ddm數字貨幣
『壹』 為什麼買股票會虧錢
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
『貳』 股票的投資價值怎麼計算
1、股票的價格可分為：面值、凈值、清算價格、發行價及市價等五種。估計股票價值的公式是：股價=面值+凈值+清算價格+發行價+市價。對於股份制公司來說，其每年的每股收益應全部以股利的形式返還給股票持有者，也就是股東，這就是所謂的分紅。當然，在股東大會同意的情況下，收益可以轉為資產的形式繼續投資，這就有了所謂的配送股，或者，經股東大會決定，收益暫不做分紅，即可以存在每股未分配收益（通常以該國的貨幣作為單位，如我國就以元作為單位）。
2、舉個例子，假設某公司長期盈利，每年的每股收益為1元，並且按照約定，全部作為股利給股東分紅，則持有者每年都可以憑藉手中股權獲得每股1元的收益。這種情況下股票的價格應該是個天文數字，因為一旦持有，這筆財富將是無限期享有的。但是，貨幣並不是黃金，更不是可以使用的實物，其本身沒有任何使用價值，在現實中，貨幣總是通過與實物的不斷交換而增值的。比如，在不考慮通貨膨脹的情況下，1塊錢買了塊鐵礦（投資），花1年時間加工成刀片後以1.1元賣出（資產增值），一年後你就擁有了1.1元的貨幣，可以買1.1塊的鐵礦。也就是說，它仍只有1元，還是只能買1塊的鐵礦，實際上貨幣是貶值了。
3、對於股票也一樣，雖然每年每股分紅都是1元，假設社會平均利潤率為10%，那麼1年後分紅的1元換算成當前的價值就是1/(1+10%)，約為0.91元，而兩年後分紅的1元換算成當前的價值就是1/(1+10%)/(1+10%)，約為0.83元，注意到，這個地方的每股分紅的當前價值是個等比數列，按之前假設，公司長期盈利，每年的每股收益為1元，這些分紅的當前價值就是一個等比數列的和，這個和是收斂的，收斂於每股分紅/(1+社會平均利潤率)/(1-1/(1+社會平均利潤率))=每股分紅/社會平均利潤率，也就是說每年如果分紅1元，而社會的平均利潤率為10%，那麼該股票的當前價值就是每股10元，不同的投資者就會以一直10元的價格不斷交換手中的股權，這種情況下，股票的價格是不會變的。
『叄』 股票成本價比當前股價要高，可是浮動盈虧顯示是賺了為什麼那樣我出了的話到底是賺還是虧
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
『肆』 為什麼股票一買就跌,一賣就漲
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
『伍』 公司估值方法有幾種最常用的是那幾種請推薦一本最經典的公司估值的書，謝謝！
絕對估值法（折現方法）
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率
對股息增長率的不同假定，股息貼現模型可以分為
：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基於同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型)
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業結構及上市公司資金飢渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業和股票估值的方法，原則上該模型適用於任何類型的公司。
自由現金流替代股利，更科學、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用於股息支付時， FCFE模型與DDM模型並無區別；但總體而言，股息不等同於股權自由現金流，時高時低，原因有四：
穩定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；
未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）；
信號特徵（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優缺點
優點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業特性有深入的了解。考量公司的未來獲利、成長與風險的完整評價模型，但是其數據估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無法採用，即使勉強進行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的准確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區別
股權自由現金流（Free cash flow for the equity equity ）：
企業產生的、在滿足了再投資需求之後剩餘的、不影響公司持續發展前提下的、可供股東股東分配的現金。
公司自由現金流（Free cash flow for the film film ）：
美國學者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀80 年代提出了自由現金流概念：企業產生的、在滿足了再投資需求之後剩餘的、不影響公司持續發展前提下的、可供企業資本供應者企業資本供應者/各種利益要求人（股東、債各種利益要求人（股東、債權人）權人）分配的現金。
FCFF 模型要點
1.基準年公司自由現金流量的確定：基準年公司自由現金流量的確定：
2.第一階段增長率第一階段增長率g的預估的預估：(又可分為兩階段）又可分為兩階段）
3.折現折現率的確定的確定：
折現：蘋果樹的投資分析/評估自己加權平均資金成本(WACC) 。
4 .第二階段自然增長率的確定：
剩餘殘值復合成長率（CAGR），一般以長期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。
5 .第二階段剩餘殘值的資本化利率的計算：
WACC減去長期的通貨膨脹率（CPI）。
公司自由現金流量的計算
根據自由現金流的原始定義寫出來的公式：
公司自由現金流量=（ 稅後凈利潤+ 利息費用+ 非現金支出- 營運資本追加）- 資本性支出
大陸適用公式：
公司自由現金流量
= 經營活動產生的現金流量凈額–資本性支出
= 經營活動產生的現金流量凈額– （購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金– 處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額）
資本性支出
資本性支出：用於購買固定資產（土地、廠房、設備）的投資、無形資產的投資和長期股權投資等產能擴張、製程改善等具長期效益的現金支出。
資本性支出的形式有：
1.現金購買或長期資產處置的現金收回、
2.通過發行債券或股票等非現金交易的形式取得長期資產、
3.通過企業並購取得長期資產。
其中，主體為「現金購買或長期資產處置的現金收回」的資本性支出。
