虛擬貨幣對貨幣政策傳導
1. 簡述貨幣政策傳導渠道及影響貨幣政策效應因素
貨幣政策傳導渠道
(一)利率傳導渠道
多年來，貨幣政策利率傳導渠道，被認為是貨幣政策最重要也是最有效的傳導渠道。其中以傳統的凱恩斯主義為代表。凱恩斯認為：作風量變動後首先引起利率的變動，因為一般來說貨幣供應量變動後都會破壞原有貨幣供求的平衡關系，必然引起利率的波動；接著，利率變動後引起投資規模的變化，其規模變化的大小主要視資本邊際效率而言，利率低於資本邊際效率是人們擴大投資規模的前提條件；最後，投資規模變動後引起就業、產量和收入的變化，這個投資效果變化的大小主要取決於消費傾向，因為消費傾向決定投資乘數。 我們可以用簡圖把這一傳導渠道表示出來： ΔM→ΔR→ΔI→ΔY 凱恩斯認為利率傳導渠道並不總是暢通的，可能引起栓塞的因素主要有兩個：一是「流動性陷阱」，即當利率達到一定的低點後，貨幣需求變得無限大，此時任何貨幣量的增加都會被吸入，而對利率不再發生影響，傳導渠道的第一環節就被阻塞；二是投資的利率彈性，如果在某一時期投資的利率彈性很低，利率下降未必對投資規模有顯著的刺激作用，傳民渠道的第二環節就被阻塞。
(二)信貸傳導渠道
新凱恩斯主義認為，傳統凱恩斯主義的利率渠道注重的是資產持有者在貨幣與債券之間作出選擇，這一理論存在著不足。因此，他們提出了信貸傳導渠道。信貸傳導渠道可以理解為是一個有關貨幣、債券和貸款三種資產組合的模型，並且在債券和貸款之間不存在完全替代關系。 新凱恩斯主義認為，信貸傳導渠道包括兩個基本渠道：
——資產負債渠道。當中央銀行貨幣政策操作不僅影響到市場利率，而且還直接或間接影響到借款人的金融地位時，就出現了貨幣政策傳導的資產負債渠道。 用簡圖表示如下：
M↓→I↑→金融地位↓→貸款↓→投資、產量↓
——銀行借貸渠道。由於在大多數國家，銀行貸款是借款人的主要資金來源，如果出於某種原因導致銀行貸款的供給減少，就會使許多依賴於銀行貸款的借款人，特別是中小企業不得不花費大是珠時間和成本去尋找新的資金來源。 用簡圖表示如下：
M↓→貸款↓→投資↓→產量↓
(三)金融資產價格傳導渠道
股票市場對貨幣政策的傳導主要是通過資產結構調整效應和財富變動效應起作用的。其中最具影響力的兩種傳導渠道分別由托賓的q理論和莫迪利安尼的生命周期理論引申而來。 托賓認為，貨幣政策通過對股票價格的影響進而影響投資支出。他把q定義為企業的市值與其資本的重置成本的比率，q的高低決定了企業的投資願望。如果q很大，則企業的市值高於其資本的重置成本，相對於企業的市值而言，新的廠房和設備的投資比較便宜，因而企業可通過發行股票獲得價格相對低廉的投資品，從而增加投資，經濟顯現出景氣態勢。反之，如果q很小，企業的市值低於其資本的重置成本，則投資萎縮，經濟不景氣。 ? ?
說，當中央銀行實行擴大性貨幣政策時，貨幣供應量(M)增加導致利率(i)下降，股票與債券的相對收益上升，經由公眾的資產結構調整效應最終促使股價(Pe)上升，q相應上升，帶動企業的投資(I)支出增加，從而刺激生產(Y)增長。這一貨幣政策傳導渠道可表示為： M↑→i↓→Pe↑→q↑→I↑→Y↑ 通過財富變動影響居民消費的另一條傳導渠道為莫迪利安尼所大力推崇。由莫迪利安尼的生命周期理論可知，居民消費行為受其一生全部可支配資源制約，這些資源由人力資本、真實資本與金融財富構成。股票是金融財富的一個主要組成部分，因而一旦股價上升，居民財富(W)隨著增加，其消費需求乃至產出均將上升。貨幣政策的這一傳導渠道如下： M↑→i↓→Pe↑→W↑→C↑→Y↑
(四)匯率傳導渠道
隨著經濟的全球和浮動匯率制的出現，人們越來越關注貨幣政策通過匯率對凈出口的影響的傳遞。這一渠道是指當國內實際利率上升時，國內本幣存款相對於外幣存款變得更加有吸引力，即本比幣值升值。國內較高的幣值使得國內商品比外國商品更貴，這導致凈出口乃至總產出的下降。 用簡圖表示如下：
M↓→E↑→NX↓→Y↓ 總括以上貨幣政策傳導機制的幾種渠道，可以看出每一種渠道都是通過相應的金融市場的相關指標的變動來體現的。而其中，利率是個非常重要的變數，不管是哪種渠道，都是通過利率的變動引起相應的金融市場上相關指標的變動而實現的。當然，每種傳導渠道各自的側重點並不同。利率傳導渠道是把貨幣政策變動的影響直接通過債券市場傳遞到實體經濟的；信貸傳導渠道則是經由商業銀行對實體經濟產生影響的；金融資產價格傳導渠道是通過股票市場對實體經濟產生影響的；匯率傳導渠道是通過外匯市場對實體經濟產生影響。
影響貨幣政策的因素主要是:外匯儲備，進出口貿易，本國經濟及央行貸款額度，消費者價格指數即CPI等。
2. 解釋什麼是"內源性貨幣供應".這對貨幣政策的傳導有何影響
通過貨幣供給的增減影響利率，利率的變化則通過資本邊際效益影響，而的增減進而影響總支出和總收入，這一傳導機制的主要環節是利率。
凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制與供給學派的解釋不同：
凱恩斯學派對貨幣政策傳導機制的解釋是：擴張性的貨幣政策使利率下降，利率下降會刺激，進而總需求增加，國民收入增加。
貨幣學派的解釋是：貨幣供給的變化會引起實際貨幣余額的相應變動，進而增加，國民收入增加。
3. 貨幣政策的傳導途徑哪些對房價有影響
貨幣政策的房地產市場傳導效果:
( 1) 我國貨幣政策整體有效性有限, 體現在貨幣政策的波動主要反映在物價變動之上, 對投資和消費的影響十分有限; 這就意味著我國制定一輪寬松的貨幣政策時, 緊接而來的是消費價格和資產價格水平的提高, 促發高通脹, 而不是促進經濟的快速增長。
( 2) 從貨幣政策到房地產市場的傳導過程十分有效, 但是房地產市場的波動也只能影響到物價的
變動, 傳導到投資和消費的能力極為有限。這就意味著在一輪貨幣寬松政策之後, 大量的資金湧向房地產市場, 推漲房地產交易的量價, 形成房地產市場的繁榮景象, 可是這種繁榮最終並不能促進投資和消費, 實現經濟的健康成長, 因此, 房地產市場對貨幣政策的傳導是不完全的, 對貨幣政策最終目標的實現貢獻十分有限。因此, 提高貨幣政策傳導效率, 實現貨幣政策最終目標的當務之急就是理清貨幣政策各類型的傳導渠道, 發現阻塞原因, 對症下葯清理阻障。
4. 貨幣學派的貨幣政策傳導機制
凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制是：通過貨幣供給的增減影響利率，利率的變化則通過資本邊際效益影響投資，而投資的增減進而影響總支出和總收入，這一傳導機制的主要環節是利率。
與凱恩斯學派不同，貨幣學派認為利率在貨幣傳導機制中不起重要作用，他們認為貨幣供給量的變化直接影響支出，然後再由支出影響投資，最終作用與總收入。貨幣主義者認為在短期，貨幣供給量的變化會帶來產出的改變，但在長期，則只會影響物價水平。
由於我國並未實行利率市場化，我國的央行可以直接控制利率，而且現在央行也在採取不停的上調利率的辦法來抑制經濟過熱，可見我國還是認同凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制，以利率為主要環節來調控經濟。
希望採納
5. 說明什麼是貨幣政策的傳導渠道及其主要理論解釋;
貨幣政策傳導機制中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。貨幣政策傳導機制是指從運用貨幣政策到實現貨幣政策目標的過程，貨幣傳導機制是否完善及提高，直接影響貨幣政策的實施效果以及對經濟的貢獻。
主要理論解釋：
1、利率渠道
這個應該是比較容易被想到的，也是最直接的效果。因為貨幣供給的增加或者減少將會直接影響利率，這個過程也很容易通過IS－LM模型來解釋。
比方說，實際貨幣供給MS／P增加，短期來看，會引起利率的降低，從而LM曲線向下移動，在相同產出水平下，利率降低，而利率的降低會刺激投資，投資反過來又會增加產出，產出的增加對貨幣需求會增加，貨幣需求的增加會提高利率。總的來說，利率降低，產出增加。
2、信貸渠道
貨幣政策對實體市場產生影響的另外一種方式是信貸，一般而言，如果央行以更低的利率提供信貸給商業銀行，那麼貨幣需求將會增加，整個貨幣市場的總供給會增加。貼現率就屬於這一種方式。
3、匯率渠道
考慮貨幣緊縮的狀況，在給定產出水平的情況下，貨幣存量的減少會使得利率上升，高利率增加了對國內貨幣的需求，資本流入，國際市場上本幣減少，那麼匯率下降，貨幣升值。出口商品價格升高，進口商品價格下降。
根據馬歇爾－勒納條件，匯率的下降導致凈出口的惡化，那麼國內資本凈外流加速。由於低成本的進口，那麼國內商品和服務的價格比較穩定，同時貿易平赤字對產出有收縮作用，這就達到了其政策效果。
(5)虛擬貨幣對貨幣政策傳導擴展閱讀：
1、貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是：從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作，首先影響的是商業銀行等金融機構的准備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況；
2、從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響；
3、從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。
