詹克團挖礦
A. 誰能說說吳忌寒是怎麼發跡的
機會總是特別青睞有準備的人。命運對吳忌寒也是一樣。
說起吳忌寒，也是近兩天比特大陸刷屏時才了解到這個牛人。在我看來，他的發跡基於以下三個原因：
（1）自己的聰明和勤奮
在接觸比特幣之前的吳忌寒，就是北大經濟學的畢業生，從事的是風險投資領域的工作。要知道，北大經濟學應該是中國最好的學校里的最好的專業之一。能進到這所高校的這個專業，需要付出極大的努力，因此從這一點來說，他的發跡絕對不是偶然因素。
他和合夥人詹克團成立比特大陸，正式開始創業，用了半年時間，研發出代表55nm挖礦晶元最高水平的BM1380；之後的發展，比特大陸上線螞蟻礦池（Antpool）等等都讓他成為暴富群體中最有傳奇色彩的人。
記得有一句話：不怕聰明的人，就怕聰明的人比你更努力，吳忌寒的發跡，不能不說是聰明加努力最好的詮釋。我是天雲，公眾號「天雲博士」和你一起精進。
B. 【分析】比特大陸招股說明書解讀[附pdf下載]
2018年9月26日晚間消息，今天晚上，比特大陸在港交所遞交A1招股文件，正式啟動了香港聯交所主板上市的計劃，中金公司為獨家保薦人。
比特大陸成立於2013年10月，由詹克團和吳忌寒共同成立。它是全球第一大虛擬貨幣礦機晶元生產商，其2018年上半年凈利潤為7.427億美元（約合51億人民幣）。2017年比特大陸宣布進軍人工智慧晶元領域，推出「算豐」系列雲端AI晶元。
在此之前，這家公司一直保持著極端的「神秘主義」，從不對外公布任何營收、利潤、以及創始人的任何信息。
但他們用短短幾十個月的創業時間就將年營收做到了幾十億美元，財富積累的迅猛程度幾近恐怖；他們狂熱地崇拜技術，極盡可能地壓榨出晶元最後一絲計算性能；他們蒙眼狂奔、千金一擲，與此同時卻又神秘而低調，對於外界的種種猜疑不置一詞。
現在，通過這份招股書，我們終於揭開了比特大陸的神秘面紗。
比特大陸將成為數字貨幣和晶元兩大熱潮中的最大贏家，而其核心創始團隊全部不到40歲，最小的僅有26歲。
根據比特大陸招股書數據，2017年比特大陸是中國第二大、全球前十大無晶圓廠晶元設計公司。
根據招股說明書，比特大陸2017年全年及2018年上半年經調整凈利潤均高達9.5億美元。據了解，比特大陸是次赴港上市，將有望成為今年或明年港股最受矚目、集資額最大的高科技晶元股IPO，以及暨小米、美團之後的香港第三家同股不同權公司。
2017年，比特大陸的總營收已經飆升至25.177億美元，在全球建立了百億次計算的數據中心。
2018年上半年，比特大陸總營收更是達到了28.455億美元，超過去年全年，佔全球礦機專用晶元市場74.5%份額，幾乎具有壓倒性的市場優勢。
比特大陸2018年上半年凈利潤為7.427億美元（約合51億人民幣），同比增長795%，手握現金等價物超過34億美元，凈資產超過161.7億美元。
▲比特大陸營收變化
不過與此同時，比特大陸的毛利率卻在下滑，其2015年毛利率為52%，2016年為54.4%，2017年為48.2%，2018年上半年則為36.2%。
值得一提的是，比特大陸的營收增長與其研發投入費用幾乎成正比：
2015年，比特大陸投入研發的費用為570萬美元；2016年，這個數字飆升到了1660萬美元；而到了2017年，比特大陸一共投入了7260萬美元進行研發。
2018年上半年，比特大陸研發費用為8700萬美元。
高昂的研發費用除了與晶元的設計支出有關之外，晶元的流片也是一個大頭。一次失敗的流片可能會燒掉幾十、上百萬美元，而比特大陸以「快」聞名，這中間不乏數次失敗的可能。
根據招股書顯示，成立至今，比特大陸一共經歷了三輪融資，分別是：
2017年8月獲得5000萬美元A輪融資；
2018年6月獲得2.927億美元B輪融資；
2018年8月獲得4.42億美元B+輪融資。
比特大陸有五大主營業務：礦機銷售、礦池運營、礦場服務、自營挖礦、其他。
1）歷經9代晶元，14代螞蟻礦機
從2015年到2018年，比特大陸礦機銷售業務所佔總營收比例在不斷加重，2015年礦機銷售占總收入的78.6%，而到了2018年上半年，這個數字飆升到了94.3%。
與此同時，業務佔比壓縮最明顯的是自營挖礦業務，其營收佔比從2015年的20.3%一路下降到了2018年上半年的3.3%。
螞蟻礦機是比特大陸的主要礦機系列，距今已經成產了超過14代產品，分為比特幣礦機、以太幣礦機、萊特幣礦機等。
▲比特大陸歷代礦機型號與參數
在2015年，比特大陸賣出了23萬台礦機，其比特幣礦機售價為463美元；
2016年，比特大陸賣出了26萬台礦機，其比特幣礦機售價為767美元，其他貨幣礦機平均售價1310美元；
而2017年，比特大陸一共賣出了162萬台礦機，其中148萬台都是在2017年後半年賣出的，這段時間全球比特幣價格瘋漲，其比特幣礦機平均售價為767美元，其他貨幣礦機平均售價1553美元；
2018年上半年，比特大陸賣出了256萬台礦機，，其比特幣礦機平均售價為767美元，其他貨幣礦機平均售價1553美元。
比特大陸累計售賣礦機超過460萬台。
除了礦機之外，比特大陸還為礦機專門定製電源，以提高挖礦性能。
而在礦機的挖礦專用晶元方面，目前比特大陸已經有9代虛擬貨幣ASIC晶元的生產經驗，最先進的製程為2018年4月推出的10nm工藝BM1740晶元。