現行的現金流量表中的「投資活動產生的現金流量」部分，已經列示了「購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金」，以及「處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額」。
故：資本性支出= 購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金—處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額
自由現金流的的經濟意義
企業全部運營活動的現金「凈產出」就形成「自由現金流」，「自由現金流」的多寡一定程度上決定一家企業的生死存亡。一家企業長期不能產出「自由現金流」，它最終將耗盡出資人提供的所有原始資本，並將走向破產。
1.「自由現金流」充裕時，企業可以用「自由現金流」 償付利息還本、分配股利或回購股票等等。
2. 「自由現金流」為負時，企業連利息費用都賺不回來，而只能動用尚未投入經營（含投資）活動的、剩餘的出資人（股東、債權人）提供的原始資本（假定也沒有以前年度「自由現金流」剩餘）來償付利息、還本、分配股利或進行股票回購等等。
3.當剩餘的出資提供的原始資本不足以償付利息、還本、分配股利時，企業就只能靠「拆東牆補西牆」（借新債還舊債，或進行權益性再融資）來維持企業運轉。當無「東牆」可拆時，企業資金鏈斷裂，其最終結果只能尋求被購並重組或申請破產。
公司自由現金流量的決策含義
自由現金流量為正： 自由現金流量為正：
公司融資壓力小、具發放現金股利、還舊債的能力；
不一定都是正面的，隱含公司擴充過慢。
自由現金流量並非越高越好，自由現金流量過高表明再投資率較低，盈餘成長率較低。
自由現金流量為負： 自由現金流量為負：
表明再投資率較高，盈餘成長率較高，隱含公司擴充過快；
公司融資壓力大，取得現金最重要，須小心地雷股；
借債困難，財務創新可能較大，可能發可轉換債規避財務負擔；
在超額報酬率呈現正數時，負的自由現金流量才具有說服力。
基準年公司自由現金流量的確定
自由現金流量為正：
取該年值為基準年值；
以N年算術平均值為基準年值；
以N年加權平均值為基準年值（權重自定，越近年份權重越大。）
自由現金流量為負：
如算術平均值為正，以N年算術平均值為基準年值；
如加權平均值為正，以N年加權平均值為基準年值；
如前一年為正，取前一年值為基準年值；
如前一年為負，取某一年比較正常值為基準年值（自定）。
第一階段增長率g的預估
運用過去的增長率： 運用過去的增長率：
算術平均數（簡單平均/賦予不同年份相同的權重/忽略了復利效果）
加權平均數（給予近幾年增長率以較大權重/不同年份權重主觀確定）
幾何平均數（考慮了復利效果/忽略中間年限變化）
線性回歸法（同樣忽略了復利效果）
結論：沒有定論
注意：當利潤為負時
算術平均數（簡單平均/賦予不同年份相同的權重/忽略了復利效果）
加權平均數（沒有意義）
幾何平均數（考慮了復利效果/忽略中間年限變化）
線性回歸法（沒有意義）
歷史增長率的作用
歷史增長率在預計未來增長率中的作用取決於歷史增長率在預計未來增長率中的作用取決於:
歷史增長率的波動幅度（與預測的有用性負相關。）
公司的規模（隨規模變大，保持持續高增長的難度變大。）
經濟的周期性（周期性公司的取值可能很高或很低。）
基本面的變化（公司業務、產品結構變化、公司重組等。）
收益的質量（會計政策/購並活動引起的增長可靠性很差。）
主觀預測優於模型
研究員對結論：研究員對g的主觀預測優於模型的預測：只依據過去的數據
研究員的主觀預測：過去的數據+本期掌握的所有信息，包括：
（1）上一次定期報告後的所有公司不定期公告中的信息；
（2）可能影響未來增長的宏觀、行業信息；
（3）公司競爭對手的價格政策即對未來增長率的預估；
（4）訪談或其他途徑取得的公司內幕消息；
如何准確預測g
預測得准確與否,將建立在研究員對產業發展和公司戰略把握的基礎之上。公司戰略包括公司產業領域的選擇、產品的選擇和生產流程的選擇。要依據產業發展和公司戰略，要與時俱進，對模型參數進行修正,提高估值的准確性。
（1）最近公司具體信息的數量（越多/越重大，優勢越明顯）；
（2）研究該公司的研究員的數量（越多/越一致，優勢越明顯）；
（3）研究該公司的研究員意見的分歧程度（越大，優勢越不明顯）；
（4）研究該公司的研究員的素質（金牌研究員越多，預測優勢越大）。
建議：相信自己，不要盲目相信其他研究員的預測。金牌研究員也可能犯嚴重錯誤，因為：數據本身可能存在錯誤+研究員可能忽略基本面的重大變化。
WACC釋義與計算
WACC WACC （ Weighted average cost of capital/ Weighted average cost of capital/加權平均資金成本權平均資金成本/Composite cost of capital Composite cost of capital)
根據股東權益及負債占資本結構的百分比，再根據股東權益及負債的成本予以加權計算，所得出的綜合數字。
公式：
WACC =股東權益成本*（公司市值/企業價值）+負債成本*（負債/企業價值）
利用公司的加權平均資本成本（WACC）來判斷公司股票是否值得投資。
WACC的計算相當復雜，不過如何使用WACC ，比如何計算該數字更重要。
FCFF法的適用
1. FCFF FCFF法的適用： 法的適用：
周期性較強行業（擁有大量固定資產並且賬面價值相對較為穩定）；
銀行；
重組型公司。
2. 2. FCFF FCFF法的不適用：
公司無平均正的盈餘，如IT類公司目前處於早期階段；
公司不具備長期歷史營運表現，例如成立不到三年的公司；
缺乏類似的公司可作參考比較；
公司的價值主要來自非營運項目。
特殊情況下DCF的應用（1）
1. 周期性較強行業周期性較強行業：
難點：基準年現金流量及預期增長率g的確定問題。
對策：1。基準年現金流量為正，直接調整預期增長率g 。
（1）景氣處於+3、-3、-2 ，預計景氣回落，下調預期增長率g。
（2）景氣處於-1、+1、+2 ，預計景氣上升，上調預期增長率g。
（邏輯：景氣循環理論，景氣周期周而復始，歷史重演。研究員對宏觀經濟周期、行業景氣周期的判斷能力，以及能否准確尋找一個景氣周期年限及景氣拐點都會影響估計的准確性。）
2。基準年現金流量為負。
先求平均現金流量以作基準年現金流量；然後調整預期增長率。
注意：注意：1。也可以從營收開始，利用會計勾稽關系全面估算每年現金流量。
（宏觀經濟周期、行業景氣周期判斷的准確性、會計能力都會影響估計
的准確性，工作量繁重且效果不佳）
2。內部收益率已經體現收益波動性對價值評估的影響。
3。預期增長率g取凈利成長率時，將凈利成長率*>1的系數（公司自由現金流成長波動大於凈利成長波動。）
特殊情況下DCF的應用（2）
2.有產品有產品期權的公司：
難點：當前不會產生現金流量，但未來有價值的資產。
（如產品期權、包括專利和版權）。
對策：
1。該資產公開市場的價格+DCF計算的公司價值；（是否存在該資產交易的活躍市場/產品期權能否分離）
2。運用期權定價模型預估產品期權+DCF計算的公司價值；（關於期權定價模型，見本文P44-47）
