數字貨幣對法幣趨勢

① USDT涓轟粈涔堟帀浠鋒湁浠涔堝獎鍝

USDT鎸囩殑鏄1:
1瀵規爣緹庡厓鐨勬暟瀛楄揣甯侊紝灝辯洰鍓嶆潵鐪嬶紝USDT鏄涓鍥界敤鎴峰厬鎹㈡垚娉曞竵鏈甯哥敤鐨勪竴縐嶆暟瀛楄祫浜э紝鍙鑳芥湁涓嬪垪鍑犵嶅師鍥犱細瀵艱嚧鎺変環鐨勫彂鐢燂細1銆佺幇鍦ㄤ漢姘戝竵瀵圭編鍏冪殑奼囩巼宸茬粡涓婂崌浜嗭紝鎵浠ュ氨浼氬艱嚧USDT鎺変環錛
2銆乁SDT鐨勪富瑕佷氦鏄撳競鍦洪泦涓鍦ㄤ腑鍥斤紝濡傛灉鏈夊ぇ閲忕殑USDT鎹㈡垚浜嗕漢姘戝竵錛岄偅涔堝氨浼氭湁鈥滆祫閲戝嚭閫冣濈殑鎯呭喌鍙戠敓銆傝祫閲戝嚭閫冨彂鐢熺殑鍘熷洜闈炲父鏈夊彲鑳芥槸嫻峰栧競鍦哄ぇ閲忔妱搴曟瘮鐗瑰竵錛岃繖鏍峰氨浼氫嬌寰桿SDT鍑虹幇闈炴ｅ父璐熸孩浠楓
3銆佽繕鏈夊氨鏄疶ether鍏鍙鎬竴鐩村炲彂錛岃繖涔熶細瀵艱嚧甯傚満涓婁緵榪囦簬奼傦紝榪欐牱浠鋒牸灝變細涓嬭穼銆
鎴戜滑閫氳繃浠ヤ笂鍏充簬USDT涓轟粈涔堟帀浠鋒湁浠涔堝獎鍝嶅唴瀹逛粙緇嶅悗,鐩鎬俊澶у朵細瀵筓SDT涓轟粈涔堟帀浠鋒湁浠涔堝獎鍝嶆湁涓瀹氱殑浜嗚В,鏇村笇鏈涘彲浠ュ逛綘鏈夋墍甯鍔┿

② 中國數字人民幣為什麼稱e-CNY

數字穩定貨幣的發展對各國法幣影響很大：在增強錨定法幣信用效應的同時，數字穩定貨幣給其他國家法幣的信用能力和政策調控能力帶來了嚴峻挑戰。所以中國也在對數字人民幣進行發展，中國人民幣的官方縮寫為“CNY”，是China Yuan的縮寫。所以前面加個e是代表數字，電子的意思，所以中國數字人民幣稱為是e-CNY 。

③ 法幣數字化洶涌而至，比特幣能否接任法幣

薩爾瓦多作為將比特幣真正合法化的第一個吃螃蟹的國家，這枚重磅炸彈在其擁躉者的頭上炸響，令其興奮不已。

據6月9日消息，薩爾瓦多國會投票批准了總統提交的比特幣作為法定貨幣的提案，薩爾瓦多成為全球首個承認比特幣為合法貨幣的國家。

「比特幣是一個許多資本或者機構互相爭奪的『超級資產』，現在還要加一個『小國』，未來還要加『大國』。」 萊比特礦池 創始人 江卓爾 在其微博上對這一消息表示興奮。

事實上，最近一段時間，在監管高壓態勢影響下，「山寨幣」的瘋狂之火被澆滅，加密市場系統性風險得以釋放。眼下，投資者信心寡淡，比特幣再次成為幣圈焦點。

在比特幣迎來利好的加持下，6月9日，比特幣的強勢拉升也讓多頭重新燃起希望。

「我們都說同一種語言，那就是比特幣。」6月11日，作為世界上最有影響力的 科技 企業家之一，推特CEO傑克•多西（Jack Dorsey）在其個人推特上如是說道。

一位不願具名的業內人士認為，加密市場的生態系統有兩大威脅，一是各色市場操縱者，二是監管政策。同時，美元空前超發背景下，薩爾瓦多將比特幣合法化是一場特殊的美元與比特幣的「擂台賽」。