根據比特大陸9月21日消息，其7nm挖礦晶元已經成功流片，單顆晶元集成多達10億個晶體管，採用獨有電路結構和低功耗技術，能效比將低至42J/T。
2）兩款AI晶元已經推出，AI晶元設計團隊298人
2017年，比特大陸正式推出了第一款雲數據中心AI專用晶元「SOPHON（算豐）」，採用28nm工藝，主要關注安防、互聯網和大數據三個領域。
今年2月時，比特大陸產品戰略總監湯煒偉還曾向智東西透露，比特大陸的AI晶元團隊規模已經極速擴張到300人。而根據招股書消息，AI晶元設計團隊目前有298人。
到目前為止，比特大陸的AI晶元已經生產了兩代，分別為2017年Q2推出的28nm的BM1680，應用於雲端AI訓練和推理；以及2018年Q1推出的28nm的BM1682，應用於雲端AI推理。
第三代AI晶元BM1684採用12nm工藝，同樣應用於AI雲端推理，但預計2018年Q4才會推出。
北京比特大陸科技由詹克團和吳忌寒在2013年10月共同成立，公司在2016年11月28日進行了重組，公司現在的上市主體為BitMain Technologies Holding Company（比特大陸科技控股公司）。
詹克團和吳忌寒都是公司的聯合董事長、聯合CEO。
▲比特大陸占股分配
目前詹克團持股36%、吳忌寒持股20.25%、趙肇豐持股6.26%、葛越晟持股4.18%%、胡一說占股4.18%、全員股權激勵持股0.72%、宋文寶持股18.47%、預計對外引入股票投資者股份佔比約為9.94%。
而在2016年重組之前，詹克團在北京比特大陸科技占股61%、吳忌寒占股22.9%、趙肇豐占股6.9%、葛越晟占股4.6%、胡一說占股4.6%，以上五人及宋文寶都是比特大陸的聯合創始人。
值得一提的是，葛越晟今年僅僅26歲。
目前比特大陸在全球擁有2954名員工，其員工分布如下：
根據招股書披露，比特大陸一共有7位董事，其中執行董事有4位，分別是：
詹克團、吳忌寒、高級投資總監葛越晟、CFO劉路遙。
▲詹克團
詹克團今年39歲，於2001年7月獲得中國山東大學電子信息科學與技術專業的學士學位，並於2004年8月獲得中國科學院微電子研究所微電子與固體電子學專業的碩士學位。
比特大陸招股書對詹克團的描述是：「詹克團先生在集成電路行業擁有近15年管理和運營經驗，並擁有深厚的技術專長及對ASIC晶元開發的敏銳洞察力。他領導我們的晶元研發團隊實現各項技術突破和尖端產品的更新換代。」
▲吳忌寒
吳忌寒今年32歲，於2009年7月獲得中國北京大學金融學專業及心理學專業的學士學位。
比特大陸招股書對於吳忌寒的描述則是：「吳忌寒先生被公認是全球加密貨幣和區塊鏈技術領域的領軍人物……吳忌寒先生憑借對區塊鏈行業的深刻理解，一直指引著我們的戰略發展。」
由這兩段描述我們可以看出，比特大陸對兩位聯合創始人的定位是：詹克圖負責帶領晶元技術團隊研發，吳忌寒負責區塊鏈業務。
此外，高級投資總監葛越晟26歲，2014年12月加入比特大陸，同樣是聯合創始人，負責投資活動。在加入集團之前，葛越晟自2013年8月至2014年8月擔任上海遨問創業投資管理有限公司的分析師。
CFO劉路遙31歲，於2018年7月加入本集團，負責我們的資本運作及投資者關系。在加入集團之前，劉路遙自2012年7月至2018年6月任職於中國國際金融股份有限公司，離任前的職位為投資銀行部副總經理。
而比特大陸的非執行董事則有3位：王小川、孫含暉、鄧峰。
雖然這份名單里驚現了搜狗創始人王小川，但是非執行董事在公司里並沒有行政上或管理上的責任，其職責是監督管理層、參與制定公司業務及事務上的方向。比如陸奇就是拼多多的非執行董事。
在銷售方面，比特大陸2017年的銷售份額48.2%來自國內，51.8%來自海外。
目前比特大陸擁有客戶超過8萬名，其分布較為分散，最大客戶從2015年開始貢獻的營收佔比普遍在5%以下、前五大客戶總營收佔比在10%-20%之間，沒有客戶過分集中的風險。
結語：高度依賴虛擬貨幣，AI晶元為時尚早
從招股書來看，比特大陸有幾個明顯的特點：
1、 「有錢」 ，從2015年以來，比特大陸的營收和利潤不斷飆高，尤其是2018年上半年的營收、利潤、以及礦機銷量都超過2017全年。
2、 「高度依賴挖礦」 ，同樣是從2015年以來，比特大陸的各項主營業務佔比中礦機銷量所佔比例在不斷上漲，到了2018年上半年已經超過了94.5%。
如此集中的主營業務對於一個公司而言具有風險，尤其是在虛擬貨幣市場前景尚不明朗的當下。
根據谷歌趨勢的研究結果顯示，從今年年初開始，「比特幣」一詞的關鍵字搜索量下降幅度超過75%，最近三個月累計下跌幅度超過50%。比特幣價格也跌破6000美元，今年已累計下挫近60%。
3、 「毛利下滑」 ，正如上文提到，比特大陸的毛利率從2015年的52%下滑至了2018年上半年則為36.2%。
毛利下滑可能是2018年上半年營收大幅暴漲的原因之一，另一個原因則是隨著晶元工藝製程越來越先進，所需要投入的研發費用越來越大，研發難度也越來越高。
總的來說，比特大陸還是一家對於礦機銷售、虛擬貨幣有著高度依賴的企業，趁著比特幣的風口一躍而起，短短5年內造就了一個營收神話。
比特大陸雖然在招股書中講述了一個「AI晶元」的故事，但是從目前AI晶元所佔營收只能計入1%的「其他」選項中來看，這個故事還為時尚早。
