区块链技术与信用风险

区块链范式下的风险控制：降低战略风险，可预见型风险

马尔科·扬西蒂（MarcoIansiti）卡里姆·拉哈尼（KarimLakhani），《哈佛商业评论》中文版2017年1月，《区块链真相》一文

在技术创新领域的研究经验告诉我们，只有消除在技术、政府管控、组织和社会等多方面的障碍，才有可能真正发生区块链革命。若不清楚区块链将如何占领高地，贸然开始区块链创新就是个错误。

系统性风险。说到系统性风险，就不得不提及像2008年到2009年的金融危机之后的信贷紧缩这样的全球经济戏剧性衰退。对于大部分公司来说，那是一个无法预测也无法控制的外部事件。全球监管者重塑了金融世界，以避免类似的危机，其战略中很重要的一步是增强了中央对手方（CCP）的角色。CCP是在一项金融交易中插入交易双方中间的一个实体。在双方都同意进行交易之后，CCP就成为对任意买方的卖方和任意卖方的买方。在此过程中，CCP通过结网降低交易对手信用和流动性的风险暴露，减少了当一方违约时交易双方的直接接触的风险，但这么做的风险仍然集中。CCP的主要角色是：1.管理结算运行任务，降低结算风险；2.通过会员身份批准和实行保证金（最初的和变化的）监控个人的信用风险，提供透明的风险管理；3.处理违约方；4.监督市场上的系统风险。

在以区块链为基础管理的金融市场中，许多CCP的原则可能会被淘汰。可以设想到的是，CCP的功能1和2将会被智能合约替代。DAOs的设计使交易双方发生关系，一旦植入在智能合约中的某些条款被触及，应收款项就能自动从一方转到另一方。CCP的功能3和4也可以被区块链技术提高，但它不太可能完全实现自动化，因为其对定向性程度和大型场景分析能力要求较高。相关区块链创业公司如DigitalAssetHolding和D-Pactum正在与CCP展开合作，在不改变最近法律法规给予CCP的角色基础上，朝着分布式账本和智能合约的方向重新设计他们的技术。这可能会发展成为增加金融系统复原力的根本性措施。在分布式账本上，可以设计出透明、标准化的交易流程，资本和保证金的相互关系可以自动发生，因此降低了中间管理者的风险负担。通过把各个参与方签订智能合约编码，管理危机事件的规则可以做到尽可能的确定性。

网络风险。这是我们要分析的最后一个外部风险，但并非最不重要。的确，对于网络风险或关键基础设施故障（如控制系统、能源、交通、电信和金融基础设施）相关风险的不理解或不重视，有可能对国家经济、多个经济部门和全球企业造成深远影响。进行风险评估和设置风险管理系统的责任现在落在了每个企业身上，但它们内部实践和流程千差万别，风险管理系统不成熟的小企业在这种情况下更易遭受网络攻击。

区块链是一种可行的解决方案吗？毫无疑问。数字货币的发展延伸了密码学的安全使用，并且创造了一种商业模式，针对网络攻击有了新型的复原力。在分布式账本上的一套完整系统可以提供比公司标准防火墙技术更高级别的网络安全。因为分布式账本是自动化的，并且由于信息共享的原则和共识协议的鲁棒性，账本历史是无所不在且无法更改的。因此在该系统中，高科技网络攻击可以在发生之前被阻止。

然而，在分析外部风险的最后，值得注意的是数字货币的出现第一次创造了一种与国家、跨国政府决策或是任何实体经济都不相关的流通货币。实际而言，数字货币价值的波动幅度巨大，但其方向和时间与市场不同，从而保持了与某国货币或股票市场非相关性。因此，比特币被称为“数字黄金”，和黄金一样，数字货币已被用作避险资产，限制宏观经济风险的影响。

总之，在深入挖掘区块链在风险管理方面的惊人效用之前，要明白区块链不是万能解药。它应该被看作是构建下一代风险管理基础设施的众多技术之一。

区块链具有数据透明。区块链潜在问题可能会出关于区块链具有数据透明，防篡改等多选题题项。区块链就是一个又一个区块组成的链条。每一个区块中保存了一定的信息，它们按照各自产生的时间顺序连接成链条。这个链条被保存在所有的服务器中，只要整个系统中有一台服务器可以工作，整条区块链就是安全的。

