澳大利亞數字貨幣三月

❶ 澳交所什麼時候開盤

澳門交易所宣布的時間尚不確定。 個人建議: 因為我們都知道金融交易有很大的風險，自然也有非常嚴格的規則讓交易所上網。作為一個普通人斗大，在投資之前，一定要學會用閑錢來投資，在投資市場上一定要學會放鬆心態。只有這樣，我們才能更好地減少我們的損失，而最重要的是在進行投資之前，要確保我們的交易的合法性。空哪豎
拓展資料:
1.AUS澳交所全球是澳大利亞小蜜蜂金融集團旗下合規數字資產國際站，於2017年在澳大利亞注冊，歷經2年的技術開發及合規備案，2019年7月，澳交所全球4.0版正式上線。 AUS澳交所擁有數字資產國際站牌照，並通過AML反洗錢認證，受澳大利亞法律監管，根據澳大利亞對於加密貨幣、ICO、智能合約和通證證券以及AML和KYC法律規定合法運作。
2.AUS澳交所全球立足於澳洲，服務全球專業數字資產交易用戶，並致力於發現優質數字資產價值，在技術平台、產品支線、安全風控體系、運營及客戶服務體系等方面，在全球均處於領先。 澳交所全球全面介紹 澳交所全球(英文名：AUS)現貨手續費0.15%，澳交所緩喊全球是2017年注冊在澳洲，澳大利亞最早一批獲得政府認證的加密資產交易所，基石投資人均來自澳洲本地風投機構。
3.AUS交易所戰略投資人為區塊鏈行業領跑者。 經過二年的穩步發展，2019年澳交所全球迎來了新的機遇，除集團體系的300萬會員外，自帶的1500萬亞太地區社群電商流量，必將成為2019年最值得期待的業務增長點。 澳交所全球最新4.0版本也即將於2019年7月正式上線。 由於走在了數字貨幣發展的最前端，澳大利亞整體監管層面對於數字貨幣的發行和交易的監管較為開明，投資市場對於ICO的接受程度較為廣泛，投資者熱情不減，ICO交易頻繁，數字貨幣交易所的收入相當可觀，一片繁榮。相比較於世界其他國家和地區紛紛叫停ICO的現象，澳大利亞依然敞開懷抱，歡迎世界各地優質的企業和項目在澳大利亞進行數字代幣的首次公開發行和交易。

❷ 區塊鏈公司與多國央行合作研發CBDC 央行數字貨幣採用區塊鏈成為可能

眾所周知，法定數字人民幣採用的是基於UTXO模式的中心化賬本，由中國人民銀行統一負責維護與管理，這與以去中心化的分布式賬本為核心機制之一的區塊鏈技術並不相符。而區塊鏈技術公司運用區塊鏈技術優勢參與中央銀行數字貨幣（CBDC）是區塊鏈技術的一次新突破、新應用。

ConsenSys參與CBDC研發

據悉，ConsenSys在官網就曾發布過《中央銀行數字貨幣（CBDC）的區塊鏈解決方案》，文章表示，數字貨幣可以提供更便宜的跨境匯款，改善銀行間支付結算以及加速零售市場創新等。如果各國中央銀行不發行自己的數字貨幣，則將導致市場依賴「私人支付代幣」，從而可能會帶來私有實體的失敗和財務問題的風險，因為私有代幣可能並非所有人都可以使用，而央行數字貨幣將帶來無風險、可廣泛使用的替代方案。

Charles d'Haussy表示，2016年ConsenSys通過與新加坡貨幣當局以及南非儲備銀行合作開始接觸關於CBDC的相關工作，也逐步地開展了跨境支付技術的業務。「在此基礎上，我們正在探討一個更大的概念—『可編程貨幣』，任何有代幣架構的CBDC都可支持。CBDC是對電子現金的一種完善迭代，可以改善中央銀行資金的利用率，確保價值鏈更高效。」

此外，ConsenSys不久前曾發布了一項合規服務，以幫助交易所和去中心化金融（DeFi）項目識別以太坊發行的可能與犯罪活動相關的代幣交易活動。ConsenSys全球金融 科技 聯席負責人Lex Sokolin對此表示，「越來越多的人在構建去中心化應用，這是拼圖的一部分。我們正在試圖做的是使去中心化金融基礎設施上的活動更加安全、透明且更容易追蹤。」

在雄厚的區塊鏈技術背景下，ConsenSys參與澳大利亞、法國以及泰國等國家央行數字貨幣的研發，或將使區塊鏈技術融合CBDC成為可能。

CBDC使用區塊鏈技術的可行性

對於以去中心化的分布式賬本為特性的區塊鏈能否與中心化的央行數字貨幣結合的問題，中國證監會 科技 監管局局長姚前指出，CBDC是否採用區塊鏈技術依然存有爭議，一種典型的觀點是區塊鏈的去中心化與中央銀行的集中管理存在沖突，不建議CBDC採用該技術。

