.exe > Same as using "Change User" 改变用户（终端服务）
chkdsk.exe > Check the hard disk for errors similar to Scandisk 3 Stages must specify a Drive Letter 磁盘检测程序
chkntfs.exe > Same as using chkdsk but for NTFS NTFS磁盘检测程序
cidaemon.exe > Component of Ci Filer Service 组成Ci文档服务
cipher.exe > Displays or alters the encryption of directories [files] on NTFS partitions. 在NTFS上显示或改变加密的文件或目录
cisvc.exe > Content Index -- Its the content indexing service for I 索引内容
ckcnv.exe > Cookie Convertor 变换Cookie
cleanmgr.exe > Disk Cleanup, popular with Windows 98 磁盘清理
cliconfg.exe > SQL Server Client Network Utility SQL客户网络工具
clipbrd.exe > Clipboard viewer for Local will allow you to connect to other clipboards 剪贴簿查看器
clipsrv.exe > Start the clipboard Server 运行Clipboard服务
clspack.exe > CLSPACK used to create a file listing of system packages 建立系统文件列表清单
cluster.exe > Display a cluster in a domain 显示域的集群
_cmd_.exe > Famous command prompt 没什么好说的！
cmdl32.exe > Connection Manager Auto-Download 自动下载连接管理
cmmgr32.exe > Connection Manager 连接管理器
cmmon32.exe > Connection Manager Monitor 连接管理器监视
cmstp.exe > Connection Manager Profile Manager 连接管理器配置文件安装程序
comclust.exe > about cluster server 集群
comp.exe > ComClust Add, Remove, or Join a cluster. 比较两个文件和文件集的内容＊
compact.exe > Displays or alters the compression of files on NTFS partitions. 显示或改变NTFS分区上文件的压缩状态
conime.exe > Console IME IME控制台
control.exe > Starts the control panel 控制面板
convert.exe > Convert File System to NTFS 转换文件系统到NTFS
convlog.exe > Converts MS IIS log files 转换IIS日志文件格式到NCSA格式
cprofile.exe > Copy profiles 转换显示模式
cscript.exe > MS Windows Scripts Host Version 5.1 较本宿主版本
csrss.exe > Client Server Runtime Process 客户服务器Runtime进程
csvde.exe > Comma Separated Variable Import/Export Utility 日至格式转换程序
dbgtrace.exe > 和Terminal Server相关
dcomcnfg.exe > Display the current DCOM configuration. DCOM配置属性
dcphelp.exe > ?
dcpromo.exe > Promote a domain controller to ADSI AD安装向导
ddeshare.exe > Display DDE shares on local or remote computer DDE共享
ddmprxy.exe >
debug.exe > Runs Debug, a program testing and editing tool. 就是DEBUG啦！
dfrgfat.exe > Defrag FAT file system FAT分区磁盘碎片整理程序
dfrgntfs.exe > Defrag NTFS file system NTFS分区磁盘碎片整理程序
dfs_cmd_.exe > configures a Dfs tree 配置一个DFS树
dfsinit.exe > Distributed File System Initialization 分布式文件系统初始化
dfssvc.exe > Distributed File System Server 分布式文件系统服务器
diantz.exe > MS Cabinet Maker 制作CAB文件
diskperf.exe > Starts physical Disk Performance counters 磁盘性能计数器
dllhost.exe > dllhost is used on all versions of Windows 2000. dllhost is the hedost process for all COM+ applications. 所有COM+应用软件的主进程
dllhst3g.exe >
dmadmin.exe > Disk Manager Service 磁盘管理服务
dmremote.exe > Part of disk management 磁盘管理服务的一部分
dns.exe > DNS Applications DNS
doskey.exe > recalls Windows command lines and creates macros 命令行创建宏
dosx.exe > DOS Extender DOS扩展
dplaysvr.exe > Direct Play Helper 直接运行帮助
drwatson.exe > Dr Watson for 2000 Fault Detector 华生医生错误检测
drwtsn32.exe > Dr Watson for 2000 viewer and configuration manager 华生医生显示和配置管理
dtcsetup.exe > Installs MDTC
dvdplay.exe > Windows 2000 DVD player DVD播放
dxdiag.exe > Direct-X Diagnostics Direct-X诊断工具
edlin.exe > line-oriented text editor. 命令行的文本编辑器（历史悠久啊！）
edlin.exe > line-oriented text editor. 命令行的文本编辑器（历史悠久啊！）
esentutl.exe > MS Database Utility MS数据库工具