3。調高預期增長率g ；（調高幅度的主觀性/產品期權的或有現金流量問題）
特殊情況下DCF的應用（3）
3. ST ST、PT PT及基本面較差公司： 及基本面較差公司：
難點：基準年現金流量為負。
對策：1。平均現金流量為正；
先求平均現金流量以作基準年現金流量；然後調整預期增長率。
2。平均現金流量為負。
以一個比較健康的年份現金流量作基準年現金流量；然後調整預期增長率。
（假設前提：公司在不久的將來會恢復到健康的狀況。）
RNAV法簡介
RNAV的計算公式：
RNAV =（物業面積＊市場均價－凈負債）／總股本
物業面積，均價和凈負債都是影響RNAV值的重要參數。
較高的資產負債率（過多的長短期借款負債）/較大的股本都將降低RNAV值。
對公司各塊資產分別進行市場化的價值分析，從資產價值角度重新解讀公司內在的長期投資價值。
股價相對其RNAV，如存在較大幅度的折價現象，顯示其股價相對公司真實價值有明顯低估。
RNAV法推算（以商業為例）
1.對商業地產對商業地產分類，確定其適用的估值方法：分類，確定其適用的估值方法：
細分業態（便利店、標准店、大賣場等）被處置的可能性，細分業態與主營業務的相關度；
2.對商業地產的面積做出初步估算對商業地產的面積做出初步估算:
部分物業建築面積的數據可能沒有公開，需要調研後加入；
3.確定物業的均價： 確定物業的均價：
市場均價決定於稀缺程度。
期權定價模型推算
1. 估算公司資源（礦藏、油田等）可開采儲量；估算公司資源（礦藏、油田等）可開采儲量；
2. 估算資源開採的成本； 估算資源開採的成本；
估算的開采成本是資源期權的執行價格。
3. 期權的到期時間； 期權的到期時間；
開采合同的開采年限；
按照資源儲量以及開采能力估算。
4.標的資產價值的方差； 標的資產價值的方差；
儲量不變前提下，標的資產價值波動取決於資源價格波動。
5.標的資產的經營性現金流量； 標的資產的經營性現金流量；
每年生產將減少資源的價值，提供相應的經營性現金流量。
6.將以上數據將以上數據代入代入Black Black-Scholes Scholes模型計算公司資源的期模型計算公司資源的期權價值；權價值；
7.結合公司的其他資產的收益狀況結合公司的其他資產的收益狀況,測算出該公司內在投資價值。測算出該公司內在投資價值。
買方期權的損益
自然資源期權的損益
期權定價對公司特定信息挖掘
資源類公司對礦藏資源的擁有情況,是產量形成的依據,它比產量更能反映公司的價值。
大陸現行規定中,不要求資源類上市公司披露礦藏儲量,因此對這類公司的估值多以產量為依據,與其他類型公司的估值方法差別不大,無法體現這類公司價值來源的特殊性。
採用期權定價模型,要求研究員不但關注產量、價格、成本等情況來判斷公司的投資價值，而且深究礦藏等有關公司價值的特有信息，提升對公司的投資價值判斷的准確度。
DCF方法理論完美，過程略顯復雜。
在發達國家市場中，各種數據比較完善，公司日趨成熟，DCF成為通用的估值方法。
大陸DCF方法似乎受到許多局限，一方面是基礎數據缺乏，另一方面是一部分公司的持續經營能力令人懷疑。
小結
DCF估值的方法論意義大於數量結果
模型的參數估計困難。如果不可信的數據進入模型，只能得不可靠的結果。雖然DCF估值的結果可能會因研究員對參數的選擇、判斷有所不同,但是估值的過程一致, 為研究員提供一個嚴謹的分析框架,系統地考慮影響公司價值的每一個因素,最終評估一個公司的投資價值。
DCF估值的方法論框架要求研究員分析一個公司的基本面時,既要考慮財務狀況、產品結構、業務結構, 同時也要考慮行業的發展和公司的戰略,對上市公司形成全面的認識。
對上市公司全面的分析是DCF估值的要義所在,具體的數量結果反而是次要的。
謹慎擇取不同估值方法
不同的估值模型適用於不同行業、不同財務狀況的公司，例如：
高速公路上市公司，注重穩定性，首選DCF方法， 次選EV/EBITDA；
生物醫葯及網路軟體開發上市公司，注重成長性，首選PEG方法，次選P/B、EV/EBITDA；
房地產及商業及酒店業上市公司，注重資產（地產等）帳面價值與實際價值的差異可能給公司帶來的或有收益，應採用RNAV與PE法相結合的方法；
資源類上市公司，除關注產量外，還應關注礦藏資源的擁有情況，應採用期權定價模型。
如何提高公司估值的准確性
1.提升宏觀經濟、行業分析的研判能力；
2.提高公司財務報表預測的准確性；
3. 多種相對法估值和至少一種絕對法估值模型估值（以DCF 為主）
4.運用敏感性分析，給出公司估值的合理區間；
5.與時俱進，不斷調整和修正估值參數。
估值選股方法
所謂估值選股方法，其實就是尋找價值低估的公司，但問題是普通投資者如何找到這類公司。
大機構有龐大的研發機構，但我們只是單兵作戰，要長期跟蹤數千家上市公司無疑是天方夜談，而且也不可熟悉所有行業。因此我們要放棄自己尋找公司的想法，從現有的公開信息中尋找。
目前權威的證券報或營業部都會提供一些研究報告，為我們大大縮小了選股的范圍。但並不是所有報告提到的公司都是可以投資的，以下是幾個必須的估值選股過程：
1、 盡量選擇自己熟悉或者有能力了解的行業。
報告中提高的公司其所在行業有可能是我們根本不了解或者即使以後花費很多精力也難以了解的行業，這類公司最好避免。
2、 不要相信報告中未來定價的預測。
報告可能會在最後提出未來二級市場的定價。這種預測是根據業績預測加上市盈率預測推算出來的，其中的市盈率預測一般只是簡單地計算一下行業的平均值，波動性較大，作用不大。
3、 客觀對待業績增長。
業績預測是關鍵，考慮到研究員可能存在的主觀因素，應該自己重新核實每一個條件，直到有足夠的把握為止。
4、 研究行業。
當基本認可業績預測結果以後還應該反過來自己研究一下該公司所處的行業，目的仍然是為了驗證報告中所提到的諸如產品漲價之類的可能有多大之類的假設條件。這項工作可以通過互聯網來完成。
5、進行估值。
這是估值選股的關鍵。不要輕信研究員的估值，一定要自己根據未來的業績進行估值，而且盡可能把風險降低。
6、 觀察盤面，尋找合理的買入點。
一旦做出投資決定，還要對盤中的交易情況進行了解，特別是對盤中是否有主力或者主力目前的情況做出大致的判斷，最終找到合理的買入點，要避免買在一個相對的高位。
『陸』 為什麼股票買多就漲，賣多就跌
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
『柒』 如果股市大幅下跌的話,那股民損失的錢都去哪了
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
『捌』 誰有DOS命令的解釋哦.
winver---------檢查Windows版本
wmimgmt.msc----打開windows管理體系結構(WMI)
wupdmgr--------windows更新程序
wscript--------windows腳本宿主設置
write----------寫字板
winmsd---------系統信息
wiaacmgr-------掃描儀和照相機向導
winchat--------XP自帶區域網聊天
mem.exe--------顯示內存使用情況