但是區塊鏈技術正以前所未有的速度在發展，並與各項主流技術在深度融合，因此無論從技術角度還是業務角度，現實應用中的區塊鏈都與「原教旨主義」的理解有所不同。如何運用區塊鏈技術來更好的服務於中心化管理下的分布式運營，可能是CBDC當前需要重點 探索 的方向。

姚前認為，雖然區塊鏈的技術特點是不依賴中心機構，但不代表其不能納入到現有中心機構的體系內，只要通過合理的設計，中央銀行恰恰可以利用區塊鏈將分布式運營有效整合起來，更好地實現對CBDC的中心化管控，兩者並不存在必然沖突。區塊鏈作為一種可能成為未來金融基礎設施的新興技術，對於中央銀行和商業銀行二元模式而言，有助於實現分布式運營，同時並不會影響集中管理。自底向上的「兌換」可以制定出全新的CBDC實現方案，這一方案同時實現了「管控中心化，運營分布式」的目標。

澳大利亞央行宣布的數字貨幣研究項目就在 探索 使用分布式賬本技術（DLT）的中央銀行數字貨幣（CBDC）的潛在用途和影響。

在該項目之下，澳大利亞將開發一個發行代幣形式的CBDC的概念證明，市場參與者將可以在基於以太坊的DLT平台上使用這種CBDC進行融資、結算和償還代幣化銀團貸款。該項目預計於2020年底前後完成，項目的各個參與方計劃在2021年上半年發布有關該項目及其主要發現的主題報告。

❸ 沒人會在經濟困難時購買BTC，但仍有人在使用BCH

冠狀病毒在全球肆虐導致各國政府不得不暫停一些經濟活動，傳統金融體系面臨著迄今為止最大的考驗。有一些人認為，當經濟下滑作為風險對沖時，也是BTC大放異彩的時候。而Bitcoin.org的持有者Cobra卻不這么認為，Cobra最近在推特警告用戶：不要指望BTC來對沖傳統金融。

@CobraBitcoin是一個匿名的Twitter帳戶，以前也是BTC核心團隊的成員，曾是BTC最初的佈道人，其持有的Bitcoin.org網站也是最出名的比特幣網站之一。最近Cobra在國外社區駁斥了一些成員認為經濟下行是BTC發展良機的觀點，全球經濟搖搖欲墜，BTC的投機和保值也在逐漸崩潰。

Cobra堅持認為：「用戶可能犯的最大投資錯誤是——相信BTC和數字貨幣總體上是傳統金融系統的避險工具，並且天真的相信BTC將挽回因經濟下行和股市崩盤造成的經濟損失。」

生存需求高於一切

事實上，Cobra的觀點也說明了BTC長久以來的定位和方向。長期以來BTC逐漸放棄支付流通、交易媒介或點對點電子現金的任何屬性，轉而主張存儲價值，BTC社區開發者為了宣傳價值存儲的理念也作出了很多努力。無論是什麼，BTC都不是股市崩盤或法定貨幣崩潰的避風港或避難所。各行各業的人們投入了數萬億美元來進行商業活動，並沒有像數字黃金支持者所希望的那樣投資BTC避險。

「當人們有多餘的現金可以投資一些有風險的東西時，他們就會購買比特幣，」Cobra解釋道，「那是在經濟景氣的時候，因為當經濟景氣的時候，你才有能力去賭博夢想和信仰。沒有人會在失去工作、買不起房子、生活艱難的時候去買BTC。」

「如果我們陷入深度經濟蕭條，即使比特幣的交易價格在1000美元到2000美元之間，我也不會感到驚訝，只有很少一部分hodler會留下來，其餘的人會拋售很多BTC，這是必然的，因為他們需要這些錢來支付房租、食物、維持他們的生意等等。」

3月份澳大利亞BCH採用量創新紀錄

與此同時，疫情之中，BCH的情況卻完全不同。北昆士蘭也許是最快能實現BCH使命的城市。這里有非常集中的商家接受BCH，BCH的高度採用、流通、發展和接受度使任何人都可以毫不費力在這里完全靠BCH生活，就好像它是澳大利亞的本地貨幣一樣。

數據顯示BCH的採用量在今年3月份創下新紀錄，占當月實體店銷售額的97.6％。在3月份有數十個新的支持BCH的商家加入後，BCH在當地的交易量也增長了64％。而BTC等數字貨幣在3月份的採用量繼續下跌，占總銷售額的比例較上個月下降了24％以上。