ICO：initialcoinoffering，也叫代币的公开发行销售，对应于股市的IPO。就像区块链技术本身一样，ICO是一种区块链全新的融资模式，让所有人都能成为项目的“股东”，持有代币就相当于持有股权。代币销售完毕，一般就会上交易所开启交易。ETH是第一个用BTC成功ICO的项目，ICO一般的参与方式是ETH或者BTC，早期BTC融资比较多，但是现在基本都是ETH了，ETH是ICO的硬通货。

私募：一般不参与公开发售的区块链项目，只有少部分机构或者基金有额度。

糖糖从去年3月就开始参与区块链ICO，那时候被大家戏称为“云币娱乐城”，“聚币大赌场”天天上新币，几乎个个都5-100倍，每天的波动都几倍几十倍。9.4国家关于ICO的风险，很多ICO都被清退退币，各大交易所被迫关闭甚至出海，一些项目方甚至被警告。很多ICO的币价格都几乎腰斩再腰斩，到ICO的成本价。

但实事证明，那些被退了币的很多项目，在2017年12月和2018年1月的大牛市中都基本10-20倍，很多人无疑拍断了大腿。总体来讲，投项目比炒币要稳很多，因为市场的波动，炒币很难拿住，比如94，糖糖的很多朋友都割肉，亏损离场了。

迄今为止，糖糖和我的小伙伴们投过几十个项目至少，经历了类似于英雄链跑路，Mondo骗子，也有Fcoin百倍币，总体来说踏过很多很多的坑，也获得过很多很多的回报。2017年整体回报是大概10倍。从2018年1月以来，投资的项目基本零破发，全部取得了至少3倍以上的好成绩。

糖糖觉得区块链ICO的主要风险：

1.团队跑路：很多团队都是小作坊，知名度很低，甚至根本不存在，白皮书也是东拼西凑，甚至几百块就能淘宝代写

2.代投跑路：很多黑心代投，看这个币上交易所翻很多倍了就告诉你没有投上，破发了就给你代币。一些代投甚至直接拿着ETH跑路的也有，败坏了行业风气。

3.白皮书不能兑现：白皮书里面的路线图决定了团队的未来发展方向，很多项目方根本没有把项目做好的打算，里面的路线图基本都是乱写。另外直接指明上哪个交易所的基本都是骗子项目，很多交易所和项目方有协定，不到上币公告出来，不许泄露，不然取消上币资格。

4.区块链技术：普通人不懂区块链底层技术，不懂得这个项目有没有用区块链的必要性，也无法鉴别项目的技术水平，比如GitHub不会看。

如何百倍收益：

糖糖发现一级市场（ICO/私募）和二级市场（炒币）是相互转化的。当一级市场破发严重，大家就会去二级市场炒币，当二级市场变得越来越难玩，大家也就会回到一级市场来淘金。去年9月以后基本没有项目在ICO过，大家都在炒币，结果牛市来以后，这些极少数ICO的项目大都10-20倍以上。去年12月ICO非常火爆，结果1月上线，很多币破发，很多人又去二级市场炒币。

所以，其实熊市是投项目的好时机，等到项目上线，大约是小牛市，基本能取得不小的收益。

但是火爆的项目基本都被大机构给包场了，散户只能能接触到的一般的项目，而一般的项目风险稍大。所以大部分人只能和机构一起来参与投资。

为此，糖糖和小伙伴们开辟了ICO板块，为大家鉴别和筛选好的区块链项目让大家一起来参与投资。我们有专业的区块链技术团队，分析项目的可行性，也会去实地考察区块链项目，如果有区块链币圈大佬站台的我们也会向他们求证。让骗子项目无所遁形。对于优质的火爆区块链项目，我们机构会直接和区块链项目方联系，拿到最好的比例和最多的额度。