Msconfig.exe---系統配置實用程序
mplayer2-------簡易widnows media player
mspaint--------畫圖板
mstsc----------遠程桌面連接
mplayer2-------媒體播放機
magnify--------放大鏡實用程序
mmc------------打開控制台
mobsync--------同步命令
dxdiag---------檢查DirectX信息
drwtsn32------ 系統醫生
devmgmt.msc--- 設備管理器
dfrg.msc-------磁碟碎片整理程序
diskmgmt.msc---磁碟管理實用程序
dcomcnfg-------打開系統組件服務
ddeshare-------打開DDE共享設置
dvdplay--------DVD播放器
at/? > 盤符\文件名 將文件倒入記事本
net stop messenger-----停止信使服務
net start messenger----開始信使服務
notepad--------打開記事本
nslookup-------網路管理的工具向導
ntbackup-------系統備份和還原
narrator-------屏幕「講述人」
ntmsmgr.msc----移動存儲管理器
ntmsoprq.msc---移動存儲管理員操作請求
netstat -an----(TC)命令檢查介面
syncapp--------創建一個公文包
sysedit--------系統配置編輯器
sigverif-------文件簽名驗證程序
sndrec32-------錄音機
shrpubw--------創建共享文件夾
secpol.msc-----本地安全策略
syskey---------系統加密，一旦加密就不能解開，保護windows xp系統的雙重密碼
services.msc---本地服務設置
Sndvol32-------音量控製程序
sfc.exe--------系統文件檢查器
sfc /scannow---windows文件保護
tsshutdn-------60秒倒計時關機命令
tourstart------xp簡介（安裝完成後出現的漫遊xp程序）
taskmgr--------任務管理器
eventvwr-------事件查看器
eudcedit-------造字程序
explorer-------打開資源管理器
packager-------對象包裝程序
perfmon.msc----計算機性能監測程序
progman--------程序管理器
regedit.exe----注冊表
rsop.msc-------組策略結果集
regedt32-------注冊表編輯器
rononce -p ----15秒關機
regsvr32 /u *.dll----停止dll文件運行
regsvr32 /u zipfldr.dll------取消ZIP支持
cmd.exe--------CMD命令提示符
chkdsk.exe-----Chkdsk磁碟檢查
certmgr.msc----證書管理實用程序
calc-----------啟動計算器
charmap--------啟動字元映射表
cliconfg-------SQL SERVER 客戶端網路實用程序
Clipbrd--------剪貼板查看器
conf-----------啟動netmeeting
compmgmt.msc---計算機管理
cleanmgr-------垃圾整理
ciadv.msc------索引服務程序
osk------------打開屏幕鍵盤
odbcad32-------ODBC數據源管理器
oobe/msoobe /a----檢查XP是否激活
lusrmgr.msc----本機用戶和組
logoff---------注銷命令
iexpress-------木馬捆綁工具，系統自帶
Nslookup-------IP地址偵測器
fsmgmt.msc-----共享文件夾管理器
utilman--------輔助工具管理器
gpedit.msc-----組策略
run裡面的內容可以定製的
定製你的運行輸入框
在Windows裡面，Microsoft提供了一個新的快捷啟動程序的方法：運行
打開[開始]------[運行]，裡面可以直接啟動一些特定的程序，如：輸入notepad.exe啟動記事本，輸入xdict.exe啟動金山詞霸等等。
啟動的原理是什麼呢？很簡單，在注冊表HKEY_LOCAL_MACHINE\SOFTWARE\Microsoft\Windows\CurrentVersion\App Paths下面，可以看到很多次級主鍵，每一個次級主鍵就對應著一個能夠在運行裡面輸入的內容。
以ACDSee.exe主鍵為例：右邊有2個字元串，默認對應的是這個程序的絕對路徑，而Path對應的是這個程序所處的目錄。
定製的方法很簡單：在App Paths下新建一個不同名的次級主鍵（例如：Smallfrogs.EXE），然後修改右邊的默認為你要啟動的程序的路徑（例如：C:\Program Files\My APP\Smallfrogs.EXE），然後新建一個字元串Path，修改為那個程序所處的目錄（例如::C:\Program Files\My APP\）。
然後就可以在運行裡面輸入：Smallfrogs.EXE來啟動C:\Program Files\My APP\Smallfrogs.EXE這個程序了。
注意！系統是靠次級主鍵的名字來辨認程序的，即使你不使用Smallfrogs.EXE建立次級主鍵，而使用SSSSS.EXE建立次級主鍵，如果莫任何Path的內容和上例一樣的話，輸入SSSSS.EXE啟動的程序仍然是C:\Program Files\My APP\Smallfrogs.EXE這個程序。
wupdmgr WIDNOWS UPDATE
shutdown -a 關機解除
about:home 登陸首頁
... (三個半形點) 我的電腦
dvdplay DVD播放器
fsmgmt 共享控制台
桌面 打開桌面所在文件夾
..（兩點）打開C:\Documents and Settings
.（一點）打開「開始」菜單
calc 計算器
clipbrd 剪貼板查看器
control 打開控制面板
eventvwr 事件查看器
mstsc 遠程桌面
Win2000命令全集[帖] -> Windows 2k/2003 Server
accwiz.exe > Accessibility Wizard for walking you through setting up your machine for your mobility needs. 輔助工具向導
acsetups.exe > ACS setup DCOM server executable
actmovie.exe > Direct Show setup tool 直接顯示安裝工具
append.exe > Allows programs to open data in specified directories as if they were in the current directory. 允許程序打開制定目錄中的數據