隨著BCH的快速發展，在未來幾個月內BCH將會繼續深入擴展到新的經濟領域。例如購物中心老闆鼓勵租戶採用BCH，租金和電費轉換成BCH進行支付。此外，其他商人已開始將BCH應用於其業務的批發方面，包括進出口，使用BCH進行國際結算。

對BCH來說，成為任何國家的本國貨幣都是一個值得追求的目標。BCH是一種非常高效安全透明的電子現金系統，政府和公司都難以濫用，任何建立在BCH上的經濟體系都將獲得很多優勢，BCH也是最接近人類創造的最理想貨幣。這也是為什麼說BCH是唯一能夠從法定貨幣中搶占市場份額的數字貨幣。

總結

顯然，BCH是點對點的支付系統，相對於法定貨幣體系，結合BCH優勢，澳大利亞證明了BCH具有成為世界上第一個電子現金系統所必需的條件。（Bitcoincash）

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❹ 數字貨幣牌照哪個更好

目前全球所有頒發數字貨幣資產交易監管牌照的國家，真正意義上的數字貨幣交易/支付牌照的國家很少，比如：澳大利亞的AUSTRAC牌照、愛沙尼亞的MTR數字貨幣交易/錢包牌照，泰國TOKEN牌照，日本JVCEA虛擬貨幣交易牌照；
上述國家的數字貨幣交易牌照中其中日本、泰國牌照申請要求資質過高，很少交易所或個人達到資質要求；
澳大利亞AUSTRAC、愛沙尼亞MTR牌照這兩個國家申請資質要求基本都可以達到。但愛沙尼亞自2020年3月10號起法案進行修改後，資質及驗資、當地需實際辦公場地法案公布後，申請周期也對應延長。
目前來說針對數字貨幣資產交易牌照只有澳大利亞的AUSRAC是最為合適的牌照，無需驗資、辦證金及當地辦公地址，申請周期短，資質要求低，基本都可滿足申請資質，國際知名度高，是目前性價比最高的牌照，可以直接考慮入手

❺ 哪些國家有數字貨幣

數字貨幣是可以全球流通的，數字貨幣不屬於哪一個國家。
國產的數字貨幣有瑞泰幣、活力幣、元寶幣、比特元等等。
舶來品有比特幣、萊特幣、以太坊、狗狗幣、瑞波幣等等。

❻ 3月18數字貨幣上市嗎

數字貨幣不上市，因為目前並沒有確切消息說3月18數字貨幣上市，並沒有官方消息說要上市，所以從這方面來講，數字貨幣不上市。

❼ 澳洲AUSTRAC牌照如何去申請

火幣是目前市場上最大最有名的交易所都去申請了美國msb牌照，泰國牌照，日本牌照、馬爾他牌照，相繼有很多交易所也開始紛紛申請牌照。抹茶交易所相信是大家比較熟識的交易所吧，抹茶交易所先是申請了愛沙尼亞牌照，接著申請了美國msb牌照，3月30號又在金色財經正式宣布成功申請下了澳洲AUSTRAC牌照，由此可見，區塊鏈ICO行業擁有各個國家的相關牌照是多麼的重要。擁有一張牌照可以讓您的交易所在合規道路上更進一步。

申請澳洲AUSTRAC牌照需要的資料：

1.提供董事證件（身FZ 或護照+地址信息）

2.提供董事無犯罪記錄證明（當地派出所配源型就可以提供，疫情期間可以網上申請電子檔不用外出也可申請，國外也差不多情況）

3.先注冊澳洲公司，所以還需要一個公司名稱（名稱沒特殊要求，最好多提供幾個因為可能會重名或太相似就需要換名字）

❽ 澳洲的數學貨幣牌照AUSTRAC是什麼怎麼申請

AUSTRAC是澳大利亞的金融管理機構，負責預防和檢測洗線和恐步主義融姿。在澳洲的數字貸幣交易商必須辦理AUSTRAC，並提供所以的業務詳情。如提供數字貸幣交易的公司沒有辦理AUSTRAC的牌照，可能會監禁兩年或AUD105,000罰款，或同時處罰。澳大利亞具備了政府開發態度、營資質流程快速、與歐美匹配的金融體系，等諸多優勢。因此，澳大利亞也成為了不少投資者心中的理想注冊地，這里金融監管手段完善，可以作為區塊鏈項目的優選落戶地

二．注冊澳大利亞商業號碼ABN消費稅GST申報需材料：
1、公司的澳大利亞公司號ACN；
2、公司負責人董事的個人稅號Tax File Number；
3、公司注冊負責人董事的個人資料（出生年月、出生地、現住地址，聯系方式包括聯系電話及電子郵箱）；
4、公司擬在澳大利亞的業務性質，經營方向；
5、公司在澳洲的注冊地址，聯系電話，傳真以及郵箱；
6、選擇申報GST的方式：每季度申報或者年度申報。