eudcedit.exe > Private character editor Ture Type造字程序
eventvwr.exe > Windows 2000 Event Viewer 事件查看器
evnt_cmd_.exe > Event to trap translator; Configuration tool
evntwin.exe > Event to trap translator setup
exe2bin.exe > Converts EXE to binary format 转换EXE文件到二进制
expand.exe > Expand Files that have been compressed 解压缩
extrac32.exe > CAB File extraction utility 解CAB工具
fastopen.exe > Fastopen tracks the location of files on a hard disk and stores the information in memory for fast access. 快速访问在内存中的硬盘文件
faxcover.exe > Fax Cover page editor 传真封面编辑
faxqueue.exe > Display Fax Queue 显示传真队列
faxsend.exe > Fax Wizard for sending faxes 发送传真向导
faxsvc.exe > Starts fax server 启动传真服务
fc.exe > Compares two files or sets of files and their differences 比较s两个文件的不同
find.exe > Searches for a text string in file or files 查找文件中的文本行
findstr.exe > Searches for strings in files 查找文件中的行
finger.exe > Fingers a user and displays statistics on that user Finger一个用户并显示出统计结果
fixmapi.exe > Fix mapi files 修复MAPI文件
flattemp.exe > Enable or disable temporally directories 允许或者禁用临时文件目录
fontview.exe > Display fonts in a font file 显示字体文件中的字体
forcedos.exe > Forces a file to start in dos mode. 强制文件在DOS模式下运行
freecell.exe > Popular Windows Game 空当接龙
ftp.exe > File Transfer Protocol used to transfer files over a network connection 就是FTP了
gdi.exe > Graphic Device Interface 图形界面驱动
grovel.exe >
grpconv.exe > Program Manager Group Convertor 转换程序管理员组
help.exe > displays help for Windows 2000 commands 显示帮助
hostname.exe > Display hostname for machine. 显示机器的Hostname
ie4uinit.exe > IE5 User Install tool IE5用户安装工具
ieshwiz.exe > Customize folder wizard 自定义文件夹向导
iexpress.exe > Create and setup packages for install 穿件安装包
iisreset.exe > Restart IIS Admin Service 重启IIS服务
internat.exe > Keyboard Language Indicator Applet 键盘语言指示器
ipconfig.exe > Windows 2000 IP configuration. 察看IP配置
ipsecmon.exe > IP Security Monitor IP安全监视器
ipxroute.exe > IPX Routing and Source Routing Control Program IPX路由和源路由控制程序
irftp.exe > Setup FTP for wireless communication 无线连接
ismserv.exe > Intersite messaging Service 安装或者删除Service Control Manager中的服务
jdbgmgr.exe > Microsoft debugger for java 4 Java4的调试器
jetconv.exe > Convert a Jet Engine Database 转换Jet Engine数据库
jetpack.exe > Compact Jet Database. 压缩Jet数据库
jview.exe > Command-line loader for Java Java的命令行装载者
krnl386.exe > Core Component for Windows 2000 2000的核心组件
label.exe > Change label for drives 改变驱动器的卷标
lcwiz.exe > License Compliance Wizard for local or remote systems. 许可证符合向导
ldifde.exe > LDIF cmd line manager LDIF目录交换命令行管理
licmgr.exe > Terminal Server License Manager 终端服务许可协议管理
lights.exe > display connection status lights 显示连接状况
llsmgr.exe > Windows 2000 License Manager 2000许可协议管理
llssrv.exe > Start the license Server 启动许可协议服务器
lnkstub.exe >
locator.exe > RPC Locator 远程定位
lodctr.exe > Load perfmon counters 调用性能计数
logoff.exe > Log current user off. 注销用户
lpq.exe > Displays status of a remote LPD queue 显示远端的LPD打印队列的状态，显示被送到基于Unix的服务器的打印任务
lpr.exe > Send a print job to a network printer. 重定向打印任务到网络中的打印机。通常用于Unix客户打印机将打印任务发送给连接了打印设备的NT的打印机服务器。
lsass.exe > LSA Executable and Server DLL 运行LSA和Server的DLL
lserver.exe > Specifies the new DNS domain for the default server 指定默认Server新的DNS域
os2.exe > An OS/2 Warp Server (os2 /o) OS/2
os2srv.exe > An OS/2 Warp Server OS/2