arp.exe > NETWORK Display and modify IP - Hardware addresses 顯示和更改計算機的IP與硬體物理地址的對應列表
at.exe > AT is a scheling utility also included with UNIX 計劃運行任務
atmadm.exe > Displays statistics for ATM call manager. ATM調用管理器統計
attrib.exe > Display and modify attributes for files and folders 顯示和更改文件和文件夾屬性
autochk.exe > Used to check and repair Windows File Systems 檢測修復文件系統
autoconv.exe > Automates the file system conversion ring reboots 在啟動過程中自動轉化系統
autofmt.exe > Automates the file format process ring reboots 在啟動過程中格式化進程
autolfn.exe > Used for formatting long file names 使用長文件名格式
bootok.exe > Boot acceptance application for registry
bootvrfy.exe > Bootvrfy.exe, a program included in Windows 2000 that notifies the system that startup was successful. Bootvrfy.exe can be run on a local or remote computer. 通報啟動成功
cacls.exe > Displays or modifies access control lists (ACLs) of files. 顯示和編輯ACL
calc.exe > Windows Calculators 計算器
cdplayer.exe > Windows CD Player CD播放器
change.exe > Change { User | Port | Logon } 與終端伺服器相關的查詢
charmap.exe > Character Map 字元映\*表
chglogon.exe > Same as using "Change Logon" 啟動或停用會話記錄
chgport.exe > Same as using "Change Port" 改變埠（終端服務）
chgusr.exe > Same as using "Change User" 改變用戶（終端服務）
chkdsk.exe > Check the hard disk for errors similar to Scandisk 3 Stages must specify a Drive Letter 磁碟檢測程序
chkntfs.exe > Same as using chkdsk but for NTFS NTFS磁碟檢測程序
cidaemon.exe > Component of Ci Filer Service 組成Ci文檔服務
cipher.exe > Displays or alters the encryption of directories [files] on NTFS partitions. 在NTFS上顯示或改變加密的文件或目錄
cisvc.exe > Content Index -- Its the content indexing service for I 索引內容
ckcnv.exe > Cookie Convertor 變換Cookie
cleanmgr.exe > Disk Cleanup, popular with Windows 98 磁碟清理
cliconfg.exe > SQL Server Client Network Utility SQL客戶網路工具
clipbrd.exe > Clipboard viewer for Local will allow you to connect to other clipboards 剪貼簿查看器
clipsrv.exe > Start the clipboard Server 運行Clipboard服務
clspack.exe > CLSPACK used to create a file listing of system packages 建立系統文件列表清單
cluster.exe > Display a cluster in a domain 顯示域的集群
_cmd_.exe > Famous command prompt 沒什麼好說的！
cmdl32.exe > Connection Manager Auto-Download 自動下載連接管理
cmmgr32.exe > Connection Manager 連接管理器
cmmon32.exe > Connection Manager Monitor 連接管理器監視
cmstp.exe > Connection Manager Profile Manager 連接管理器配置文件安裝程序
comclust.exe > about cluster server 集群
comp.exe > ComClust Add, Remove, or Join a cluster. 比較兩個文件和文件集的內容＊
compact.exe > Displays or alters the compression of files on NTFS partitions. 顯示或改變NTFS分區上文件的壓縮狀態
conime.exe > Console IME IME控制台
control.exe > Starts the control panel 控制面板
convert.exe > Convert File System to NTFS 轉換文件系統到NTFS
convlog.exe > Converts MS IIS log files 轉換IIS日誌文件格式到NCSA格式
cprofile.exe > Copy profiles 轉換顯示模式
cscript.exe > MS Windows Scripts Host Version 5.1 較本宿主版本
csrss.exe > Client Server Runtime Process 客戶伺服器Runtime進程
csvde.exe > Comma Separated Variable Import/Export Utility 日至格式轉換程序
dbgtrace.exe > 和Terminal Server相關
dcomcnfg.exe > Display the current DCOM configuration. DCOM配置屬性
dcphelp.exe > ?