**《比特大陸招股書》鏈接: **
https://pan..com/s/1U9wdSOz2JYuRVEWn7jEVAQ
C. 數字貨幣挖礦風雲如何
「一幣一別墅」的財富神話依然在幣圈裡廣為流傳，不斷有新的投資者躍躍欲試。但其實，從礦機廠商到大礦場主，再到礦池，這個小圈子已經形成了一個穩定的權力結構。
制售礦機、挖礦、建礦場、搭礦池，「礦圈」成為區塊鏈世界裡另外一條發財之路，礦機也成為一門鮮為人知的「大生意」。
按照比特幣發明者中本聰的設想，理想的狀態應該是「去中心化」的，算力分散在全球各地。但是，與去中心化背道而馳，礦池是絕對的中心化，越來越多的礦機接入到礦池裡。
本文首發於南方周末
「如果說炒幣是一條不歸路，那麼投資礦機就是一筆穩賺不賠的生意，回收成本只是時間問題。」深圳愛播時代科技有限公司總經理鍾熙算了一筆賬，一台礦機每天200元收益，120天可以回本，之後就是利潤了。
2017年10月，鍾熙在主業之餘，加入了挖礦大軍，並迅速成為礦圈大佬，他在江西、四川、貴州等地運營著多個大礦場。
其實這個「穩賺不賠」的生意仍然依賴於幣價的持續高漲。過去兩個月時間，比特幣幣價從15000美元跌到了10000美元左右，甚至一度跌破6000美元，使得礦機回本周期延長，如果一直跌下去，盈利也就遙遙無期了。
在比特幣問世4年之後，也就是2012年，可以量產的礦機才出現。在此之前，挖礦主要是私人行為，家用電腦就可完成。「那時，家用電腦就是印鈔機，每天都能挖出不少比特幣。」資深數字貨幣玩家、早年賣過礦機的黃世亮向南方周末記者回憶。
礦機出現後，挖礦開始「社會化」，出現了礦場和礦池，挖礦成為一件集體工作。單獨的礦機被礦場託管，就像生產線上的工人，只要擺在那裡，就可以每天領薪水。
制售礦機、挖礦、建礦場、搭礦池，「礦圈」成為區塊鏈世界裡另外一條發財之路，礦機也成為一門鮮為人知的「大生意」。
中國則成為全球最大的礦機生產地。從2012年開始，在中國誕生了一批礦機生產商，如生產烤貓礦機的深圳比特泉有限公司，還有現在赫赫有名的比特大陸、嘉楠耘智和億邦通信。在深圳華強北，到處也都可以看到外國人帶著翻譯詢問礦機價格。
近期，比特大陸CEO詹克團在接受媒體采訪時稱，這個成立僅4年的創業公司，2017年的營收規模約25億美元。比特大陸號稱全球最大的礦機生產商，他們的螞蟻礦機一直都是幣圈和礦工世界的硬通貨。
與幣圈一樣，礦圈也需要信仰——要堅信礦機每天機械地數學運算能夠創造巨大財富。
不過，與比特幣所宣揚的「去中心化」背道而馳，礦工的世界正在走向「中心化」。礦機銷售商自己建礦場，投資者買完礦機之後，又被銷售商託管；而生產商則自己建礦池，又將礦場給管起來。
這種「中心化」的過程，使得礦圈的財富被少數人攫取，鍾熙要想進入到核心圈子，也並不容易。
算力「中心化」
礦場的主要作用，是給分散的礦機提供一個運轉的地方。但真正起到整合作用的則是「礦池」。
所謂「礦池」，可以簡單理解為「合作挖礦」。礦工和礦場們，把算力交給礦池，由礦池作為唯一的地址，來接入數字貨幣網路進行挖礦，再按照礦機的算力，給礦工分發紅利。
礦池的歷史要比礦機更悠久。2010年11月，名為Slush的礦池出現，它的官網在今天還寫著是「世界上首個礦池「，這個稱號也被幣圈所公認。與礦場相比，礦池的搭建需要一定的技術，門檻相對更高。
國內一家知名礦池的負責人向南方周末記者解釋礦池的原理。他把挖礦比作買彩票，一個人挖，中獎的概率很不穩定，可能今天中了10萬，以後半年都不中。
「把買彩票的人聚到一起，統一買，無論誰中，根據出錢比例來分成。在幣圈，礦池就發揮這個作用。」該負責人說。
礦機連接礦池並不復雜，根據各大礦池的操作指南，一般只要幾步就可完成，然後就根據自己提供的算力，從礦池獲得收益。礦機就像一個站在生產線上的工人，每天領取固定的薪水。
掌握巨大算力和眾多礦機的礦池，在幣圈和礦圈都有著絕對的發言權。比如，如果要發行新的數字貨幣，或者要主導比特幣分叉，一般要獲得礦池的支持，沒有礦池的支持，新幣種沒人挖，也就沒有了意義。
此外，當一個搶手的新幣面世時，礦池也可以利用自己所掌握的礦工，快速打包，在這些新幣的搶購中佔得先機。
2017年6月份，SNT和EOS兩大代幣發行時，南方周末記者就見證了礦池搶購代幣的場景。由於投資者太多，很多個人投資者無法將資金打入到指定位置，但一家礦池的負責人，就可以輕而易舉地完成這一操作。
按照比特幣發明者中本聰的設想，理想的狀態應該是「去中心化」的，算力分散在全球各地。但是，與去中心化背道而馳，礦池是絕對的中心化，越來越多的礦機接入到礦池裡。
2018年1月18日，康奈爾大學計算機教授埃敏·允·西拉什等5人合著一篇論文，直指兩大數字貨幣比特幣和以太坊背後存在隱性的權力結構，挖礦過於集中，其中比特幣50%的算力被四大礦池所控制。
其實，這個問題一直存在。4年前，以太坊創始人Vtalik在寫以太坊白皮書時就注意到了這個問題，他寫道：「這個問題可以說很嚴重，在本文寫作時，最大的兩個礦池，間接地控制了大約全網50%的算力。」
直到今天，這個問題也沒能解決。一位以太坊白皮書的早期翻譯者向南方周末記者無奈地表示：「這不是技術問題，而是人的問題。」
5
隱性的權力結構