os2ss.exe > An OS/2 Warp Server OS/2
osk.exe > On Screen Keyboard 屏幕键盘
packager.exe > Windows 2000 Packager Manager 对象包装程序
pathping.exe > Combination of Ping and Tracert 包含Ping和Tracert的程序
pax.exe > is a POSIX program and path names used as arguments must be specified in POSIX format. Use "//C/Users/Default" instead of "C:\USERS\DEFAULT." 启动便携式存档互换 (Pax) 实用程序
pentnt.exe > Used to check the Pentium for the floating point division error. 检查Pentium的浮点错误
perfmon.exe > Starts Windows Performance Monitor 性能监视器
ping.exe > Packet Internet Groper 验证与远程计算机的连接
posix.exe > Used for backward compatibility with Unix 用于兼容Unix
print.exe > Cmd line used to print files 打印文本文件或显示打印队列的内容。
progman.exe > Program manager 程序管理器
proquota.exe > Profile quota program
psxss.exe > POSIX Subsystem Application Posix子系统应用程序
qappsrv.exe > Displays the available application terminal servers on the network
在网络上显示终端服务器可用的程序
qprocess.exe > Display information about processes local or remote 在本地或远程显示进程的信息（需终端服务）
query.exe > Query TERMSERVER user process and sessions 查询进程和对话
quser.exe > Display information about a user logged on 显示用户登陆的信息（需终端服务）
qwinsta.exe > Display information about Terminal Sessions. 显示终端服务的信息
rasadmin.exe > Start the remote access admin service 启动远程访问服务
rasautou.exe > Creates a RAS connection 建立一个RAS连接
rasdial.exe > Dial a connection 拨号连接
ras.exe > Starts a RAS connection 运行RAS连接
rcp.exe > Copies a file from and to a RCP service. 在 Windows 2000 计算机和运行远程外壳端口监控程序 rshd 的系统之间复制文件
rdpclip.exe > RdpClip allows you to and paste files between a terminal session and client console session. 再终端和本地复制和粘贴文件
recover.exe > Recovers readable information from a bad or defective disk 从坏的或有缺陷的磁盘中恢复可读取的信息。
redir.exe > Starts the redirector service 运行重定向服务
regedt32.exe > 32-bit register service 32位注册服务
regini.exe > modify registry permissions from within a script 用脚本修改注册许可
register.exe > Register a program so it can have special execution characteristics. 注册包含特殊运行字符的程序
regsvc.exe >
regsvr32.exe > Registers and unregisters dlls. As to how and where it registers them I dont know. 注册和反注册DLL
regtrace.exe > Options to tune debug options for applications failing to mp trace statements
Trace 设置
regwiz.exe > Registration Wizard 注册向导
remrras.exe >
replace.exe > Replace files 用源目录中的同名文件替换目标目录中的文件。
reset.exe > Reset an active section 重置活动部分
rexec.exe > Runs commands on remote hosts running the REXEC service. 在运行 REXEC 服务的远程计算机上运行命令。rexec 命令在执行指定命令前，验证远程计算机上的用户名，只有安装了 TCP/IP 协议后才可以使用该命令。
risetup.exe > Starts the Remote Installation Service Wizard. 运行远程安装向导服务
route.exe > display or edit the current routing tables. 控制网络路由表
routemon.exe > no longer supported 不再支持了！
router.exe > Router software that runs either on a dedicated DOS or on an OS/2 system. Route软件在 DOS或者是OS/2系统
rsh.exe > Runs commands on remote hosts running the RSH service 在运行 RSH 服务的远程计算机上运行命令
rsm.exe > Mounts and configures remote system media 配置远程系统媒体
rsnotify.exe > Remote storage notification recall 远程存储通知回显
rsvp.exe > Resource reservation protocol 源预约协议
runas.exe > RUN a program as another user 允许用户用其他权限运行指定的工具和程序
rundll32.exe > Launches a 32-bit dll program 启动32位DLL程序
runonce.exe > Causes a program to run ring startup 运行程序再开始菜单中
rwinsta.exe > Reset the session subsystem hardware and software to known initial values 重置会话子系统硬件和软件到最初的值