dcpromo.exe > Promote a domain controller to ADSI AD安裝向導
ddeshare.exe > Display DDE shares on local or remote computer DDE共享
ddmprxy.exe >
debug.exe > Runs Debug, a program testing and editing tool. 就是DEBUG啦！
dfrgfat.exe > Defrag FAT file system FAT分區磁碟碎片整理程序
dfrgntfs.exe > Defrag NTFS file system NTFS分區磁碟碎片整理程序
dfs_cmd_.exe > configures a Dfs tree 配置一個DFS樹
dfsinit.exe > Distributed File System Initialization 分布式文件系統初始化
dfssvc.exe > Distributed File System Server 分布式文件系統伺服器
diantz.exe > MS Cabinet Maker 製作CAB文件
diskperf.exe > Starts physical Disk Performance counters 磁碟性能計數器
dllhost.exe > dllhost is used on all versions of Windows 2000. dllhost is the hedost process for all COM+ applications. 所有COM+應用軟體的主進程
dllhst3g.exe >
dmadmin.exe > Disk Manager Service 磁碟管理服務
dmremote.exe > Part of disk management 磁碟管理服務的一部分
dns.exe > DNS Applications DNS
doskey.exe > recalls Windows command lines and creates macros 命令行創建宏
dosx.exe > DOS Extender DOS擴展
dplaysvr.exe > Direct Play Helper 直接運行幫助
drwatson.exe > Dr Watson for 2000 Fault Detector 華生醫生錯誤檢測
drwtsn32.exe > Dr Watson for 2000 viewer and configuration manager 華生醫生顯示和配置管理
dtcsetup.exe > Installs MDTC
dvdplay.exe > Windows 2000 DVD player DVD播放
dxdiag.exe > Direct-X Diagnostics Direct-X診斷工具
edlin.exe > line-oriented text editor. 命令行的文本編輯器（歷史悠久啊！）
edlin.exe > line-oriented text editor. 命令行的文本編輯器（歷史悠久啊！）
esentutl.exe > MS Database Utility MS資料庫工具
eudcedit.exe > Private character editor Ture Type造字程序
eventvwr.exe > Windows 2000 Event Viewer 事件查看器
evnt_cmd_.exe > Event to trap translator; Configuration tool
evntwin.exe > Event to trap translator setup
exe2bin.exe > Converts EXE to binary format 轉換EXE文件到二進制
expand.exe > Expand Files that have been compressed 解壓縮
extrac32.exe > CAB File extraction utility 解CAB工具
fastopen.exe > Fastopen tracks the location of files on a hard disk and stores the information in memory for fast access. 快速訪問在內存中的硬碟文件
faxcover.exe > Fax Cover page editor 傳真封面編輯
faxqueue.exe > Display Fax Queue 顯示傳真隊列
faxsend.exe > Fax Wizard for sending faxes 發送傳真向導
faxsvc.exe > Starts fax server 啟動傳真服務
fc.exe > Compares two files or sets of files and their differences 比較s兩個文件的不同
find.exe > Searches for a text string in file or files 查找文件中的文本行
findstr.exe > Searches for strings in files 查找文件中的行
finger.exe > Fingers a user and displays statistics on that user Finger一個用戶並顯示出統計結果
fixmapi.exe > Fix mapi files 修復MAPI文件
flattemp.exe > Enable or disable temporally directories 允許或者禁用臨時文件目錄
fontview.exe > Display fonts in a font file 顯示字體文件中的字體
forcedos.exe > Forces a file to start in dos mode. 強制文件在DOS模式下運行
freecell.exe > Popular Windows Game 空當接龍
ftp.exe > File Transfer Protocol used to transfer files over a network connection 就是FTP了
gdi.exe > Graphic Device Interface 圖形界面驅動
grovel.exe >
grpconv.exe > Program Manager Group Convertor 轉換程序管理員組
help.exe > displays help for Windows 2000 commands 顯示幫助
hostname.exe > Display hostname for machine. 顯示機器的Hostname
ie4uinit.exe > IE5 User Install tool IE5用戶安裝工具
ieshwiz.exe > Customize folder wizard 自定義文件夾向導
iexpress.exe > Create and setup packages for install 穿件安裝包
iisreset.exe > Restart IIS Admin Service 重啟IIS服務
internat.exe > Keyboard Language Indicator Applet 鍵盤語言指示器
ipconfig.exe > Windows 2000 IP configuration. 察看IP配置
ipsecmon.exe > IP Security Monitor IP安全監視器
ipxroute.exe > IPX Routing and Source Routing Control Program IPX路由和源路由控製程序
irftp.exe > Setup FTP for wireless communication 無線連接
ismserv.exe > Intersite messaging Service 安裝或者刪除Service Control Manager中的服務
jdbgmgr.exe > Microsoft debugger for java 4 Java4的調試器
jetconv.exe > Convert a Jet Engine Database 轉換Jet Engine資料庫
jetpack.exe > Compact Jet Database. 壓縮Jet資料庫
jview.exe > Command-line loader for Java Java的命令行裝載者