1.性能问题

体积问题

区块链对数据备份的要求对存储空间提出挑战。区块链要求在一笔交易达成后向全网广播，系统内每个节点都要进行数据备份。

以比特币为例，自创世区块至今的区块数据已经超过60GB，并且区块链数据量还在不断增加，这将给比特币核心客户端的运行带来很大挑战。

处理速度问题

比特币区块链目前最高每秒处理6.67笔交易，一次确认时间大约为10分钟，容易造成大量交易的堵塞延迟，可能会限制小额多次交易和对时间敏感度较高交易的应用。

尽管目前有了一些克服手段，但全面解决交易效率的方法仍然亟待发掘。

耗能过高

第三，挖矿过程中的算力并不产生额外的实际社会价值，还会浪费大量的电子资源，随着比特币的日益普及，区块链逐渐成为高耗能的资本密集型行业。

2.中心化问题

节点的不平等

第一，理论上，分布式网络中每个节点应当被平等对待，但是为了挖矿获得回报，各节点可能会增加算力进行硬件竞赛，从而导致节点的不平等，破坏区块链记账权的随机性。

产业化、规模化挖矿产生了矿池

理论上如果矿池通过共谋掌握51%以上的算力进行系统供给，就可以实现双重支付，实际过程中尽管其成本远超收益，但不能否认合谋供给存在的可能性。

3.隐私安全问题

私钥容易被窃取

第一，目前区块链采用的是非对称密钥机制，尽管具有很高的安全性，但是私钥保存在用户本地，容易被黑客窃取。

区块链数据的透明性容易造成隐私泄露

公有链中每个参与者都可以获得完整的数据备份，整个系统是公开透明的，比特币通过隔断交易地址和持有人真实身份的关联保护隐私。

当区块链需要承载更多的业务时，节点如何验证信息执行命令就需要更多的考虑。

4.升级和激励问题

公有链中参与节点的数量庞大

无论是升级还是修复错误都无法关闭系统集中进行，可能需要考虑放松去中心化的问题。

各个节点之间存在着竞争博弈

要求激励相容机制的完善，如何使去中心化系统中的自利节点能够自发开展区块数据验证及记账工作，并设计合理的惩罚函数抑制非理性竞争，是区块链面临的另一挑战。

3. 区块链与分布式信用

嘉宾：何平 清华大学经济管理学院金融系教授 中国金融研究中心主任

区块链可以针对中心化体系的弊端，基于新兴的技术范式，建立去中心化或者弱中心化的平台，助推新技术范式下的信用评估、追溯、共识等创新，研发基于新技术范式的信用管理平台，所以这是区块链可能在金融领域带来的巨大价值。

区块链可能带来的分布式信用分为四个环节，一是分布式信用生成；二是分布式信用传递；三是分布式信用评估；四是分布式信用监督。

分布式信用生成是利用分布式记账方式以及数据标准化等优势能从源头重塑信用生成以及记录的过程，实现“不可伪造”和“不可篡改”。数据的标准化可以保证所有信用记录的统一性和可比性，多个节点参与验证可以确保记录中信息的准确性，分布式的存储使得信息的安全得到极大的保障。

分布式信用传递是通过区块链技术的技术业务平台，使得各个信用主体可以转让自己的信用。信用传递最重要的就是要追溯，信用源头在哪及可不可靠，全程留痕。核心企业的信用可以通过供应链向下游或者上游传导，未来更重要的信用传递可能来自更多的参与方，可以是投资者，可以是消费者，可以是金融机构，可以是核心企业，区块链可以保证信用在供应链传导不会衰减。

分布式信用评估是指我们可以通过区块链技术收集各类数据，工商、诉讼、税务等，这些数据的源头就是各个信用评估的主体，对信用需求主体进行信用评估，并且可以通过区块链技术在保证信息安全和隐私的前提下，进行交叉验证和零知识证明，实现隐私保护前提下的信任共识。

分布式信用监督是通过区块链技术在 社会 生活各个环节，对信用主体进行监督、惩戒或者奖励，实现信用的集体维护。同时联合进行惩戒，未来通过区块链技术惩戒的范围，监督的范围，集体维护的范围都可以进一步扩大。