澳大利亞是全球領先的核心金融市場，獲得澳大利亞的AUSTRAC監管牌照，能大大的增強平台的實力以及客戶的信心。是數字貨幣交易機構標配的牌照。澳洲牌照還是有著很高的含金量，澳洲牌照可以為後期交易所宣傳奠定基礎。

❾ 辦理數字貨幣資產交易所牌照選哪個國家好

你好！很高興回答你的問題。

目前全球所有頒發數字貨幣資產交易監管牌照的國家，真正意義上的數字貨幣交易/支付牌照的國家很少，比如：澳大利亞的AUSTRAC牌照、愛沙尼亞的MTR數字貨幣交易/錢包牌照，泰國TOKEN牌照，日本JVCEA虛擬貨幣交易牌照；
上述國家的數字貨幣交易牌照中其中日本、泰國牌照申請要求資質過高，很少交易所或個人達到資質要求；
澳大利亞AUSTRAC、愛沙尼亞MTR牌照這兩個國家申請資質要求基本都可以達到。但愛沙尼亞自2020年3月10號起法案進行修改後，資質及驗資、當地需實際辦公場地法案公布後，申請周期也對應延長。
目前來說針對數字貨幣資產交易牌照只有澳大利亞的AUSRAC是最為合適的牌照，無需驗資、辦證金及當地辦公地址，申請周期短，資質要求低，基本都可滿足申請資質，國際知名度高，是目前性價比最高的牌照，可以直接考慮入手。

❿ 解密加密貨幣第一股Coinbase：風險、機遇和未來展望

2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市申請，計劃將其A類普通股在納斯達克全球精選市場直接上市。本文從區塊鏈行業和加密數字市場發展背景出發，深入分析了Coinbase的業務范圍、收入構成、目標群體、經營績效和盈利能力等因素。最後，本文針對加密貨幣交易所將面臨的風險與機遇給予Coinbase未來的展望。

從行業發展看，近幾年來，各國相繼出台區塊鏈支持政策，疫情也隨之推動了區塊鏈在各行各業的研發投入；加密貨幣市場規模發展迅猛，體現在去年一年內市值增幅高達293.1%，僅比特幣一支加密貨幣的市值就已經超過了特斯拉、騰訊、阿里巴巴和臉書等知名企業。各機構爭先增持加密貨幣，以推動了加密貨幣市場的牛市。

從公司運營看，Coinbase的業務范圍多元化，以提供在線交易平台為主，附加提供認購事項和服務和其他業務，有效降低了收入的波動性。Coinbase在2020年首次實現盈利，凈利潤達3.2億美元。在盈利指標方面，Coinbase的ROE和ROA均趕超各大傳統交易所。根據杜邦分析，資產周轉率是ROE增長的主要貢獻力量，權益乘數處於行業谷底，其他指標基本與三大傳統交易所持平。從資本結構和償債能力看，Coinbase成長能力較強，2020年底的歸母凈利潤同比增長1247.35%；資產負債率呈逐年上升趨勢，說明對企業經營有信心，有能力承擔舉債的利息與風險。

從未來發展看，在全球范圍內，Coinbase受到越來越嚴格的法律和法規要求。為此，Coinbase不得不加大在合規方面的投入，以滿足法律和監管要求。另一方面，隨著加密經濟的飛速發展，Coinbase有巨大的機會進一步擴大自己的業務版圖和和經營收入，並繼續保持自己在加密行業的龍頭地位。

目錄

1. 勝日尋芳泗水濱，無邊光景一時新：數字貨幣第一股登陸納斯達克？

2. 大鵬一日同風起，扶搖直上九萬里：Coinbase上市正當此時

2.1各國相繼出台區塊鏈支持政策，疫情推動區塊鏈研發投入

2.2全球加密貨幣市場規模迅猛發展，態勢依舊強勁

2.2.1比特幣市值超萬億，穩坐釣魚台

2.2.2 新冠疫情為燃點，機構爭先助推

3. 終南陰嶺秀，積雪浮雲端：Coinbase競爭力分析

3.1 業務范圍多元化，有效降低收入的波動性

3.2 「*****」還是「蜜糖」，Coinbase趁勢而起

3.3 Coinbase關鍵業務指標表現優異

4 生於危難，破繭成蝶：加密貨幣交易所的風險與機遇

4.1 從國家范圍到涉獵業務，交易所面臨復雜風險

4.2 現金流充沛，產品推陳出新，交易所未來前景廣闊

1. 數字貨幣交易所上市證券交易所：加密行業的起點還是終點？

2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市申請，計劃將其A類普通股在納斯達克全球精選市場直接上市（股票代碼「COIN」）。Coinbase是一家總部設在美國的加密貨幣交易所，其用戶遍布在100多個國家，約有4300萬認證用戶、7000家機構和11.5萬生態系統合作夥伴，業務范圍覆蓋了投資、消費、儲蓄、賺取和使用加密貨幣。如若Coinbase成功上市，將成為加密行業的里程碑事件。

