劉軍虛擬貨幣

㈠ 因QQ引發的犯罪都有哪些犯罪率是多少每年是否成上升趨勢。公安部門有沒有統計過。

從18世紀由蒸氣機的發明和應用引發的第一次工業革命，到20世紀自動化技術、電子信息技術等科學技術的發展帶來的第三次工業革命，人類已經進入了電子計算機、自動化、半導體等高新技術的時代。21世紀，計算機網路信息化的高速發展，作為一場新的技術革，正全方位的改變人們的生活方式。隨著網路信息技術迅猛發展，各種網路軟體百花齊放、爭奇斗艷，在眾多網路軟體中，有一款軟體，備受關注，得到了廣泛的使用，我們稱之為「QQ」。「QQ」是QICQ的簡稱，目前是我國使用人群最多的一種互聯網即時通信軟體。近年來，一些不法分子將QQ其作為犯罪對象和犯罪工具。QQ新型犯罪以其滲透快、危害大、隱蔽性強的特點，逐步成為犯罪分子的新寵。然而在司法實踐中，對QQ新型犯罪的定性以及罪數等問題一直存在爭議。本文通過對該類新型犯罪的方式、特點之分析，論證犯罪的屬性及法律適用等相關問題。文章從三個方面進行論述：第一方面，QQ新型犯罪的主要方式，包括從盜取用戶的號碼和Q幣，供自己使用或者轉讓牟利；仿冒官方網站，採用QQ用戶中獎、發放QQ「靚號」等手段，騙取用戶的評估費、郵費、手機話費等；以QQ號碼為犯罪工具從事其他類型的犯罪等。第二方面，QQ新型犯罪行為的特點，包括從以QQ作為犯罪對象的行為；以QQ作為犯罪工具的行為；QQ新型犯罪的共同特點。第三方面，QQ新型犯罪行為的性質進行深入研究，包括盜賣QQ號及游戲幣的行為性質認定中的幾種觀點；盜賣QQ號及游戲幣的行為構成侵犯公民通信自由罪與盜竊罪的想像競合犯；其他QQ新型犯罪行為的分析等。
一、QQ新型犯罪的主要方式

QQ新型犯罪只是諸多網路犯罪中的一種，但卻極具代表性。其常見的犯罪方式主要有三種：

（一）盜取用戶的號碼和Q幣，供自己使用或者轉讓牟利

據有關部門估計，中國網路游戲已經接近300億元市場份額，而與之相關的一個以游戲賬號、游戲貨幣和游戲裝備等為交易主題的市場也日漸興起。不法分子正是通過在受害方的計算機內植入「木馬」程序，監控用戶的鍵盤輸入等方式獲取QQ賬號密碼，從而盜取QQ號、Q幣，供自己使用或者通過網路或其他途徑轉讓牟利。而目前，這種網路犯罪行為正趨於集團化、產業化，使網路「盜竊」行為的效率得到了極大的提高。開發QQ軟體的騰訊公司在一次關於「網路與知識產權刑法保護」的研討會上透露，QQ號碼被盜問題已發展到了很嚴重的地步，高峰時期該公司每天能收到約10萬人次的申訴資料，反映QQ號碼被盜的情況。中國互聯網路信息中心的統計顯示，有61%的游戲玩家有過虛擬財產被盜的經歷，77%的游戲玩家感到現在的網路環境對其虛擬財產有威脅。

（二）仿冒官方網站，採用QQ用戶中獎、發放QQ「靚號」等手段，騙取用戶的評估費、郵費、手機話費等

2006年下半年，北京網民李某在某網站看到「注冊QQ靚號」的廣告後，便使用手機注冊以獲取QQ「奧運靚號」。廣告上寫明注冊QQ號只需收費2元，但李某的手機費最後卻被扣除了30元，最然按照金額這個詐騙行為無法定罪，但是，行騙者往往同時或者持續的以這個手段對不特定的人進行詐騙，如果詐騙金額累計達到刑法分則規定的定罪標准，就應該認定為犯罪。