分布式信用和传统的中心化的信用体系是截然不同的，可以缓解中小企业融资难融资贵的问题，推动重要经济向创新性经济进行转变。有助于信用风险更加准确定价，有利于信用风险的配置，并且通过信用监督降低信用风险，控制整个金融体系的风险。未来中心化模式和区块链分布式应用模式必然是各善擅长，互为补充。区块链分布式信用对中心化体系的补充和完善，对中国的金融体系，乃至国际金融体系的完善都将发挥重要的作用。

4. 区块链技术有什么功能特点(区块链技术的五大特点)

区块链在本质上是一种分布式的存储系统，由于其采用了交易记账式的存储模型，也可以称其为分布式记账系统。北京木奇移动技术有限公司，专业的区块链开发公司，欢迎交流合作。下面讲一下区块链技术的功能特征。

在传统的平台技术中，中心决策是非常常见的一种数据处理方式，例如银行传统的转账方式中，交易信息要经过银行的中心服务器集群进行处理，通过层层的数据上传和指令分发完成两个账户间的交易。而区块链中的每笔交易都是交易人双方直接进行沟通和交易的，从发起交易到交易完成确认，不经过任何中介机构，所有节点都是平等的，具有完全相同的权限，这种在网络中点对点交易的模式，使区块链应用免于中介交易的风险。

需要注意的是，区块链虽然经常被称为分布式账本，甚至其本质就是一种分布式的存储系统，但区块链与常规的分布式系统不同，它的分布式结构更加特殊。分布式是与中心化相对应的一个概念，中心化结构中的所有分节点都只与中心节点进行数据交互，相互之间没有任何联系，因此中心节点需要承担全部的负载，一个中心化系统的效率基本只与中心节点的处理速度相关，同时一旦中心节点出现阻塞、死锁、宕机等问题，整个中心化系统就会随之停滞运行甚至直接崩溃。而分布式结构中的特点则是存在多个可以与其他节点的进行数据交互的节点，分布式网络存储技术则是将数据分散的存储于多台独立的机器设备上。这听起来有些拗口，但如果对其基于中心化特点进行分类描述就容易理解了，分布式结构包括了多中心化结构与去中心化结构。

多中心化系统是指由多个中心化系统构成的系统，其中每一个中心化系统都包括一个主节点和若干个从节点。在进行任务处理时，由主节点将任务拆解为多个分任务，并分别下发至其下属的多个从节点同时进行处理。从节点将处理结果回传至主节点后，主节点将对各个分任务的处理结果进行整合，最终完成任务。当然这只是一个简化的任务处理描述，多中心化系统可能存在多层主从结构，形成树状的任务分配结构。同时，从节点还可能听命于多个主节点的调配，基于复杂的任务管理机制，实现效率最大化。但多中心化与去中心的根本区别在于是否有一个中心节点控制着各个主节点的运行，如果最顶层的节点是多个节点，那么它就是去中心化，相反，如果顶层只有一个节点，它就是多中心化的。

在去中心化里，还有更为特殊的一种不存在任何中心的结构，可以称其为完全去中心化结构，这也就是点对点网络结构，这种结构在比特币网络中就有所体现。点对点网络结构的相对优点是高容错、节点拓展性强、隐私性强和数据一致等，但相应也存在冗余通信、消息延迟等问题。

图5网络结构划分示意图

一般区块链领域内强调的”去中心化”，大多指的是系统的归属层面。系统归于社区和所有账户是去中心化的，系统归于机构甚至某个人则是中心化的。去中心化是区块链的共同特征，但点对点网络这种完全去中心化结构却在当前的应用较少，只有比特币、以太坊等公有链属于这种结构，因为全世界任何人都可以随时进入到系统中进行读取数据、发送可确认交易、竞争记账行为，这导致了其安全性和系统效率不能得到保障。私有链往往具有一个或多个中心对节点进行管控，所有操作均需得到该中心的许可并受其约束和限制，虽然其进行常规数据处理时采用去中心化的机制，但它在严格意义只是一种分布式的区块链部署模型。而联盟链则可被视为私有链的集合，是公有链在安全性与高效性上的妥协，它采用了多中心的技术架构。