在礦圈，食物鏈頂層就是礦機生產商。目前，公認的三大礦機生產商均位於中國。他們通過生產銷售礦機，獲得大量的利潤，同時也涉足礦場和礦池的建設，布局在整個幣圈的話語權。
螞蟻礦池是全球排名前二的大礦池，它的算力占據全網算力的17%，但根據工商資料，該礦池是由比特大陸一手創辦；嘉楠耘智的幾位投資人，同時也是杭州礦池科技有限公司的投資人，後者有自己的礦池Hash和挖礦平台，不過礦池已於2017年底停止運營。
億邦通信則在內蒙古呼和浩特市、烏海市，新疆准東經濟開發區成立了三家區塊鏈公司。億邦通信的一位銷售人員向南方周末記者介紹，他們在這三地都有礦場和挖礦業務，但這些礦場也已全負荷運轉，沒有機位可以託管新的礦機了。
「我們正在俄羅斯的伊爾庫茨克搭建新礦場，那裡電費低很多，新礦機可以在那裡託管。」該人士說。
在礦機廠商之上，則是晶元巨頭的收割。「礦機的核心技術在晶元上，誰有礦機晶元，誰就可以生產更多礦機。」丁楊對南方周末記者說，晶元主要掌握在幾家巨頭廠商手中，如台積電、英偉達、AMD等。
從2015年開始，台積電一直都是嘉楠耘智的最大晶元供應商。2015年，嘉楠耘智從台積電采購的晶元，占據嘉楠耘智所有采購量的69.62%，此後這個數據一直維持在60%左右。嘉楠耘智的大部分利潤，均被台積電賺走。
2018年1月18日，在台積電第四季度財報的說明會上，董事長張忠謀就稱，雖然今年的移動業務前景較弱，但公司的營收依然會增長10%—15%，關鍵因素之一就是持續穩健的加密貨幣開采對晶元的需求。
在礦機廠商之下，則隱藏著另外一種權力結構。嘉楠耘智2017年的招股書上，透露了這個秘密。2017年前4個月，嘉楠耘智的前五大客戶中，有四大客戶屬於「個人」。而根據公開資料，其中有三人均是幣圈鼎鼎大名的「腕兒」。
第一大客戶吳鋼是最早的一批礦工，後來創辦了Haobtc，該公司擁有一個全球前十的礦池；第二大客戶林志鵬是小強礦機的創始人，很早便從事礦機的生產銷售，其與第六大客戶謝維欽，一直是合作關系；第三大客戶王晉創辦了幣圈資訊網站比特幫。
這些大客戶均不是單純的礦工，他們都在幣圈擁有著自己的影響力。機械運轉的礦機給他們帶來收益的同時，也帶來了話語權。
據比特大陸一位內部人士介紹，比特大陸的大客戶中，也多為幣圈的大佬。不過，比特大陸官方婉拒了南方周末記者的采訪，該公司公關部回應稱，由於與客戶簽署了保密協議，該方面內容不方便透露。
「一幣一別墅」的財富神話依然在幣圈裡廣為流傳，不斷有新的投資者躍躍欲試。但其實，從礦機廠商到大礦場主，再到礦池，這個小圈子已經形成了一個穩定的權力結構。
新入局者，大多隻能做被收割的「韭菜」
D. 中國有哪些大佬在挖pi幣
1、李笑來，「中國比特幣首富」，著名天使投資人，2001年~2008年就職新東方教育集團，08年8月創立艾德睿智國際教育咨詢有限公司，2011年的一次契機，李笑來從網路上獲知關於比特幣的消息，自此憑借其卓越的投資大腦，於2013年創立比特基金，專注用互聯網、比特幣相關領域的天使投資。
2、吳忌寒，中國幣圈最有權勢的人，他創建了比特幣大陸，其產品是比特幣挖礦礦機，風靡全球。他擁有三個礦池：BTC.com,ConnectBTC和AntPool，占據全球算力約30%（要知道51%的算力攻擊就可以顛覆比特幣系統，就像達摩克利斯之劍一樣，寶劍高懸，泰山壓頂），對於比特幣走向擁有不可低估的影響力。 2011年底，吳忌寒幹了一件驚天動地的大事，他把中本聰的比特幣創世論文《比特幣：一種點對點的電子現金系統》翻譯成了中文，因此被稱為是「比特幣的佈道者。2018年11月13日，吳忌寒入選《2018胡潤區塊鏈富豪榜》，以165億元人民幣財富排名第2
3、沈波，國內首家專注投資區塊鏈技術相關企業的風險投資機構、以及中國規模最大的區塊鏈投資基金——分布式資本的合夥人，2017年11月份，分布式資本已經在全球投資了近50家區塊鏈初創公司，投資總額達5000萬美元。而這家機構的顧問（前合夥人），就是大名鼎鼎的天才創業者以太坊創始人Vitalik Buterin。最初身為Invictus Innovations Incorporated的創始人（比特股的創始團隊），背靠萬象集團，實力雄厚。此人行事低調，屬於區塊鏈投資圈的頂尖人物。2018年11月13日，沈波入選《2018胡潤區塊鏈富豪榜》，以70億元人民幣財富排名第5。（與李笑來並列第5）
4、詹克團，比特幣大陸聯合創始人，畢業於清華大學和中國科學院，被稱為比特大陸的「技術大腦」，擁有近15年集成電路行業的管理及營運經驗。他在2001年獲得山東大學電子信息科學與技術專業學士學位，2004年獲得中國科學院微電子研究所微電子與固體電子學專業碩士學位。他曾在6個月時間就開發出比特幣第一代礦機，能效遠超同行，打下了比特大陸的業界基礎。2018年11月13日，李笑來入選《2018胡潤區塊鏈富豪榜》，以295億元人民幣財富排名第1。
E. 區塊鏈有哪些生態圈
加密貨幣發展到今天，帶火了「區塊鏈技術」、區塊鏈技術的發展成了眾望所歸。在我國，無論是BATJ(網路、阿里、騰訊、京東)這樣的巨頭公司，還是滴滴、OFO小黃車這樣「新軍突起」的公司，都在積極探索區塊鏈技術。縱觀全世界，沃爾瑪、萬事達卡、
IBM、巨頭汽車製造廠商都在嘗試使用區塊鏈技術解決行業痛點。此外，還有諸如日本柯達公司這種「江河日下」的企業希望通過區塊鏈打一場「翻身仗」。