（三）以QQ號碼為犯罪工具從事其他類型的犯罪

不法分子在犯罪中常使用QQ進行犯罪預謀、商議潛逃方向、以及如何進行分贓。2005年7月，社會閑散人員劉軍在網上成立「終極社團」，發展成員101人。他們以在網路上建立QQ群為手段，組織、網羅了一批成員並向成員收取會費。一旦接到成員通過QQ「求助」，他們就派出骨幹成員以毆打他人等形式為成員「出氣」，事後收取一定的「辦事費」，這一行為已經涉嫌聚眾斗毆、故意傷害等犯罪。另有一些不法分子在盜取了他人的QQ號碼後，以QQ號碼主人的名義編造謊言向他人騙取財物，甚至將他人騙至其指定地點實施不法行為。

二、QQ新型犯罪行為的特點

QQ作為一種互聯網即時通信軟體，從表面上看，它不過是用戶提供了一個通信的平台，就如同中國電信為電話用戶提供通信網路一樣，但深入分析一下，QQ與我們日常使用的電話又有著很大的不同。QQ以虛擬網路為載體，以圖形、文字為信息的主要傳遞手段，有著極大的隱蔽性，而電話以聲音作為信息的主要傳遞手段，容易被他人聽辨出真偽；QQ軟體以QQ為載體，衍生出諸多附加產品，如Q幣、QQ會員、QQ游戲、QQ空間、QQ寵物等等，這些衍生產品有的需要用戶投入金錢購買，有的需要用戶投入大量的時間經營，這些看似虛擬的網路產品卻與用戶有著極強的人身依附性甚至包含著一定的財產性，這都是電話號碼所不具備的。如果說盜打他人電話我們可以要求民事賠償，以電話作為犯罪工具我們可以追究其刑事責任，那麼以QQ作為犯罪對象或犯罪工具的行為又是否構成犯罪？如果構罪，又構成何罪？我們先來分析一下行為本身的特點以及其所侵犯的法益。

(一)以QQ用戶作為犯罪對象的行為

1、侵害公民隱私權

QQ雖然只是實時簡訊服務工具，它比普通話音通信和郵件包含著更多的用戶個人信息，包括姓名、住址、聯系方式、個人喜好、性格特徵以及用戶的朋友圈等等，尤其是用戶的QQ空間，往往存放著大量用戶的私人信息和照片，如果不法分子在盜取QQ號後，非法截獲、篡改、刪除QQ中的數據資料，將用戶的個人信息或照片肆意外傳，將對QQ用戶的隱私造成不可估量的嚴重影響，嚴重侵害用戶的隱私權；另一方面，盜取者可以根據QQ所透露的信息，對用戶本人及其朋友進行敲詐勒索、詐騙以，甚至進行暴力犯罪。

2、侵害公民的財產權

一些所謂的QQ靚號原本就需要用戶以金錢購買的，而以QQ為載體衍生出的諸多附加產品，如QQ會員身份、QQ游戲幣、QQ空間裝扮飾物、QQ寵物的日常生活用品等等，都需要用所謂的「Q幣」購買，而「Q幣」當然不會免費贈送，而是需要用戶以實物貨幣購買；而有的衍生產品則需要用戶投入大量的時間經營，如QQ游戲的級別、QQ空間植物的生長、QQ寵物的飼養等等。

另一方面，QQ已經不再簡單的發揮實時簡訊服務功能和游戲功能，通過騰訊公司不斷的發展和完善，QQ已經成為一個巨大的信息交流平台，不再是用戶1對1的交流，而是1對N的交流，遺失一個QQ號可能等於遺失100個公司客戶，等於遺失一個10年未見的老朋友，還可能等於遺失一個實現創業夢想的機會。