savemp.exe > Does not write to e:\winnt\user.dmp 不写入User.dmp中
scardsvr.exe > Smart Card resource management server 子能卡资源管理服务器
schupgr.exe > It will read the schema update files (.ldf files) and upgrade the schema. (part of ADSI) 读取计划更新文件和更新计划
secedit.exe > Starts Security Editor help 自动安全性配置管理
services.exe > Controls all the services 控制所有服务
sethc.exe > Set High Contrast - changes colours and display mode Logoff to set it back to normal 设置高对比
setreg.exe > Shows the Software Publishing State Key values 显示软件发布的国家语言
setup.exe > GUI box prompts you to goto control panel to configure system components 安装程序（转到控制面板）
setver.exe > Set Version for Files 设置 MS-DOS 子系统向程序报告的 MS-DOS 版本号
sfc.exe > System File Checker test and check system files for integrity 系统文件检查
sfmprint.exe > Print Services for Macintosh 打印Macintosh服务
sfmpsexe.exe >
sfmsvc.exe >
shadow.exe > Monitor another Terminal Services session. 监控另外一台中端服务器会话
share.exe > Windows 2000 和 MS-DOS 子系统不使用该命令。接受该命令只是为了与 MS-DOS 文件兼容
shmgrate.exe >
shrpubw.exe > Create and Share folders 建立和共享文件夹
sigverif.exe > File Signature Verification 文件签名验证
skeys.exe > Serial Keys utility 序列号制作工具
smlogsvc.exe > Performance Logs and Alerts 性能日志和警报
smss.exe >
sndrec32.exe > starts the Windows Sound Recorder 录音机
sndvol32.exe > Display the current volume information 显示声音控制信息
snmp.exe > Simple Network Management Protocol used for Network Mangement 简单网络管理协议
snmptrap.exe > Utility used with SNMP SNMP工具
sol.exe > Windows Solitaire Game 纸牌
sort.exe > Compares files and Folders 读取输入、排序数据并将结果写到屏幕、文件和其他设备上
SPOOLSV.EXE > Part of the spooler service for printing 打印池服务的一部分
sprestrt.exe >
srvmgr.exe > Starts the Windows Server Manager 服务器管理器
stimon.exe > WDM StillImage- > Monitor
stisvc.exe > WDM StillImage- > Service
subst.exe > Associates a path with a drive letter 将路径与驱动器盘符关联
svchost.exe > Svchost.exe is a generic host process name for services that are run from dynamic-link libraries (DLLs). DLL得主进程
syncapp.exe > Creates Windows Briefcase. 创建Windows文件包
sysedit.exe > Opens Editor for 4 system files 系统配置编辑器
syskey.exe > Encrypt and secure system database NT账号数据库按群工具
sysocmgr.exe > Windows 2000 Setup 2000安装程序
systray.exe > Starts the systray in the lower right corner. 在低权限运
『玖』 ddm币还有价值吗
ddm币没有价值，ddm项目自成立以来，币价大起大落过两次，目前从总量上来看，10亿的通证也对的起这个价格，没有存在割韭菜这些行为，项目方团队也是比较用心，不过从白皮书角度看项目落地确实是比较困难，需要解决的是一个多方位维度参与的问题，前景不是很好。
一、什么是ddm：
1、ddm是一个去中心化的数字内容的公共区块链服务平台，用于解决数字内容（游戏、动画、动漫、小说、视频内容）的ip价值动态评估、交易、使用、价值转换以及服务使用信用等问题。
2、ddm是这个网络上面的基础资产，也是一个完全开源加密的货币项目。与此同时，ddc正在开发全球第一个以智能区块链为研究基础的动态数字内容交易平台。
拓展资料：
一、 DDM币总发行量是多少:
1、ddm这种数字货币的发行总量是10，000，000，000，上架交易所数量为1家。
二、ddm是什么牌子：
1、DM是（DMRío de la Plata）的简称，是西班牙的一个服装品牌，注重为大众消费者打造时尚的衣物，dm的设计路线是都市休闲，简约时尚，风格偏欧美大气，价格也很适合大部分人。 2如何能穿出DM的欧美风。
3、简单. 欧美风的一大特点就是极简，DM的秋冬大衣再搭配简单的内搭和牛仔裤或紧身裤，再加上一些点睛的饰品，一套简单又大气的欧美风穿搭就出来了。
4、简单也不只是黑白灰，高级的暖色也可以简约。宽松适合瘦瘦的骨架又大的女生，不过下衣失踪缺适合很多类型的人，大方随性又慵懒，还可以遮挡一些身材缺陷。
三、ddm币是什么：
1、DDM(简称DDM)是一种加密货币或一种数字资产。 今天的DDM币价格为$ 0.058120，24小时交易量为56,789美元。 价格在过去24小时内下跌了-1.4%。
2、它有一个循环供应0硬币和最大供应，硬币。
『拾』 数字货币 挖矿有哪些
其实MCC不是传销币，它有白皮书，国际交易平台，还有落地应用，具备了很大的发展前景，其次推荐人得到的不是提成，而是币子，跟比特币前期推广是一样的，现在比特币是国际公认的，之前也一直被认为是传销，现在是大数据时代了，就好比人民币出国要兑换成外国的法币，而好比比特币，全球公认，到哪里都一样花，所以我认为MCC 具备了很好的数字货币的发展，新的东西出现会带来疑问，不要紧，去了解它，想赚钱也就是在前期最早的时候，现在正是好时候，想注册MCC 的玩家+v zpj51920