krnl386.exe > Core Component for Windows 2000 2000的核心組件
label.exe > Change label for drives 改變驅動器的卷標
lcwiz.exe > License Compliance Wizard for local or remote systems. 許可證符合向導
ldifde.exe > LDIF cmd line manager LDIF目錄交換命令行管理
licmgr.exe > Terminal Server License Manager 終端服務許可協議管理
lights.exe > display connection status lights 顯示連接狀況
llsmgr.exe > Windows 2000 License Manager 2000許可協議管理
llssrv.exe > Start the license Server 啟動許可協議伺服器
lnkstub.exe >
locator.exe > RPC Locator 遠程定位
lodctr.exe > Load perfmon counters 調用性能計數
logoff.exe > Log current user off. 注銷用戶
lpq.exe > Displays status of a remote LPD queue 顯示遠端的LPD列印隊列的狀態，顯示被送到基於Unix的伺服器的列印任務
lpr.exe > Send a print job to a network printer. 重定向列印任務到網路中的列印機。通常用於Unix客戶列印機將列印任務發送給連接了列印設備的NT的列印機伺服器。
lsass.exe > LSA Executable and Server DLL 運行LSA和Server的DLL
lserver.exe > Specifies the new DNS domain for the default server 指定默認Server新的DNS域
os2.exe > An OS/2 Warp Server (os2 /o) OS/2
os2srv.exe > An OS/2 Warp Server OS/2
os2ss.exe > An OS/2 Warp Server OS/2
osk.exe > On Screen Keyboard 屏幕鍵盤
packager.exe > Windows 2000 Packager Manager 對象包裝程序
pathping.exe > Combination of Ping and Tracert 包含Ping和Tracert的程序
pax.exe > is a POSIX program and path names used as arguments must be specified in POSIX format. Use "//C/Users/Default" instead of "C:\USERS\DEFAULT." 啟動攜帶型存檔互換 (Pax) 實用程序
pentnt.exe > Used to check the Pentium for the floating point division error. 檢查Pentium的浮點錯誤
perfmon.exe > Starts Windows Performance Monitor 性能監視器
ping.exe > Packet Internet Groper 驗證與遠程計算機的連接
posix.exe > Used for backward compatibility with Unix 用於兼容Unix
print.exe > Cmd line used to print files 列印文本文件或顯示列印隊列的內容。
progman.exe > Program manager 程序管理器
proquota.exe > Profile quota program
psxss.exe > POSIX Subsystem Application Posix子系統應用程序
qappsrv.exe > Displays the available application terminal servers on the network
在網路上顯示終端伺服器可用的程序
qprocess.exe > Display information about processes local or remote 在本地或遠程顯示進程的信息（需終端服務）
query.exe > Query TERMSERVER user process and sessions 查詢進程和對話
quser.exe > Display information about a user logged on 顯示用戶登陸的信息（需終端服務）
qwinsta.exe > Display information about Terminal Sessions. 顯示終端服務的信息
rasadmin.exe > Start the remote access admin service 啟動遠程訪問服務
rasautou.exe > Creates a RAS connection 建立一個RAS連接
rasdial.exe > Dial a connection 撥號連接
ras.exe > Starts a RAS connection 運行RAS連接
rcp.exe > Copies a file from and to a RCP service. 在 Windows 2000 計算機和運行遠程外殼埠監控程序 rshd 的系統之間復制文件
rdpclip.exe > RdpClip allows you to and paste files between a terminal session and client console session. 再終端和本地復制和粘貼文件
recover.exe > Recovers readable information from a bad or defective disk 從壞的或有缺陷的磁碟中恢復可讀取的信息。
redir.exe > Starts the redirector service 運行重定向服務
regedt32.exe > 32-bit register service 32位注冊服務
regini.exe > modify registry permissions from within a script 用腳本修改注冊許可
register.exe > Register a program so it can have special execution characteristics. 注冊包含特殊運行字元的程序
regsvc.exe >
regsvr32.exe > Registers and unregisters dlls. As to how and where it registers them I dont know. 注冊和反注冊DLL
regtrace.exe > Options to tune debug options for applications failing to mp trace statements
Trace 設置
regwiz.exe > Registration Wizard 注冊向導
remrras.exe >
replace.exe > Replace files 用源目錄中的同名文件替換目標目錄中的文件。
reset.exe > Reset an active section 重置活動部分
rexec.exe > Runs commands on remote hosts running the REXEC service. 在運行 REXEC 服務的遠程計算機上運行命令。rexec 命令在執行指定命令前，驗證遠程計算機上的用戶名，只有安裝了 TCP/IP 協議後才可以使用該命令。
risetup.exe > Starts the Remote Installation Service Wizard. 運行遠程安裝向導服務
route.exe > display or edit the current routing tables. 控制網路路由表
routemon.exe > no longer supported 不再支持了！
router.exe > Router software that runs either on a dedicated DOS or on an OS/2 system. Route軟體在 DOS或者是OS/2系統