正是由於QQ具有上述財產性和不可替代的功能性，筆者認為不論盜取QQ號、Q幣是供自己使用還是通過網路或其他途徑轉讓牟利，都是對QQ用戶財產權的侵害。

對於盜取QQ供自己使用或者轉讓牟利的行為性質的認定，筆者將在本文的第三部分進行論述，此處不再贅述。

（二）以QQ作為犯罪工具的行為

筆者認為，不論是仿冒官方網站，採用QQ用戶中獎、發放QQ「靚號」等手段，騙取用戶的評估費、郵費、手機話費等還是以QQ號碼為犯罪工具聚眾斗毆，或是盜取他人QQ號碼騙取財物，都應當以最終的犯罪目的作為定罪的依據，符合詐騙罪犯罪構成的定詐騙罪；符合聚眾斗毆罪犯罪構成的定聚眾斗毆；以犯罪為目的盜取QQ的，應當以牽連犯論處；盜取QQ號碼後再進行犯罪的，宜以盜竊罪與具體實施的犯罪數罪並罰。

（三）QQ新型犯罪的共同特點

1、隱蔽性較強

以QQ為媒介的所有行為是通過互聯網來完成，盜取者除了可以偷看被害人操作，記下登錄密碼，也可以用密碼破解軟體或通過多次嘗試非法獲取他人登錄密碼，然後就可以在世界各地登錄、使用他人的QQ號碼並獲取其中信息進行犯罪活動，而盜取者的身份、作案地點很難被發覺。

2、反復作案可能性大

盜取者一旦獲取了他人QQ號的密碼，而未被用戶發覺，行為人就會肆無忌憚，輕易地多次作案。倘若行為人竊取到QQ號碼後立即更改密碼，被害人可能再也無法取回QQ號碼，如此一來，不但為被害人造成無法挽回的損失，也可能危害到更多人的合法權益。

3、網路滲透性強

QQ新型網路犯罪的網路滲透相當強，任何人只需要在搜索網站的搜索欄里輸入「如何盜取QQ號」、「如何安裝木馬」，就可以搜索到上萬條盜取QQ方法以及非法安裝木馬的信息，這就為犯罪分子盜取QQ號碼提供實施犯罪提供了極大的方便。

4、犯罪集團化、犯罪嫌疑人低齡化突出

2006年12月，深圳市公安局破獲了一起當時全國最大規模的互聯網虛擬財產被盜案。從2005年5月到2006年7月，該犯罪團伙共盜取QQ號碼和游戲賬號、裝備300多萬(套)，最多一天盜號30多萬個，通過淘寶網站出手獲利70多萬元。這個案子的最大特點是團伙作案，從盜號到銷贓形成了一條完備的產業鏈。位於遼寧海城的犯罪人負責木馬的發送、號碼的盜取以及號碼的篩選，位於長春的犯罪人則扮演總經銷商的角色，在淘寶上甩賣虛擬財產，或者交由位於全國各地的分銷商銷售。深圳公安局人士說：「根據我們的調查，海城的那個犯罪團伙每天可以盜取20萬到30萬個QQ號，按照這個速度，一年之內就可以把騰訊公司所有活躍的QQ號碼偷一個遍。」

同時，由於青年人是使用網路的最主要群體，一部分未成年人缺乏對犯罪行為的認知，為展示個人才能且較快的獲得收入，或在他人的教唆下實施盜取QQ號碼的行為，這一部分犯罪嫌疑人大多為未成年人，呈現低齡化趨勢。

5、犯罪危害後果嚴重

對騰訊QQ的用戶來說，盜取QQ號碼，不但影響用戶通過QQ號碼實進行網上即時通信，也因用戶失去個人QQ號碼的控制，產生人身或財產受到侵害的可能性；對騰訊公司來說，盜號行為的發生直接影響用戶對騰訊QQ的安全信任度，從而影響騰訊的品牌信譽度。而盜取QQ號碼的犯罪行為往往與其它犯罪密切關聯，倘若被進一步利用來實施其它犯罪行為，如詐騙、敲詐勒索甚至暴力犯罪，將會給正常的社會秩序帶來巨大隱患。

三、QQ新型犯罪行為的性質研究

由於涉及QQ的犯罪類型在立法上沒有明確的界定，屬於新類型犯罪，因此，司法實踐中該如何認定該類型行為引發的犯罪存在爭議，這也給司法機關對此類案件處理提出了新的課題。