首個承認比特幣「合法」的國家誕生

自5月中旬以來，一場猛然颳起的監管風暴正在席捲整個加密行業。眼下，風頭正勁，人人自危。熟料，薩爾瓦多為比特幣打開了一扇窗。

2010年5月22日，美國程序員Laszlo Hanyecz花費1萬枚比特幣購買了兩張披薩劵，使BTC第一次有了價格和購買力。誰也沒有想到，11年後，位於中美洲北部的國家薩爾瓦多共和國將比特幣列入了國家法定貨幣體系，為比特幣史書添了意外的一筆。

薩爾瓦多大膽的嘗試給世界金融體系帶來轟動。國際貨幣基金組織直接喊話，這一決策將引發許多問題。但在持開放態度的 金融界 人士眼中，小國選擇比特幣作為法定貨幣，既不用自己維持獨立貨幣系統，也不會被美元放水「收割」。

薩爾瓦多之舉算得上是各國開展法幣數字化進程中的一次另類嘗試。放眼全球，中國、瑞士、法國、俄羅斯等國家央行都在 探索 法幣數字化，美聯儲也在審慎評估「是否要發行央行數字貨幣」。

有學者將數字貨幣稱為繼金屬貨幣、法定貨幣、信用貨幣後的第四次貨幣革命。以「點對點的電子現金支付系統」面世的比特幣，如今因薩爾瓦多的採用，被放進了法定貨幣的討論范疇之中。

在一些業內人士看來，比特幣去中心化、抗監管的屬性，是優勢也是劣勢。對於大型經濟體來說，它的價格波動性和抗審查性都是不穩定因素，而對於小國來說，比特幣或許可以幫助其擺脫大國的掣肘，從貨幣戰爭中解脫出來

將視角從薩爾瓦多放大到全球，超級大國們也在進行著貨幣改革，法幣數字化是主要方向。

中國人民銀行成為世界上第一個分配公共數字貨幣的主要央行。

去年8月，中國國家商務部網站刊發《商務部關於印發全面深化服務貿易創新發展試點總體方案的通知》，在京津冀、長三角、粵港澳大灣區及中西部具備條件的試點地區開展數字人民幣試點。

截至目前，數字人民幣相繼在深圳、蘇州、雄安新區、成都、北京、上海、長沙等地進行試點測試。

早在2014年，中國人民銀行便成立了專門團隊，開始對數字貨幣發行框架、關鍵技術、發行流通環境及相關國際經驗等問題進行專項研究。2017年末，中國人民銀行組織部分商業銀行和有關機構共同開展數字人民幣體系（DC/EP）的研發。DC/EP在雙層運營、現金（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成了頂層設計、標准制定、功能研發、聯調測試等工作。

如今，隨著數字人民幣的試點越來越多，可以推測其技術和發行體系已趨於成熟。今年4月，中國人民銀行研究局局長王信介紹，數字人民幣將主要用於國內零售支付，同時考慮在條件成熟時、順應市場需求用於跨境支付交易。

#比特幣[超話]# #歐易OKEx# #數字貨幣#

④ 中國數字人民幣為什麼稱e-CNY

1. 數字穩定幣對各國法定貨幣的影響顯著，既加強了錨定法幣的信用效應，又對其他國家的貨幣信用和政策調控能力構成了挑戰。
2. 中國正在發展自己的數字人民幣，人民幣的官方縮寫為「CNY」，是「China Yuan」的縮寫。數字人民幣在「CNY」前加上「e」以表示數字化和電子化，因此被稱為e-CNY。
3. 隨著去中心化架構在互聯網和數字經濟中的應用日益廣泛，數字貨幣的中心化與去中心化架構之間的競爭愈發激烈。
4. 私人數字貨幣通過點對點、去中心化的交易，確保了用戶的高效性和隱私需求，但同時也導致了發行和流通的分散化，難以形成廣泛市場。
5. 法定數字貨幣結合了中心化和去中心化的特點，體現在發行管理的中心化與技術架構的去中心化共存。中心化發行保證了法定數字貨幣的穩定性，而去中心化降低了央行處理代幣驗證信息的成本，並明確了責任主體。
6. 發行法定數字貨幣可以降低人民幣的使用成本，擴大其使用規模，並通過賦予其數字貨幣屬性，降低發行成本，提高網路的正外部性，提升流通效率，完善人民幣流動監管機制，推進人民幣跨境支付清算體系建設。
7. 法定數字貨幣通過影響貨幣擴張乘數，在內抑制通脹，在外通過購買力平價作用刺激人民幣升值，平滑匯率波動，增強幣值穩定，促進外匯管理政策的長期穩定。
8. 法定數字貨幣的發行還可以促進人民幣資產的流動性，刺激銀行和其他金融機構的業務改革，提高監管能力，從而推動金融市場的發展。