区块链由于具有不可篡改的天然特点，基于共识算法保证数据一致，系统中的任何节点都无法篡改和伪造交易，所有交易内容都是确定的、没有争议的，交易将不存在信用风险，那么区块链系统也就具备了去信任化特征。

基于区块中承载内容由交易到智能合约的变化，区块链的去信任化有两个阶段，第一阶段是对区块链网络中历史交易行为真实性的信任，第二阶段是以智能合约规则为基础，对未来交易行为的信任。

第一阶段对历史行为真实性的信任，可以简单理解为区块链系统免除了证明历史交易的过程。当我们向别人说明某事曾经发生过时，需要有证据才能让别人相信，而这个证据往往需要一个有公信力的第三机构来证明，并通过验真手段提供信用保证。例如进行网络购物时购物平台提供的电子交易单是证据、在外用餐时餐厅提供的税务局发票是证据、或者在使用夫妻身份购房时机构提供的结婚证是证据。而在接受这些信息的人也需要对这些证据验真才能确信这些事确实是发生过的，与前文对应的，在出现网络购物纠纷时，需要查询购物平台的电子交易单是否真实存在；进行餐费报销时，需要对发票的签章进行核验；确认两人夫妻身份时，需要对结婚证的防伪标志进行核验。但区块链系统的数据被认为是不可篡改和伪造的，因此只要是向链上的其他节点说明一件历史发生的事就不需要任何第三方证明，因为数据块上的信息随时可以被拿出来直接考证，这便形成了区块链的历史交易去信任化。

第二阶段对未来交易行为的信任，因为在理想的状态下，区块链的智能合约是与业务绑定的，即智能合约在区块链系统中具备强制执行力。因为智能代码是完全公开的，且被记录在主链中被所有账户所储存。在智能合约被调用或是被某一机制触发后交易将被强制执行等操作，不存在抵赖的可能性。因此在区块链系统中的用户不必担心对方在未来的信用风险，这边形成了对未来交易去信任化。

在公有链中，每一个节点的账本都完整记录了所有交易，区块链不直接进行账户信息的实时记录，而是通过交易追溯的方式得出账户实时信息，同时由于任何人都可以创建区块链账户以形成区块链节点，那么公有链中的信息可以被认为是对所有人公开的，这就形成了区块链的开放与可追溯特征。且因公有链的代码往往是开源的，那么开放可追溯的不仅是系统中的交易数据，还有整个系统的交易规则，高度的公开透明化使区块链满足了许多需要公开数据的应用场景。

不过区块链基于比特币网络的基础上还发展出多种变体，例如比轻节点，以及私有链与联盟链等，这些变体不能满足严格意义上的开放可追溯。轻节点只能执行和验证交易，没有全部的交易数据可供回溯，因此轻节点不具备可追溯性。不过这一问题只是在于用户的选择，如果具备足够好的硬件环境，用户完全可以选择成为一个全节点而非轻节点，以便掌握全部数据。另外，加入私有链与联盟链是需要准入许可或者被验证的，读取权限是有选择性地对外开放，并非对全网公开，这也就不满足严格意义上的开放性。

区块链特征：

1、去中心化。区块链技术不依赖额外的第三方管理机构或硬件设施，没有中心管制，除了自成一体的区块链本身，通过分布式核算和存储，各个节点实现了信息自我验证、传递和管理。去中心化是区块链最突出最本质的特征。

2、开放性。区块链技术基础是开源的，除了交易各方的私有信息被加密外，区块链的数据对所有人开放，任何人都可以通过公开的接口查询区块链数据和开发相关应用，因此整个系统信息高度透明。

3、独立性。基于协商一致的规范和协议（类似比特币采用的哈希算法等各种数学算法），整个区块链系统不依赖其他第三方，所有节点能够在系统内自动安全地验证、交换数据，不需要任何人为的干预。

4、安全性。只要不能掌控全部数据节点的51%，就无法肆意操控修改网络数据，这使区块链本身变得相对安全，避免了主观人为的数据变更。

5、匿名性。除非有法律规范要求，单从技术上来讲，各区块节点的身份信息不需要公开或验证，信息传递可以匿名进行。