（一）盜賣QQ號及游戲幣的行為性質認定中的幾種觀點

目前QQ犯罪可能涉及的犯罪類型有侵犯通信自由罪、破壞計算機信息系統罪、侵犯商業秘密罪、非法經營罪、盜竊罪或者詐騙罪等。關於盜賣行為，是本文論證的重點問題，在學理和實務上，對於該種行為存在「罪與非罪」「此罪與彼罪」的幾種不同觀點。

1、盜賣QQ號不構成犯罪

持這種觀點的理由為：一是QQ號不能作為刑法意義上的財產來保護。我們目前所談的虛擬財產，主要是指存在於網路環境中的電子數據記錄，它記錄在伺服器、軟體上。虛擬財產的適用范圍，離開網路環境就沒有用，這個和我們傳統觀念上的財產的屬性差距很大，對於QQ號屬於刑法意義上的財產的觀點，持否定意見。QQ號碼從理論上說，是數字的組合。法律上規定的財產為動產、不動產、知識產權三種，對於QQ號碼，不屬於這三種財產中的任何一種，從法律上來說沒有任何權利可言，當然QQ號碼也不符合虛擬財產的特徵，所以，QQ號碼不能算財產來進行保護。二是按照罪行定的原則，「法無明文規定不為罪」，北大法學院副院長梁根林認為盜賣QQ號定盜竊罪和侵犯通信自由罪都不合適。在探討QQ新型犯罪案的時候，首先要堅持罪刑法定原則，而刑法分則沒有相關規定，但可以追究民事責任，或按照治安管理處罰條例給予處罰。

2、盜賣QQ號構成侵犯知識產權罪

深圳大學法學院副教授肖又賢認為應按照侵犯知識產權罪來處理。認為QQ號碼和密碼是一種軟體使用許可。軟體許可區別於一般財物，侵犯軟體許可就是侵犯知識產權的行為，所以應當按照侵犯知識產權罪來處理。而盜取QQ號碼和密碼的行為對騰迅公司和用戶來說都是侵犯知識產權的行為，應按照侵犯知識產權罪來處理。

3、盜賣QQ號構成侵犯公民通信自由罪

該觀點將《刑法》252條的規定中信件進行擴大解釋，並依據全國人大《關於維護互聯網安全的決定》中的規定，「非法截獲、篡改、刪除他人電子郵件或者其他數據資料，侵犯公民通信自由和通信秘密的按此罪追究刑事責任」，作出認定，2006年1月13日，深圳市南山區人民法院對全國首宗盜賣QQ號碼案做出一審宣判，以侵犯通信自由罪分別判處被告人曾智峰、楊醫男各拘役六個月。

4、盜賣QQ號及游戲幣構成盜竊罪

發生在2007年3月的國內首例涉及偷盜虛擬財產被重判的案件中，兩名靠虛設電話號碼非法盜取QQ游戲幣獲利70餘萬元的罪犯——胥某和陳某，被浙江省麗水市人民法院一審判決，以盜竊罪分別被處13年和10年的有期徒刑。這種觀點認為，QQ號與游戲幣可以轉化成現實的財產，特別是騰訊公司剛剛推出騰訊軟體所設置的號碼數量較少，多為「吉祥數字」的QQ號，現在網上叫賣價格高達千餘元，而游戲幣大多為現金購買，而且通過游戲過程中，其數量會產生或多或少的變化，具有一定的交易性，犯罪人主觀以非法佔有為目的，採取秘密竊取的行為，就構成了盜竊罪。

（二）盜賣QQ號及游戲幣的行為構成侵犯公民通信自由罪與盜竊罪的想像競合犯

上述各種觀點從不同角的論證了該類犯罪的屬性，筆者認為，盜賣QQ號及游戲幣的行為達到了一定的數額和一定的危害程度，應該認定為犯罪，結合該類犯罪的特殊性，以及所侵犯的法意類型，應該構成侵犯公民通信自由罪與盜竊罪的想像競合犯。