這些現象說明了什麼呢，說明區塊鏈這個技術，有著非常大的商業價值，誰都希望能在這片未知的土地上開墾出一片新天地。所以，區塊鏈技術發展到今年呢，已經不僅僅是單純的底層技術了，而是形成了一套完整的生態系統，下面我們就從「幣圈」和「鏈圈」 兩個方面跟大家聊一聊：區塊鏈的生態圈是怎麼樣的，帶大家了解區塊鏈行業的一個全貌。
第一節 幣圈
在幣圈，始終要不開這幾個名詞：項目方、交易所、媒體、礦機廠商，接下來呢，咱們就來詳細盤點一下是怎麼回事。
一、項目方
幣圈的項目方可以這么理解：凡是發token的都是項目方。注意，是幣圈。也有一些項目方不發幣的，比如說阿里、騰訊、網易這些也在做區塊鏈項目的項目方，他們是不發幣的，只專注於技術，那這些不發幣的項目方呢，主要側重區塊鏈在數據安全、供應鏈方面的作用，這些我們後面會提到。
再回到幣圈項目方這個話題，比如說最近爭議比較大的亦來雲、之前的波場，這些都是幣圈的項目方，還有最近比較熱的區塊鏈游戲，在游戲裡面賺token這種，他們也屬於幣圈項目方。
幣圈項目一個顛覆的地方是，把項目和代幣結合在一起，直接用代幣代替了股權，而且代幣可以直接流通。這一點是一個非常具有革命性的，讓很多初始項目，可以更加方便的融資，融資之後，反饋的代幣能上數字貨幣交易平台流通，投資方也可以很好的退出。
這種「融資-投資」的方式似乎是以另外一種方式，變相實現了股權上市交易流通。
所以呢，正是這樣一種模式， 讓幣圈項目方成為一個離錢最近的地方，他們很容易圈錢，當然也很容易禁不住誘惑，或者蓄謀已久，圈了錢就跑路。項目方發token的詳細流程一般是這樣的：
第一步是做好一套token系統，這就類似於做一個app應用，這點不是很復雜，因為以太坊都是開源的，類似於安卓蘋果系統，開發者可以在上面開發具體的應用；
第二步就是寫一份白皮書，這就類似於商業計劃書，白皮書類似於商業計劃書，主要包括項目的團隊情況、技術情況等信息；
第三步要找人做背書，找一些有影響力的業界大咖來宣傳宣傳；
第四步開始推廣營銷，找一些區塊鏈媒體推軟文，拉合作，這個我們下面會提到；
第五步是找融資；
第六步上交易所，token開始大范圍流傳。
二、交易所
說完項目方，我們來說交易所。如果說項目方是生產者，那麼，他們生產出來的東西得去銷售、去做交易，對不對？交易所就是項目方token的一個交易場所。如果說項目方的token類似於股票，那麼幣圈的交易所就類似於股市的二級市場吧。只不過幣圈的交易所權力更多一些，有上幣審核權，可以決定上幣或者下幣。
當然，項目方想上幣，要支付給交易所巨額的上幣費用，投資者在交易所裡面交易呢，也需要付手續費或提現費，每家交易所手續費提現費規則都不太一樣。那其實，上幣費、手續費、提現費就構成了幣圈交易所的盈利模式，當然，除了這三種盈利模式，交易所的盈利模式還有：「做市商」業務賺取差價，也就是交易所通過不斷買賣，創造流動性，充當做市商，同時賺取業務差價。
目前，由於行業競爭越來越激烈，上幣費和手續費將越來越少，甚至不需要，所以常規盈利所佔的比重會越來越少，這就出現了其他的盈利模式，比如說：平台幣、杠桿手續費。先來說說平台幣。平台幣就是交易所發的幣：OKB、幣安幣都屬於平台幣，交易所發放的這些平台幣可以換取BTC、ETH，同時呢，平台幣自身價值的增值，可以為交易所的發展奠定堅實的物質基礎，對用戶而言，持有平台幣可以享受到手續費折扣、平台分紅、交易所的專項活動等好處，這是平台幣。杠桿手續費呢，就是平台上的融幣功能，支持杠桿交易，並向融幣用戶收取一定比例的手續費。
上面說的這些其實都是通過交易所自身資源輸出而構建的生態系統。現在，交易所還在積極布局全行業來獲得收入，比如：成立資本、礦池、錢包、孵化器、工程院、基金等方式。我們認為，如果交易所想長久發展下去，就必須全產業鏈布局，找到行業的新爆發點，構建完整生態系統，所以，把戰略盈利的比重變大。
三、區塊鏈媒體
在區塊鏈火爆的這兩年，不止項目方非常多，媒體也如同雨後春筍一般出現了，目前比較知名的區塊鏈媒體大概有200來家吧。區塊鏈媒體平台上的內容大概就是圍繞這么幾點：政策、黑客、交易所、大佬、項目方。文字之外，區塊鏈媒體的運營方式還包括社群活動，比如說：邀請「大佬」進群做分享，以這種方式達到優質內容的一個沉澱，同時賺取一些流量。
為什麼一定要提區塊鏈媒體呢，是因為，區塊鏈媒體和我們印象裡面的媒體其實是有些區別的。區別在哪裡呢？區別就在於：區塊鏈媒體和上面提到的項目方、交易所，這三者之間存在著一些利益關系。我們剛剛說，項目方好比「生產者」，交易所好比「銷售市場」，那麼，媒體扮演的角色呢，就好比「廣告平台"。項目想要賣得好，需要宣傳，需要打廣告，那麼區塊鏈媒體就扮演了這么一個角色，所以，現在一些區塊鏈媒體的投資方正是項目方、交易所。
最近這段時間是熊市，多家區塊鏈媒體大規模裁員，究其原因無非是項目短缺，資金不足。所以呢，如果說區塊鏈媒體單純依靠項目方、交易所的投資、以及廣告收入，其實是遠遠不夠的，當熊市來臨，項目方、交易所受到波及了，那麼媒體勢必也將面臨非常殘酷的寒冬。因此，現在很多區塊鏈媒體也在做項目方發token（最典型的的就是幣乎、幣車這種內容社區，他們既屬於一種媒體平台，又在發token做項目方）、或者有些區塊鏈媒體在做錢包、賣礦機租算力這些業務。