6. 什麼是貨幣政策的傳導機制它對於貨幣政策的最終目標的實現有什麼作用
貨幣政策實施到起到作用的傳導過程和渠道，有消費支出渠道、投資支出渠道、國際貿易渠道
7. 貨幣政策傳導途徑有哪些
貨幣政策在開始實施和達到最終目標之間有一個內在機制在起作用，這個機制被稱為貨幣政策的傳導機制或者也可以稱為問友的＂貨幣政策傳導途徑＂．
一般的途徑可分為兩大類：第一類是貨幣渠道，第二類是信貸渠道．
具體的講的話，採取這種分法取決於把所有經濟中的貸款與債券以及股票等是否具有替代性，如果具有完全替代性，則通過貨幣渠道，而貨幣渠道的關鍵就是利率；如果具有不完全可替代性，則同過信貸渠道，通過貨幣供給變化影響銀行信貸資金的可得性，從而進一步影響投資與消費需求．
為了加深理解，我再解釋一下如何判斷是否具有完全替代性，在經濟研究中常常把所有的金融資產（貨幣＼債券＼股票＼貸款等）簡化成兩類：貨幣和債券，貨幣是無息的，債券是有息的，如果貨幣和債券可以任意轉換即我有錢就可以立即貸出去，我沒錢可以馬上借進來，就是完全可替代，只不過影響我貸和借的關鍵是利息，決定我願不願意借貸，願意借貸多少的問題，否則就是不可完全替代，比如銀行的存款准備金，明明是銀行的錢但我必須繳存中央銀行，有錢也貸不出去．
8. 凱恩斯學派和貨幣學派兩者的貨幣政策傳導機制理論有何不同
凱恩斯學派和貨幣學派兩者的貨幣政策傳導機制理論不同之處只有一個:利率是否起到重要作用。凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制認為利率很重要；相比較而言貨幣學派認為利率在貨幣傳導機制中不起重要作用。
凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制是：通過貨幣供給的增減影響利率,利率的變化則通過資本邊際效益影響投資,而投資的增減進而影響總支出和總收入，這一傳導機制的主要環節是利率。
與凱恩斯學派不同，貨幣學派他們認為貨幣供給量的變化直接影響支出，然後再由支出影響投資，最終作用與總收入。貨幣主義者認為在短期,貨幣供給量的變化會帶來產出的改變,但在長期會影響物價水平。
(8)虛擬貨幣對貨幣政策傳導擴展閱讀：
貨幣主義的基本觀點：
①貨幣需求函數是一個穩定的函數，意指平均經常自願在身邊貯存的貨幣數量與決定它的為數不多的幾個自變數（如財富或收入、債券、股票等的預期收益率和預期的通貨膨脹率等）之間，存在著一種穩定的並且可以藉助統計方法加以估算的函數關系。
②引起名義國民收入發生變化的主要（雖然不是唯一）原因，在於貨幣當局決定的貨幣供應量的變化。假如貨幣供應量的變化會引起貨幣流通速度的反方向變化，那麼，貨幣供應量的變化對於物價和產量會發生什麼影響，將是不確定的、無法預測的。
③在短期內，貨幣供應量的變化主要影響產量，部分影響物價，但在長期內，產出量完全是由非貨幣因素(如勞動和資本的數量，資源和技術狀況等)決定的，貨幣供應只決定物價水平。
④經濟體系本質上是穩定的，只要讓市場機制充分發揮其調節經濟的作用，經濟將能在一個可以接受的失業水平條件下穩定發展，凱恩斯主義調節經濟的財政政策和貨幣政策不是減少了經濟的不穩定，而是加強了經濟的不穩定性。
9. 貨幣政策的傳導機制有哪些
貨幣政策傳導機制(conction mechanism)是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。在市場經濟發達國家，貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節。
從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。從非金融部門經濟 行為 主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。
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穩定物價目標是中央銀行貨幣政策的首要目標，而物價穩定的實質是幣值的穩定。穩定物價是一個相對概念，就是要控制通貨膨脹，使一般物價水平在短期內不發生急劇的波動。衡量物價穩定與否，從各國的情況看，通常使用的指標有三個：
一是GNP（國民生產總值）平均指數，它以構成國民生產總值的最終產品和勞務為對象，反映最終產品和勞務的價格變化情況。
二是消費物價指數，它以消費者日常生活支出為對象，能較准確地反映消費物價水平的變化情況。
三是批發物價指數，它以批發交易為對象，能較准確地反映大宗批發交易的物價變動情況。需要注意的是，除了通貨膨脹以外，還有一些屬於正常范圍內的因素。
這個限度的確定，各個國家不盡相同，主要取決於各國經濟發展情況。另外，傳統習慣也有很大的影響。