在2012年至2020年期間，加密資產的整體市值從不到5億美元增長至7,820億美元，復合年增長率（CAGR）超過150％。在同一時期，Coinbase的零售用戶從大約1.3萬增加到4,300萬，機構數量從2017年的1,000多家增加到2020年的7,000家。截至2020年12月底，客戶在Coinbase平台上的總交易量超過4560億美元，並在公司平台上存儲了價值超過900億美元的資產。目前，Coinbase已成長為加密經濟領域的金融基礎設施和技術的領先供應商。

2. 站在風口的Coinbase：區塊鏈行業和數字貨幣市場快速成長

2.1各國相繼出台區塊鏈支持政策，疫情推動區塊鏈研發投入

2020年，新冠疫情帶來的全球不確定性和不信任度的提升，推動了區塊鏈技術的研發投入。據中國專利保護協會《2020年區塊鏈領域全球授權專利報告》顯示，從不區分虛擬貨幣、公有鏈和聯盟鏈的口徑來看，截至2020年5月，區塊鏈領域在全球范圍內共有3924件授權專利。其中美國佔39%，韓國佔21%，中國佔19%。

當前，區塊鏈技術的發展也引起了各國政府的高度重視，各國政府爭先出台多項文件和政策來促進區塊鏈技術的發展、加強區塊鏈技術的治理。隨著區塊鏈技術的應用落地，將對傳統 社會 生產關系帶來顛覆性的變革，促進全球政治經濟 社會 的發展。中國信通院的調查數據顯示，2019年-2020年，全球24個國家發布了專門針對區塊鏈產業發展及行業監管方面的專項政策或法律法規。歐盟、中國、澳大利亞、印度、墨西哥等國都在積極發展區塊鏈產業，制定了產業總體發展戰略。例如，2019年9月，德國發布其「國家區塊鏈發展戰略」；2019年11月，歐盟委員會宣布針對歐洲人工智慧和以區塊鏈為重點的初創公司的新投資計劃；2020年2月，澳大利亞發布《國家區塊鏈發展路線圖》；2020年3月，韓國科學與ICT宣布發起《區塊鏈技術驗證支撐計劃2020》。

2.2全球加密貨幣市場規模迅猛發展，態勢依舊強勁

加密貨幣（Cryptocurrency）是一種使用密碼學原理來確保交易安全及控制交易單位創造的交易介質，承擔著交換媒介、價值貯藏與為應用供能等多項功能，是全球加密市場中最為活躍的一部分。如今大眾已廣泛認同區塊鏈技術是改變未來的三大風口，在這樣的時代大背景下，依託區塊鏈技術的加密貨幣毫無疑問是風口中的暴風眼。

全球加密數字貨幣市場規模從2013年的104億美元增長至2020年的7647億美元，年復合增長率超過了3.2%，僅2020年市值就增長了將近5700億美元，增幅高達293.1%，不僅如此，2021年加密市場依舊勢頭高昂，截至2021年3月3日，2021年僅歷經了兩個月零三天，加密市場規模就又擴大了94.5%。

2.2.1比特幣市值超萬億，穩坐釣魚台

在全球加密市場中，比特幣（BTC）身為創世者，毫無疑問穩坐第一把交椅。比特幣自被中本聰創造以來，市場佔有率居高不下，2021年以來比特幣市場佔有率基本維持在60%之上， 歷史 最低市場佔有率也有33%，在其之後是以太坊（ETH），但以太坊市場佔有率僅在10%上下徘徊，目前還遠不能與比特幣抗衡，其他各山寨幣更是如此，互相爭奪比特幣剩下的「蛋糕」，還未有一家市場佔有率超過3%。

與此同時，比特幣在近來市場經濟整體低迷的情況下，反而異軍突起。市值在短時間內迅速攀升，甚至在2021年2月19日突破了萬億美元大關。

以目前全球上市公司的市值看，突破萬億市值大關的企業僅僅只有蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌四家高 科技 企業，其中蘋果市值最高，目前已經達到了兩萬億美元。如果將比特幣加入其中，那麼其市值已經超過了騰訊、特斯拉、阿里、臉書等知名企業。更令人震驚的是，比特幣成為「萬億俱樂部成員」的速度：達到一萬億美元的市值，蘋果用了42年的時間，亞馬遜用了24年，谷歌用了21年，而比特幣僅僅只用了12年。