但是，我們認為，區塊鏈媒體，作為媒體，畢竟還是發揮輿論引導作用的，所以呢，還是要回歸本質，做行業價值信息的一個傳遞場所，而不是一個堆砌廣告的地方。因此呢，區塊鏈媒體還是應該跟上技術的發展，來實現自身的生存和發展，憑借區塊鏈技術的優勢，基於通證系統中的共識機制，去實現媒體行業利益的合理分配，在這個方面呢，或將具有一定的想像空間。
四、礦機廠商
比特幣挖礦說到底是算力的競爭，誰的算力強大，誰挖到比特幣的幾率就越大。所以，在整個幣圈的商業系統裡面，礦機廠商是一個非常不可忽視的存在。我們看一個數據就知道了：2018年胡潤百富榜區塊鏈行業裡面， 排在首富的就是來自礦機廠商——比特大陸的合夥人，詹克團先生。另外，根據招股書，比特大陸上半年凈利潤7.43億美元，同比增漲了近8倍，它一度占據全球比特幣礦機70%以上的市場份額，成為礦機行業龍頭。不止礦機，比特大陸在礦池（也就是一種合作挖礦的模式）方面依舊占據了近乎壟斷的地位：就目前來看，全球前六大礦池算力佔79.2%的份額。
而另一家研究礦機晶元的公司——「嘉楠耘智」，在發明中國第一台比特幣礦機之後，開始從事區塊鏈、人工智慧領域晶元的研究，短短幾年，也成為國際知名的晶元企業。
其實，早在2012年，美國就宣布要發售一台蝴蝶礦機，但是這個事情後來被很多人認為是一場騙局，因為這個蝴蝶礦機拖了好幾年才發售，這幾年還讓其他國家的礦機研發變得非常惶恐，都在拚命搶時間，某種意義上來說，蝴蝶礦機也算是帶動了礦機行業的繁榮。所以呢，到了2013年，礦機就已經進入一個百花爭鳴的季節，大量ASIC礦機就被提出來了：或宣布研發，或宣布預售，或以現貨形式，出現了：烤貓礦機，鴿子礦機，TMR 礦機，比特兒礦機，蘭德礦局，小蜜蜂礦機，阿瓦隆原廠和各種代工，花園礦機，Smart 礦機等等......可能大家沒聽過這些礦機 ，因為這些基本上都死了，留下來的比特大陸、嘉楠耘智、億邦股份,成為了礦機巨頭。
不過，礦機，作為加密貨幣市場繁榮下的衍生產業，它的價格和加密貨幣市場行情是息息相關的：在牛市，礦機常常供不應求，礦工們花數倍高價從「黃牛」手中購買礦機屢見不鮮，這個時候，礦機廠商進入紅利期。但是在熊市呢，礦機廠商也將受到一些不利影響，礦工挖礦熱情減退，一些廠商不得不降低礦機價格來收回成本。譬如，在今年三月比特幣暴跌時，華強北售賣的某型號礦機降價5000元甩賣，價格由每台19000元左右降至
14000元。
【總結】
講到這里，我們可以發現，無論是項目方、交易所、媒體，還是礦機，可以說是一種 「一榮俱榮一損俱損」的關系。牛市裡，項目方拿融資有錢發token，上到交易所，交易所賺到了上幣費和交易費，token 身家增加還能讓項目方再賺一筆，然後找媒體投放廣告，媒體賺到廣告費，那麼幣價高了，礦工熱情高漲，礦機也賣得好了。但是到熊市呢，完全
是一個相反的跡象，大家都在面臨寒冬，所以說，這是一個「一榮俱榮一損俱損」的關系。
幣圈先介紹到這里，下面我們來介紹一下鏈圈。
第二節 鏈圈
鏈圈，指的是關注區塊鏈技術的圈子。和幣圈相比，鏈圈就顯得相當低調。但是呢，沒有鏈圈的技術支撐，幣圈也不可能存在。所以，鏈圈常常被忽視，但是其實它非常重要，未來區塊鏈場景的落地，還要依靠鏈圈的技術作為支撐。
目前，鏈圈項目主要圍繞的是供應鏈中的數據安全這個方面來開展的。我們在開頭提到得沃爾瑪、萬事達卡、IBM、還有那些巨頭汽車製造廠商，他們在嘗試使用區塊鏈技術解決一些涉及到數據安全的行業痛點，譬如說：生鮮食品的流通安全、疫苗安全、交易數據安全、版權保護等等。
在供應鏈方面，最典型的當屬快遞行業，順豐目前正試圖用區塊鏈技術解決葯品物流安全。此外，阿里正在雄安新區積極部署區塊鏈；騰訊、網路、網易、京東已經開發了多款基於區塊鏈的網路游戲，盡管這些項目目前還並不是很成熟，但是卻豐富了區塊鏈的商業模式，提供了一些比較廣闊的想像空間。
提到想像空間，對於鏈圈來講，其實主要圍繞的就是「區塊鏈+」這個話題：區塊鏈+ 金融、區塊鏈+保險、區塊鏈+農業、區塊鏈+娛樂、區塊鏈+人工智慧，區塊鏈+等等任何的行業......說白了就是區塊鏈場景的落地，把這些想像變成現實，就好比把互聯網普及到千家萬戶一樣。
【總結】
區塊鏈這個底層技術，最早其實就是一個貨幣系統，為了比特幣服務的嘛，但是發展到今天呢，這種技術已經演變成一種變革和創新的思路或者方法了，這些思路和方法也確實是目前互聯網時代一些痛點的解決之法。
F. 哪家中國創業公司出售比特幣＂挖礦機＂ 賺多少
雖然春節前，比特幣價格遭遇了一波暴跌，但依然有人對「挖礦」懷有執念。因此，挖礦設備就成了搶手貨，有人也就因此發了財。
美國知名投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師估測，2017年，一家名為比特大陸（Bitmain）的中國創業公司在的營業利潤可能達到30億美元（約合人民幣190億元）至40億美元（約合人民幣253億元），與晶元巨頭英偉達相當。
然而，做到一年如此高的利潤，比特大陸僅用了4年，而英偉達公司則花了24年。
比特大陸運營利潤恐超30億美元
根據對75％的毛利率和65％經營利潤率的保守預期，比特大陸在2017年的營業利潤為30億美元至40億美元，而同期英偉達的營業利潤為30億美元。伯恩斯坦分析師在周三發布的報告中表示，