rsh.exe > Runs commands on remote hosts running the RSH service 在運行 RSH 服務的遠程計算機上運行命令
rsm.exe > Mounts and configures remote system media 配置遠程系統媒體
rsnotify.exe > Remote storage notification recall 遠程存儲通知回顯
rsvp.exe > Resource reservation protocol 源預約協議
runas.exe > RUN a program as another user 允許用戶用其他許可權運行指定的工具和程序
rundll32.exe > Launches a 32-bit dll program 啟動32位DLL程序
runonce.exe > Causes a program to run ring startup 運行程序再開始菜單中
rwinsta.exe > Reset the session subsystem hardware and software to known initial values 重置會話子系統硬體和軟體到最初的值
savemp.exe > Does not write to e:\winnt\user.dmp 不寫入User.dmp中
scardsvr.exe > Smart Card resource management server 子能卡資源管理伺服器
schupgr.exe > It will read the schema update files (.ldf files) and upgrade the schema. (part of ADSI) 讀取計劃更新文件和更新計劃
secedit.exe > Starts Security Editor help 自動安全性配置管理
services.exe > Controls all the services 控制所有服務
sethc.exe > Set High Contrast - changes colours and display mode Logoff to set it back to normal 設置高對比
setreg.exe > Shows the Software Publishing State Key values 顯示軟體發布的國家語言
setup.exe > GUI box prompts you to goto control panel to configure system components 安裝程序（轉到控制面板）
setver.exe > Set Version for Files 設置 MS-DOS 子系統向程序報告的 MS-DOS 版本號
sfc.exe > System File Checker test and check system files for integrity 系統文件檢查
sfmprint.exe > Print Services for Macintosh 列印Macintosh服務
sfmpsexe.exe >
sfmsvc.exe >
shadow.exe > Monitor another Terminal Services session. 監控另外一台中端伺服器會話
share.exe > Windows 2000 和 MS-DOS 子系統不使用該命令。接受該命令只是為了與 MS-DOS 文件兼容
shmgrate.exe >
shrpubw.exe > Create and Share folders 建立和共享文件夾
sigverif.exe > File Signature Verification 文件簽名驗證
skeys.exe > Serial Keys utility 序列號製作工具
smlogsvc.exe > Performance Logs and Alerts 性能日誌和警報
smss.exe >
sndrec32.exe > starts the Windows Sound Recorder 錄音機
sndvol32.exe > Display the current volume information 顯示聲音控制信息
snmp.exe > Simple Network Management Protocol used for Network Mangement 簡單網路管理協議
snmptrap.exe > Utility used with SNMP SNMP工具
sol.exe > Windows Solitaire Game 紙牌
sort.exe > Compares files and Folders 讀取輸入、排序數據並將結果寫到屏幕、文件和其他設備上
SPOOLSV.EXE > Part of the spooler service for printing 列印池服務的一部分
sprestrt.exe >
srvmgr.exe > Starts the Windows Server Manager 伺服器管理器
stimon.exe > WDM StillImage- > Monitor
stisvc.exe > WDM StillImage- > Service
subst.exe > Associates a path with a drive letter 將路徑與驅動器盤符關聯
svchost.exe > Svchost.exe is a generic host process name for services that are run from dynamic-link libraries (DLLs). DLL得主進程
syncapp.exe > Creates Windows Briefcase. 創建Windows文件包
sysedit.exe > Opens Editor for 4 system files 系統配置編輯器
syskey.exe > Encrypt and secure system database NT賬號資料庫按群工具
sysocmgr.exe > Windows 2000 Setup 2000安裝程序
systray.exe > Starts the systray in the lower right corner. 在低許可權運
『玖』 ddm幣還有價值嗎
ddm幣沒有價值，ddm項目自成立以來，幣價大起大落過兩次，目前從總量上來看，10億的通證也對的起這個價格，沒有存在割韭菜這些行為，項目方團隊也是比較用心，不過從白皮書角度看項目落地確實是比較困難，需要解決的是一個多方位維度參與的問題，前景不是很好。
一、什麼是ddm：
1、ddm是一個去中心化的數字內容的公共區塊鏈服務平台，用於解決數字內容（游戲、動畫、動漫、小說、視頻內容）的ip價值動態評估、交易、使用、價值轉換以及服務使用信用等問題。
2、ddm是這個網路上面的基礎資產，也是一個完全開源加密的貨幣項目。與此同時，ddc正在開發全球第一個以智能區塊鏈為研究基礎的動態數字內容交易平台。
拓展資料：
一、 DDM幣總發行量是多少:
1、ddm這種數字貨幣的發行總量是10，000，000，000，上架交易所數量為1家。
二、ddm是什麼牌子：
1、DM是（DMRío de la Plata）的簡稱，是西班牙的一個服裝品牌，注重為大眾消費者打造時尚的衣物，dm的設計路線是都市休閑，簡約時尚，風格偏歐美大氣，價格也很適合大部分人。 2如何能穿出DM的歐美風。
3、簡單. 歐美風的一大特點就是極簡，DM的秋冬大衣再搭配簡單的內搭和牛仔褲或緊身褲，再加上一些點睛的飾品，一套簡單又大氣的歐美風穿搭就出來了。
4、簡單也不只是黑白灰，高級的暖色也可以簡約。寬松適合瘦瘦的骨架又大的女生，不過下衣失蹤缺適合很多類型的人，大方隨性又慵懶，還可以遮擋一些身材缺陷。
三、ddm幣是什麼：
1、DDM(簡稱DDM)是一種加密貨幣或一種數字資產。 今天的DDM幣價格為$ 0.058120，24小時交易量為56,789美元。 價格在過去24小時內下跌了-1.4%。
2、它有一個循環供應0硬幣和最大供應，硬幣。
『拾』 數字貨幣 挖礦有哪些
其實MCC不是傳銷幣，它有白皮書，國際交易平台，還有落地應用，具備了很大的發展前景，其次推薦人得到的不是提成，而是幣子，跟比特幣前期推廣是一樣的，現在比特幣是國際公認的，之前也一直被認為是傳銷，現在是大數據時代了，就好比人民幣出國要兌換成外國的法幣，而好比比特幣，全球公認，到哪裡都一樣花，所以我認為MCC 具備了很好的數字貨幣的發展，新的東西出現會帶來疑問，不要緊，去了解它，想賺錢也就是在前期最早的時候，現在正是好時候，想注冊MCC 的玩家+v zpj51920