比特幣較全球主要大類資產收益率遙遙領先，2020年高達301.46%。從市場收益率上看，在過去的一年裡，同期標普500指數的收益率為16.26%，被市場追捧的黃金為僅僅為25%，可以說比特幣在2020年的表現已遠超過了其他所有的大類資產。

2.2.2 新冠疫情為燃點，機構爭先助推

2020年，全球經歷了百年未見的「大流行」和「負油價」 等黑天鵝事件，為了應對疫情帶來的經濟衰退，各國採取季度寬松的貨幣政策。高通脹、低增長的經濟環境下，為了規避名義本金的受損，以及追求更高收益的需要，投資者囤積現金的需求自然演變成對黃金和比特幣等加密貨幣的需求，由此帶動了以比特幣為頭牛的加密市場牛市。

據Bitcoin Treasuries數據，截至2020年末，全球已有15家上市公司自行購入並持有比特幣超過10萬枚，其中12家位於美國或加拿大。2021年2月世界首富特斯拉之父埃隆·馬斯克更是在比特幣市場下注15億美元，美國經紀商WedBush預測，未來12-18個月將有近5%的上市公司效仿特斯拉的投資多元化策略，加入比特幣投資浪潮。

3. 另類金融市場交易所：Coinbase有多強？

3.1 業務范圍多元化，有效降低收入的波動性

眾所周知，獲取比特幣的方式有兩種，第一種是利用部署復雜強大的計算機，通過解決復雜的數學問題來挖掘比特幣，或者在交易所購買比特幣。前者的成本高得離譜，需要大量的技術知識，而後者只需要在上述交易所開一個賬戶即可，其中Coinbase就是此類交易所中的佼佼者。

Coinbase的主營業務是提供在線交易平台，允許買家和賣家相遇並以合適的價格進行投資，花費，發送和接收，存儲，保存，抵押，借貸以及出借，分發，構建，支付以及更廣泛地使用加密資產進行訪問和交易。其收入構成包括以下幾個部分：交易收入，認購事項及服務收入和其他業務收入。

交易收入包括從平台上發生的交易費中的凈收入。公司對加密貨幣的購買和銷售收取約0.50%的費用，不過這個費率會根據市場情況而變化。從2019年中到2020年底，交易服務收入從23535萬美元上升至109617萬美元，漲幅366%。交易服務收入是營業收入中最重要的組成部分，約佔比86%。

認購事項及服務收入包括存儲（Store）、抵押（Stake）、分發（Distribute）和構建（Build）。 這些收入是使用利息法計算的，利息收入取決於託管法定資金的余額和當前的利率環境。認購事項及服務收入約占總營業收入的4%。從2019年到2020年，該項收入漲幅約355%。

其他業務收入包括出售加密資產收入。公司定期會使用自己的加密資產來完成客戶交易。在一些小額訂單出售給客戶之前，公司對這些訂單中的加密資產進行保管和控制，並在處理銷售的時間點記錄收入。公司將銷售的總價值記錄為收入，並將加密資產的成本記錄在其他運營費用中。其他收入還包括通過現金和現金等價物專賺取的利息收入。這類收入約占總收入的11%，在過去一年內上升329%。

在用戶群體上，Coinbase擁有目標收入群體大約4300萬零售用戶，7000個機構用戶和115000個生態系統合作夥伴。這些客戶遍布各大洲，並遍布100多個國家。其中，公司的零售用戶遍布各個地域和年齡段，這表明Coinbase作為加密經濟的提供者已經收到了廣泛的接受。截至2020年末，Coinbase擁有超過4300萬零售用戶，有280萬為月交易用戶，比截至2019年末增加約180%。

此外，Coinbase的機構客戶包括對沖基金，主要交易公司，小型和大型金融機構，家族企業，以及最近尋求將一部分投資組合分配給加密資產的公司。截至2020年12月31日，公司平台上已有7,000個機構客戶。例如，創新的投資管理公司One River Asset Management。

在生態合作夥伴上，Coinbase正在尋找可構建自己的產品和服務或通過Coinbase平台分發這些產品和服務的企業。例如：構建新的區塊鏈協議和利用區塊鏈協議的應用程序的開發人員；這些協議上新令牌的創建者；在接受這些代幣作為其業務的新付款方式時看到了商業價值的商戶合作夥伴；使用Coinbase Analytics技術來監視區塊鏈交易的各種用例（例如合規性）的組織和金融機構。另外，公司在DeFi協議上的合作夥伴包括Compound。