比特大陸僅用了4年時間就實現了這個目標，而英偉達公司則需要24年。
伯恩斯坦的報告顯示，比特大陸目前出售的Antminer比特幣挖掘設備每台價值幾百到幾千美元。此外，該公司還運營「采礦池」，讓參與者就比特幣采礦進行合作，以降低成本。伯恩斯坦估計，比特大陸在比特幣礦工和Asics公司擁有70%~80％的市場份額。
據每日經濟新聞了解，目前以太幣所採用的ETHASH演算法是針對繪圖晶元的需求而來，適合PC挖礦，挖礦機並不擅長。而市場預計，比特大陸即將推出的新型挖礦機耗能小，效益大，一台專業礦機可以相當於幾台8顯卡礦機，在正式推出之後，勢必會沖擊原有以繪圖晶元的PC挖礦市場。到時候，因「挖礦」而暴漲的晶元價格也有望回歸理性。
RBC Capital分析師Mitch Steves認為，以太幣價格飛漲，從2017年初的10美元，如今來到1000美元，出現專屬挖礦晶元的可能性遠高於一年前。Steves還指出，要是比特大陸真的銷售以太幣專用的晶元，挖礦效率會遠勝繪圖晶元，屆時，將搶走英偉達和AMD生意。
而每日經濟新聞查詢英偉達在2月初公布的2017年第四季度財報發現，該公司包括圖形處理單元（即GPU、顯卡）銷售額在內的數據中心四季度營業收入6.06億美元，是英偉達第二大收入來源。英偉達首席財務官也提到，就英偉達產品的總體需求而言，數字貨幣市場的貢獻很難量化，但相信四季度的百分比貢獻要高於之前一個季度。
G. 區塊鏈礦機兩巨頭先後遞交赴美上市申請 拚命抓「風口」能否如願
華夏時報（chinatimes.net.cn）記者楊柳 胡金華 吳敏 上海、北京報道
區塊鏈產業的風口隨著國家發布明確的鼓勵信號，開始變得愈加清晰。而曾經一直為了上市而備受煎熬的國內兩大礦機巨頭嘉楠耘智和比特大陸，似乎也抓到了「救命稻草」。
《華夏時報》記者了解到，就在10月28日，美國證券交易委員會公示晶元礦機生產商嘉楠耘智IPO文件，文件顯示，嘉楠耘智計劃募資不超過4億美元，較告敗的赴港IPO時宣傳的10億美元募資額有所縮減，這也是嘉楠耘智數度赴港IPO無果之後，第四次向海外資本市場尋求融資渠道。
而另一邊，作為全球最大加密貨幣礦機公司，也是嘉楠耘智在礦機以及AI晶元市場競爭對手的比特大陸，正在上演「CEO大翻臉」。就在10月29日，作為比特大陸聯合創始人的吳忌寒，在全體員工大會上公開宣布，解除其一起創業的比特大陸法人代表以及董事長詹克團的一切職務，兩位創始人徹底鬧掰。
10月30日，比特大陸又傳出新動態。據相關行業內自媒體發文報道稱，在吳忌寒發動這次「政變」突襲前一周，比特大陸已向SEC秘密遞交了上市申請，保薦人為德意志銀行。而這一進程一直是吳忌寒和比特大陸另一位高管CFO劉路遙在主導，詹克團較少參與。對此，本報記者也致電比特大陸相關部門，不過比特大陸方面對此不予置評。
「無論是嘉楠耘智還是比特大陸，近兩年來一直在往IPO的道路上前進，不過前路坎坷。受制於挖礦行業的寒冬期，這兩家機構的礦機生意每況愈下，資金鏈更是吃緊。現在國家利好政策出台，毫無疑問兩家機構都開始沖刺美股了。比之於內地和香港兩個資本市場，對於這樣業務一直持謹慎態度，所以嘉楠耘智和比特大陸想要在滬港上市幾乎不可能。美股市場則相對寬松。對於比特大陸而言，吳忌寒的強勢回歸，意味著如果其獲得股東支持，比特大陸將聚焦最有優勢的區塊鏈產業，在礦機、礦池業務上重整旗鼓，向美股發起沖擊。」10月30日，上海一位從事礦機生意的投資人梁明（化名）對《華夏時報》記者表示。
「礦業」老二赴美IPO前途未卜
相對於動盪的比特大陸，嘉楠耘智則領先一步，第四次沖擊IPO，遞交了美股招股書。
根據嘉楠耘智在招股書中披露，該公司以生產比特幣礦機起家，是全球第二大比特幣礦機生產商，在2019年上半年，以礦機銷量計算，公司2019年上半年市場份額為23.3%，全球排名第二，比特大陸市場份額為64.5%，排名第一。
公開資料顯示，作為全球第二達比特幣礦機生產商，2013年，嘉楠耘智旗下阿瓦隆礦機問世，系商用ASIC晶元比特幣礦機。比特幣「礦工」們告別原始的電腦CPU、GPU挖礦時代，選擇高算力的ASIC晶元礦機。
2015年，由於比特大陸靠S7螞蟻礦機及此後的S9礦機連續多年獨占礦霸地位，嘉楠耘智新系列礦機晚一步失去先發優勢。2018年7月，嘉楠耘智發布阿瓦隆A9系列，早於比特大陸推出7nm技術ASIC晶元礦機。因虛擬貨幣市場價格低落，扳回一城的嘉楠耘智這一次收效有限。
記者在嘉楠耘智官網發現，阿瓦隆A1166目前售價為1978美元，A11系列的阿瓦隆A1146、還有A1066、A1047、A1026等礦機也同樣在售。
而據挖礦市場人士透露，嘉楠耘智近期發布了阿瓦隆A1166，其算力標值73TH/s、能耗比46J/T。A1166是嘉楠耘智目前最好的礦機，以目前的比特幣價格及挖礦利潤看，回本的時間在230天左右。
值得注意的是，此次招股說明書中，嘉楠耘智將比特幣價格列為首個風險因素。由於幣價低迷，礦機價格大跌，嘉楠耘智今年上半年實現營收2.89億元，凈利潤則虧損3.31億元。相比2018年上半年凈利潤2.16億，利潤同比下降252%。
「比特幣價格握著各大礦機生產商的命運，共生屬性非常明顯，礦機不僅僅需要電力消耗，其挖礦成本同時還受到水電枯水期及豐水期影響。」10月28日，四川一位礦機生產商在接受《華夏時報》記者采訪時表示。