1、盜賣QQ號及游戲幣的行為構成侵犯公民通信自由罪

依照《刑法》第252條規定，「侵犯通信自由罪，是指隱匿、毀棄或者非法開拆他人信件，情節嚴重的行為。」只有符合此罪構成要件，才能認定為此罪。而對於此類涉及網路犯罪案件，全國人大《關於維護互聯網安全的決定》中規定，非法截獲、篡改、刪除他人電子郵件或者其他數據資料，侵犯公民通信自由和通信秘密的按此罪追究刑事責任。QQ中存有大量的涉及個人隱私的個人資料和聊天記錄，這些應當屬於上述《決定》中的數據資料，所以盜QQ號是此類案件的一種特殊類型。

首先，從刑法犯罪構成要件的該當性上考量，這種危害行為與刑法分則以及相關規定的情形一致，危害的是與他人正常通過QQ通信交流的自由和為自己的數據資料保守秘密的自由。公民的聊天記錄等數據資料存放在QQ中，都有個人密碼進行保護。採取任何方法盜取密碼侵犯他人的通信秘密，都構成侵犯通信自由行為。截獲、篡改、刪除他人QQ中所保存的個人信息、聊天記錄等數據資料，行為人只要實施三種行為之一，就應當可以構成此罪。其次，從刑法犯罪構成的違法性上考量，實施人不存在正當防衛、經濟避險、自救行為、正當業務行為、依法執行命令行為等違法阻卻事由，應認定為違法行為，而盜賣行為顯然不具有上述違法阻卻事由。第三，從刑法犯罪的有責性上考量，刑法第13條規定「已滿十六周歲的人犯罪，應當負刑事責任」，另外，刑法對精神障礙的人犯罪作出了相關規定，也就是說，該類犯罪行為的實施人只要年滿16周歲，精神正常，就應該構成該罪。

基於上述的分析，行為人的盜賣行為符合刑法分則的規定（前提是「情節嚴重的行為」），不存在免責事由，主體上具有責任能力，應該認定為侵犯公民通信自由罪。

2、盜賣QQ號及游戲幣的行為構成盜竊罪

盜竊罪原則上是以秘密竊取的方法，將他人公私財物轉移到自己或者第三人的控制之下而非法佔有。盜賣QQ號及游戲幣的行為符合盜竊罪構成要件。

首先，能否認定盜賣QQ號及游戲幣的行為系盜竊行為，關鍵是看對象本身是否具有刑法意義上的財產性，筆者認為QQ號及游戲幣應具有刑法意義上的財產性。《刑法》第92條列舉了四大類公民私人所有的財產，但也規定了「其他財產」同樣受保護。「其他財產」是彈性語言，也就是說刑法分則沒有窮盡財產的種類。如果QQ號碼具備了財產的屬性，就不能將其排除在財物之外，可以歸為其他合法財產中。其理由：一是QQ號碼這一特殊標的物具有財產的屬性（特別是騰訊公司早期發放的QQ靚號），而且不為法律所禁止。盡管QQ號碼存在於網路中，但它具有價值和使用價值，擁有者對其享有佔有、使用、收益、處分的權利，因此QQ號碼這種特殊財產應當受到法律的保護。二是QQ游戲幣本身系現金購買，並在網上可以合理交易，具有合法的財產性。三是騰訊公司斥巨資開發和維護QQ及相關軟體，供使用人正常使用，騰訊公司通過合法途徑獲取相應的利潤，這是正常的商業行為，而盜賣行為侵犯了騰訊公司合法的財產權，擾亂了正常的商業秩序，造成了危害後果。所以QQ號及游戲幣具有刑法意義上上的「公私財物屬性」。

其次，從行為手段上來看，行為人往往採取秘密取的行為，具有較強的隱蔽性，其途徑是依靠一些高科技的盜號軟體，非法秘密進行，是QQ號和游戲幣脫離所有人的合法控制，如果達到一定的數額標准和危害程度，就應該認定為盜竊罪。