3.2 「*****」還是「蜜糖」，Coinbase趁勢而起

新冠疫情爆發以來，全球經濟形勢越發低迷，人們將焦點轉向加密貨幣行業，加密貨幣爭先面世，帶動了虛擬資產交易平台的業務發展。Coinbase的營業收入從2019年下半年度的18.20億元，迅速暴漲至2020年下半年的56.66億元，復合半年增長率高達76.44%。Coinbase營業收入規模目前尚未可以與傳統交易所巨頭一較上下，但差距在迅速縮縮小，2020年下半年僅與香港交易所相差21.68億元。同時COINBASE增長潛力巨大：在2020年，其他證券交易所（香港交易所、倫敦證券交易所、洲際交易所等）營收水平紛紛有所下滑，Coinbase卻一騎絕塵，營收半年增長至年初的2.12倍。

在凈利潤方面，隨著加密數字貨幣的大放異彩，各大加密市場交易所交易量迅速攀升，Coinbase在2020年首次實現盈利，並且從上半年的0.45億元迅速增長262.48%至年末的1.65億元，香港交易所、洲際交易所2020年半年僅增長了2.57%、-35.86%。

從凈資產收益率（ROE）和總資產收益率（ROA）上看，Coinbase交易所在2020年下半年ROE與ROA均趕超了各大傳統交易所，ROA甚至分別是香港交易所、洲際交易所的2.50倍、3.51倍，這主要是由於2020年疫情與「黑天鵝」等重大事件的發生，各大傳統交易所損失慘重，加密數字貨幣市場的Coinbase等交易所反而借著東風，成為了投資者眼中的「香餑餑」。

根據杜邦分析進一步分解，除資產周轉率與權益乘數外，其他指標基本與三大傳統交易所持平。資產周轉率是ROE增長的主要貢獻力量，20年Coinbase資產周轉率為0.31，而香港交易所、洲際交易所分為僅為0.06與0.05，倫敦證券交易所甚至為0。Coinbase作為虛擬數字貨幣交易平台，相較於其他三大傳統交易所，虛擬市場特有的技術特性與應用場景，使得Coinbase的交易程序更為簡單，生產經營更為快捷，能夠用較少的資源獲取更大的收入。

Coinbase權益乘數處於行業谷底，僅為3.19，而三大傳統交易所中權益乘數最低的洲際交易所也有6，是Coinbase的1.88倍。Coinbase股東投入的資本在資產中所佔比重比較大，說明借入資金很少，財務風險不大，這可能與Coinbase剛剛入市有關。

從資本結構與償債能力來看，三大傳統交易所的資產負債率均在80%之上，倫敦證券交易所近年來資產負債率甚至達到了99%之上。而根據Coinbase年報與招股說明書披露，Coinbase的資產負債率雖然也呈逐年上升的趨勢，從2019年年末的55.61%上升至2020年年末的73.94%，與三大傳統交易所還有較大差距。但Coinbase目前發展趨勢較為 健康 ，趨漲的資產負債率說明Coinbase對企業經營很有信心，有能力承擔向銀行舉債的利息成本與風險。

此外，Coinbase成長能力較強，發展潛力巨大，2020年上半年與年末歸母凈利潤分別同比增長710.87%、1247.35%。而其他三大傳統交易所發展已經較為成熟，成長空間較小，老牌倫敦證券交易所歸母凈利潤同比增長甚至為-13.13%與-8.13%。

3.3 Coinbase關鍵業務指標表現優異

除財務業績外，公司還使用驗證用戶、每月交易用戶（MTU）、平台上的資產、交易量和非GAAP財務指標等業務指標來評估業務，衡量績效，確定影響公司業務的趨勢以及做出戰略決策。驗證用戶代表對平台表現出興趣的用戶。截至2018年12月31日，2019年和2020年12月31日止的所有季度，經過驗證的用戶均比上一季度有所增加。其中於2018年中啟動的零售電子錢包應用程序，到2020年12月31日止的年增長已超過200萬用戶。

MTU代表了公司主動和被動的零售用戶交易基礎，並在平台上反映了收入機會。MTU推動零售交易量的增長，並包括與之互動的零售用戶基於交易的產品，例如投資，支出，發送和接收，投資和分配。MTU在 歷史 上一直與比特幣的價格和加密資產的波動性相關。

平台上的資產是對平台持有的總價值規模的度量，反映平台的可信賴性質和獲利機會。該指標受市場因素影響，例如，由於加密資產價格（以比特幣和以太坊的價格為主）從2017年的高位下跌，因此平台資產在2018年有所下降。在2017年12月31日至2018年12月31日之間，比特幣和以太坊價格分別下跌了約74％和82 ％，加密資產總市值下降了80％。在同一時期，平台上的資產減少了73％。盡管存在短期波動，但由於加密貨幣的價格，數量和類型的增長，截至2018年12月31日，2019年和2020年，平台上的資產在較長時期內分別從70億美元增至170億美元至900億美元。