招股書顯示，本次IPO募集資金將被用於AI演算法和應用相關的ASICs的研究與開發等方面，而公司未來營收的增長將取決於其能否成功打開AI市場和進入新的應用領域。
也就是說，除了礦機銷售以外，嘉楠耘智同樣在AI演算法和應用領域發力，試圖向AI晶元廠商轉型。
礦機老大的內部爭斗後也上市
事實上，隨著中國區塊鏈產業發展被提升為國家高度之後，近期在礦機行業尤其是兩大巨頭方面發生的事情，著實讓外界有些目不暇接。
既然「老二」嘉楠耘智都選擇上市，為什麼作為老大的比特大陸就不能上市，哪怕此刻其正陷入管理控制權的爭斗旋渦中。
在10月28日比特大陸聯合創始人吳忌寒向員工發布重要通知中，其決定解除詹克團在比特大陸的一切職務，即刻生效。並且還稱比特大陸任何員工不得再執行詹克團的指令，不得參加詹克團召集的會議，如有違反，公司將視情節輕重考慮解除勞動合同；對公司經濟利益造成損害的，公司將依法追究民事或刑事責任。
更有消息稱，吳忌寒隨後發送了另一封郵件，宣布解除現任HR負責人王治職務，王治是詹克團任命，在比特大陸內部似乎很不得人心。詹克團目前已被禁止進入公司辦公室，禁止員工繼續聽從指令，等同被驅逐「出境」。
《華夏時報》記者也梳理比特大陸的發展歷程發現，比特大陸的運營主體為北京比特大陸 科技 有限公司，比特大陸前身由詹克團創立，吳忌寒是後來者，而圈內也一直認為詹克團才是比特大陸真正的操盤者。
2018年8月，比特大陸曾赴港IPO。據當時招股說明書顯示，詹克團持有比特大陸36%股份，為最大股東；吳忌寒持股比例為25.25%，為第二大股東。沒人絕對控股。
據圈內人士分析，雙方分裂的根源是兩位創始人對公司經營路線的分歧，核心是對是否發展AI晶元業務持不同意見。吳忌寒更傾向於做礦機和挖礦，而詹克團則更希望做技術，主導比特大陸的AI項目。
公開報道顯示，今年3月，吳忌寒已經遠離比特大陸的經營管理。
當時，吳忌寒攜帶部分核心技術人員創立了一家致力於區塊鏈基礎設施建設的新公司，業務包括數字貨幣交易所、礦池等。據悉，比特大陸還投資了吳忌寒的新公司，同時吳忌寒繼續持有比特大陸股份。而吳忌寒「另立山頭」之後，比特大陸的業務則主要聚焦在AI晶元和礦機晶元，由詹克團全權掌管。
然而，吳忌寒這次能卷土重來，也早有端倪。
根據企查查信息顯示，10月28日，北京比特大陸 科技 有限公司法人代表已由詹克團變換為吳忌寒，且吳忌寒還接替了詹克團擔任執行董事一職，詹克團則卸任執行董事，繼續任經理一職。
據比特大陸一位內部人士透露，在比特大陸的發展方向上，除了李開復以外，公司內部大多數股東也幾乎全都支持繼續做與區塊鏈特別是與礦機有關的業務，這也是吳忌寒一直堅持的想法。而在往日對手已經遞交招股書的刺激之下，股東們支持吳忌寒上台，首要目的也還是推動比特大陸赴美上市。
H. 比特大陸美股上市時間
最早將在下半年進行。1.比特大陸可能通過赴美IPO融資約3億-5億美元，但尚未確定希望尋求的融資規模。對此，比特大陸官方回應稱：「對於市場傳言不予置評。」
2.雖然沒有確定新的IPO計劃，但在今年3月，比特大陸新任CEO王海超，聯合創始人詹克團、吳忌寒曾聯名發表內部信，表示「未來會在合適的時間，重新啟動上市工作」。
3.公開資料顯示，比特大陸由吳忌寒和詹克團於2013年創立，目前已發展成為全球最主要的比特幣挖礦公司之一。其本質是一家晶元設計公司，主要研發和製造ASIC晶元。用該類晶元生產的礦機提供的「算力」支持以比特幣為主的數字貨幣的挖掘和交易。去年9月，比特大陸向港交所遞交了招股說明書，尋求在港上市，計劃募資數十億美元。
4.招股書中，比特大陸展示了「亮眼」的業績：收入從2015年的1.37億美元增加至2017年的25.17億美元，年復合增長率達328.2%，2018年上半年收入同比增長936.8%達28.46億美元；凈利潤從2017年上半年的8300萬美元增長至2018年上半年的7.43億美元，同比增長794.8%。
5.然而，受市場環境影響，加密貨幣斷崖式下跌、挖礦行業急速倒退，比特大陸業績也呈現下滑態勢，IPO事宜一直被擱置。另據吳忌寒描述，區塊鏈中壓縮交易歷史的技術，安全性也存在很大的考驗，因為過程不可見，導致它的審計極其困難。
6.內外因綜合下，導致港交所對比特大陸和其他加密貨幣企業的業務前景也存在質疑。今年1月24日，港交所副主席李小加在達沃斯世界經濟論壇上表示，無論是礦機業務，還是人工智慧業務，包括比特大陸在內的三家加密貨幣礦機廠家均不能滿足「上市適應性」。究其原因，國際律師事務所Baker McKenzie駐香港合夥人Ivy Wong認為，除了財務業績等基本上市要求，港交所還注重公司業務的可持續性，以及業務對散戶投資者的風險有多大。所以，比特大陸IPO一直未有新進展，甚至傳出計劃終止IPO、嘗試重組，但都沒有實際動作。
7.直到2019年3月，因提交上市申請六個月後都沒有進入上市聽證階段，比特大陸IPO申請徹底宣告失效。但公司創始人卻仍然表現出了極大的信心，稱公司擁有充足的現金，供應鏈運轉正常；同時還宣布未來將聚焦在數字貨幣和人工智慧晶元以及基於此的產品和服務。值得注意的是，比特大陸此番「卷土重來」的時機掐得也很好。Coindesk數據顯示，比特幣最新價格為9748.39美元，創2018年4月以來新高。