3、二罪的想像競合

想像競合犯即想像的數罪、觀念的競合，是指實施一個犯罪行為同時觸犯數個不同罪名的犯罪形態，想像競合犯的構成需要三個要件，即行為人實施了一個危害行為，該行為觸犯了數個罪名，且數個罪名中的任意一個都無法全面評價該行為。這也是想像競合犯區別於實質一罪、實質數罪及法條競合犯，作為獨立的犯罪形態所具有的根本特徵。其處罰原則是「擇一重罪處罰」。

盜賣QQ號及游戲幣的行為是一個整體的行為，從犯罪預備到犯罪實施，再產生犯罪結果，應認定為不可分割的行為，經前述分析，這個行為既符合侵犯公民通信自由罪的構成要件，又構成盜竊罪，是典型的想像競合犯，按照處罰原則，應擇重罪處罰，根據刑法有關規定，前罪的量刑為一年以下有期徒刑或者拘役，後罪的最高刑為死刑，所以如果行為人達到刑法總則規定的法定的刑事責任要求和分則規定的具體犯罪情節，應認定為想像競合犯，並以重罪，即盜竊罪處罰。

（三）其他QQ新型犯罪行為的分析

本文重點分析了盜賣QQ號及游戲幣的行為性質與處罰標准，針對第一部分分析的其他幾種行為方式，在此一並簡要論證。

1、關於採用仿冒官方網站，採用QQ用戶中獎等手段、騙取用戶的評估費、郵費、手機話費的行為

這類行為如果達到一定的數額和情節標准，應該認定為詐騙罪。詐騙罪是以非法佔有為目的，使用虛構的事實或隱瞞真相的方法，騙取數額較大的公私財物的行為。該行為主觀上具有非法佔有的目的，騙取手機話費等財物，客觀上採用仿冒官方網站、虛構中獎事實的行為，這兩個方面符合詐騙罪的構成要件，關於「數額較大」，應該將行為人數次的騙取行為產生的金額合並計算，以最後一個行為終了為准，因為行為人以同一目的，採取相同的手段，實施行為，雖然不一定每一個行為都構成犯罪，不能以絕對的連續犯來認定，但相對意義的連續行為是具備的，應認定為數額的總和，如果達不到定罪的標准，應採取民事或治安處罰的手段進行處理。

2、關於以QQ號碼為聯絡手段從事其他類型犯罪的行為

對於行為，應將其認定為促成其他犯罪的手段，相當於犯罪的動態工具，歸屬於通訊工具之一，類似於電話、信函等，根據犯罪手段與犯罪性質的關系，手段在犯罪認定中具有依附性，認定罪名應以實際實施的行為觸犯的刑法為准，符合詐騙罪犯罪構成的定詐騙罪；符合聚眾斗毆罪犯罪構成的定聚眾斗毆；以犯罪為目的盜取QQ的，應當以牽連犯論處；盜取QQ號碼後再進行犯罪的，宜以盜竊罪與具體實施的犯罪數罪並罰。

小 結

由於我國對虛擬財產的合法性以及網路新技術領域的財產性質並沒有作出明確的界定，導致現行法律對QQ新型網路犯罪的規制處於真空狀態。在互聯網日益普及的今天，如何解決「網路虛擬財產的合法性認定」以及相關法律法規的修訂已經迫在眉睫。筆者認為，就目前已有的法律規定來看，鑒於QQ號碼自身的人身依附性和財產性，可以將盜取QQ號碼的行為納入盜竊罪的范疇，而利用QQ犯罪的行為則以其實際實施的行為觸犯的罪名為准。當然，由於QQ號碼的保護實際上涉及到多種法益，很難簡單的為一種法益所包括，因此，單獨立法要比依照其它刑法處理更有利於對此類犯罪的懲治。這不僅是出於對公民個人權益的保護，對信息安全和社會正常秩序的保護，更是我國法規與國際接軌的需要。