交易量表示資產的交易數量與執行交易時的交易價格的乘積，由於交易活動直接影響交易收入，所以衡量標准反映了公司訂單簿上的流動性，交易狀況以及加密貨幣經濟的潛在增長。與機構交易量相比，零售交易量受比特幣價格和加密資產波動性的影響更大，並且機構的交易量在一段時間內波動較小。隨著機構交易的增加，擴大了平台支持的加密資產的數量和類型，並且加密資產的效用也擴大了，預計比特幣價格，加密資產波動性和交易量之間的相關性將會降低。

非GAAP財務指標指調整後的EBITDA，即調整後的EBITDA定義為凈收入（虧損），進行調整以排除利息費用，所得稅（收益）准備金，折舊和攤銷，基於股票的補償費用，商譽減值，收購的無形資產和加密資產，重組費用，減去再次發生的收購相關的補償費用，未實現的外匯損益，衍生工具的公允價值調整以及非經常性法律准備金和相關成本。截至2020年12月31日止年度的經調整EBITDA與截至2019年12月31日止年度相比有所增加，主要是由於交易收入增加。

目前，Coinbase在品牌影響力、用戶信任、合規和產品體驗等方面優勢明顯。公司已經建立了一個強大的後端技術平台，以支持全球的加密資產市場的實時不間斷需求。通過與全球監管機構合作制定政策，公司在監管合規性方面進行了大量投資，並開創了業界領先的安全實踐，以保護加密資產。公司將零售用戶，機構和生態系統合作夥伴吸引到平台上，創建了一個強大的飛輪：零售用戶和機構存儲資產並提高流動性，使公司能夠擴展並提供和推出新的、創新的加密資產，從而吸引更多新客戶的加入。公司的規模和領導地位吸引了生態系統合作夥伴與我們全球數百萬的客戶建立聯系，從而進一步提高了平台的價值。

4 生於危難，破繭成蝶：加密貨幣交易所的風險與機遇

4.1 從國家范圍到涉獵業務，交易所面臨復雜風險

由於展開全球業務，Coinbase受到美國聯邦，州，地方和外國政府以及監管機構制定的各種法律和法規的監管。在全球范圍內，Coinbase受到越來越嚴格的法律和法規要求，這些要求涉及偵查和預防打擊恐怖分子籌資，反洗錢，欺詐和其他非法活動，競爭法規，經濟和貿易制裁，隱私，網路安全，信息安全性和數據保護。這些法律，法規和規則（及其解釋）經常變化並且數量不斷增加。

洗錢和恐怖融資是所有加密貨幣交易所共同面臨的危機。Coinbase受制於各種反洗錢和反恐融資法律，包括美國的BSA和國外類似的法律和法規。Coinbase已經實施了一項合規計劃，旨在防止平台被用於在國家或與個人或實體（包括在OFAC和等效的外國當局頒布的指定名單中）中進行洗錢，恐怖分子融資和其他非法活動。合規計劃包括政策，程序，報告協議和內部控制，旨在滿足法律和法規要求，並協助管理與洗錢和恐怖分子融資有關的風險。反洗錢法規在不斷發展，並隨司法管轄區的不同而不同。公司會持續監控對反洗錢和反恐融資法規以及行業標準的遵守情況，並根據最新的法律要求實施政策，程序和控制措施。

4.2 現金流充沛，產品推陳出新，交易所未來前景廣闊

Coinbase經營的市場擁有最深的流動性池和網路效應之一，擁有大量的流動資金來交換廣泛的加密資產。零售和機構活動的良好結合為公司提供了深厚的流動性，突顯了平台上客戶之間的協同關系和網路效應。流動性帶來流動性，隨著繼續擴大支持的加密資產的范圍並吸引新客戶到公司的平台，這種優勢將加深。

Coinbase隨著加密經濟的發展而增長。強大的動力驅使幾乎所有經濟活動的各個方面的在線交換。更重要的是，Coinbase有巨大的機會增加客戶數量：包括增加用戶對產品的採用和參與度、擴大並加快零售用戶的覆蓋范圍、擴大機構覆蓋面和支持、發展良好的生態系統關系、增加付款方式和國際擴張等；增加平台上加密資產的深度和廣度：包括擴展對數字貨幣和加密資產的支持、支持交易所的區塊鏈協議功能和標記新資產；以及推出新的創新產品來積極推動業務發展，即為加密經濟構建任何已有的和更多尚待創建的金融和非金融產品。

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