（作者單位：四川省彭州市人民法院）

㈡ 人民幣升值

人民幣升值對老百姓的影響：

人民幣升值，老百姓口袋裡的錢將更值錢。比如，如果人民幣升值10％，1000元人民幣就相當於132．90673美元。從狹隘的角度來看，升值對老百姓有好處，但如果從整體的國家或者經濟層面考慮的話，人民幣升值以後，給國家宏觀調控帶來不確定性，甚至給就業帶來困難，個人收入很有可能會減少。比如，人民幣升值後，到中國直接投資的成本就會加大，外商就會減少在華投資，新的投資企業可能會停滯，已有的企業規模也可能會縮小，這當然會影響到我們的就業；同時，由於升值的原因，國外遊客就會減少來華旅遊和消費，這也會對我們的服務業、旅遊業等造成沖擊，進而影響到這部分的就業人群。人民幣升值，也會使進口商品大量涌進國內市場，這會讓國內的部分市場份額被國外企業佔領。這兩個方面都會導致一個結果，就是國內部分企業需要重新調整，很多人可能會因此失業。有研究表明匯率升值10％，全國就業人員將減少381．2萬。

人民幣升值對各行各業的影響：

1、外匯負債類行業將明顯受益,主要包括航空、貿易等行業。這些行業由於有較多的外匯負債(特別是美元負債),因此人民幣升值將給這些行業帶來匯兌損益,特別是像航空類公司,往往都有巨額的美元負債,因此將明顯受益。

2、原材料或部件進口型行業也會有所受益,主要包括造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)、轎車(部分重要零部件進口)、石化(原油進口)、化纖及塑料(原料進口)、航空(航空器材進口)、服裝(高檔面料進口)等行業。由於這些行業每年均需要進口相關的原材料及部件,因此人民幣升值將使得這些行業的成本有一定程度的下降。如中國造紙行業中的紙漿成本佔70%,而紙漿中的38%是進口的,因此人民幣升值將使得造紙行業的成本有較為明顯的下降,從而明顯提升造紙行業的盈利水平。

3、投資品行業也會受到一定的資金追捧,主要包括具有土地價值的房地產、園區開發等行業、具有資源價值的煤炭、有色金屬等行業。由於此次升值幅度不大,因此境外資金有可能對通過投資這些行業中的公司所擁有的土地或房產來獲得升值收益,從而加大資金對這些投資品行業的吸引力,從而引發價格的上漲。

4、傳統的出口優勢型行業則受到直接沖擊,包括紡織服裝、家電、機械等產品。由於人民幣升值帶來的成本上升會使得這些行業的利潤率有所下降,但我們認為僅2%的升值幅度影響不大,通過成本壓縮和價格適當轉移會使得這些行業的公司,特別是龍頭企業有較強的抗風險能力。

5、國際化定價的行業將受到一定的沖擊,包括完全國際化定價的有色金屬、部分國際化定價的石化、鋼鐵、電子元器件等行業,由於這些行業的產品價格受到國際價格影響較大,因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價情況下的售價有所下降,從而導致利潤的下降。

6、進口產品替代的行業將也會受到一定的不利影響,包括汽車、工程機械、鋼鐵、家電等。這些行業的產品和國外進口產品競爭較為激烈,而人民幣升值以後會導致國外進口產品以人民幣報價下降,從而使得本土產品的競爭力有一定的下降,並進而影響到這些行業的盈利水平。

7、外貿服務業行業可能會間接受損。由於人民幣升值可能對我國外貿,特別是出口帶來一定的不利影響,因此將可能對港口、機場和航運行業帶來一定的不利影響,但由於升值刺激進口可能也會有一定幅度的增加,因此其影響幅度相對較小。

人民幣升值對各行業的影響是較為復雜和多角度的,往往是利空和利多的綜合。匯總分析,結合我們對各行業重點公司在人民幣升值2%的情況下的盈利情況變化分析,我們認為此次人民幣升值對航空、造紙、園區開發、房地產、通信運營、通信設備等行業構成利好,但除了航空行業外,其他的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業有一定的利空,但從我們跟蹤的重點公司業績變化來看,程度不大。而其他的行業總體是一個較為中性的情況。
參考資料：http://viewjinghua.qianlong.com/00/06/53/07/6530755.html