⑤ 數字貨幣對現有世界金融和貨幣體系會帶來怎樣的影響和沖擊

現有世界貨幣體系是以美元為計價中心美元為主導的。其結果就是美國可以隨意印發美元，讓全世界為它買單。用了數字貨幣，就可以繞過這個體系，自成一體，美國便再也不能肆無忌憚的向全世界輸出通貨膨脹了。

⑥ 法幣最終會被代幣化

近期，央行發行數字貨幣的消息十分火熱，在中國之前已經有許多主權國家宣布以國家名義發行了數字貨幣。近日區塊鏈公司Circle的首席執行官Jeremy Allaire表示，Circle長期以來一直認為主要的法幣最終將被代幣化。

Allaire認為世界正在轉向一個廉價的、即時貨幣交易系統，雖然已經有部分國家發行數字貨幣來運行，但是這個系統仍然主要依靠傳統的法幣運行。 此外，他認為這將是支付系統、貨幣體系和整體經濟互動方式的根本性變化。

Allaire並不認為數字貨幣只會通過區塊鏈的形式進行代幣化，除此之外，還會以其他與現行方式相同的模式運轉。相反，他預測全球性代幣（由一系列儲備貨幣支持）將會出現並成為首選貨幣模型。

但是，他將此視為各國目前正在進行代幣化工作的「中長期結果」。Allaire還認為，有一些阻礙立即取得進展的不利因素，包括民族主義、貿易沖突或甚至重新引起經濟重商主義這樣的問題。

以國家名義發行數字貨幣成為許多小國實現彎道超車的絕佳機會。如今，像俄羅斯、中國這樣的大國也紛紛加入這條跑道。以代幣形式出現的法幣有哪些優勢？

早在2014年12月，厄瓜多央行推出了「電子貨幣系統」，2015年2月開始正式運營，並發行「厄瓜多幣」，以琥珀蜜蠟為價值載體，相當於一種新的加密支付系統。「電子貨幣系統」是一個去中心化的點對點網路，用密碼技術控制貨幣的產生和交易，無需通過中央機構和中間人。厄瓜多幣的推出被認為是厄瓜多國「去美元化」進程的舉措之一。厄瓜多國於2000年廢棄舊有的本國貨幣，採用美元以擺脫經濟危機。但是美元一度也控制了厄瓜多的經濟命脈，因此推出數字貨幣此舉也有人認為是為了弱化美元在經濟體系中的地位。

委內瑞拉是全球首個以主權國家發行的名義發行數字貨幣的國家。2017年12月，委內瑞拉總統馬杜羅通過電視媒體宣布本國政府計劃發行加密貨幣Petro。馬杜羅希望石油幣能夠幫助委內瑞拉完成經濟轉型，抵禦西方的經濟制裁。在此之前，委內瑞拉國由於石油收入的減少，經濟遭遇巨大打擊，法幣波利瓦爾貶值96%，「石油幣」的發行被視為拯救國內經濟的重要舉措。2018年3月，美國總統特朗普發令限制美國投資者參與Petro的ICO。隨後，馬杜羅聲稱Petro在預售期共籌資50億美元，卡達、土耳其、歐盟的投資者均有參與。

波羅的海國家愛沙尼亞正在積極推進發行國家數字貨幣estcoin計劃和e-Residency電子公民項目。2017年8月，愛沙尼亞政府首次提出「estcoin」這一概念。愛沙尼亞以數字國家計劃拜託之前對歐盟經濟的過度依賴，實現民族振興計劃。由此，愛沙尼亞政府也提出了數字國家2.0的概念，這也將重新定義國家的形式：國家不再是傳統意義上的土地、公民和政府形式，而是一種 共識機制 ，甚至可以嘗試發行EST coin為其數字國家計劃背書，推動E-residency由Estonia-residency向Electronic-residency，真正打造全球化的數字國家。

2017年10月16日，總統普京宣布俄羅斯將發行官方數字貨幣「加密盧布」。「數字盧布是一種數字金融資產（加密數字貨幣），可以與目前在俄羅斯聯邦境內流通的盧布進行類比，它受到密碼方法保護，能夠被分布式數字交易登記處注冊的各個參與方使用。」「加密盧布」被用做俄羅斯的法定貨幣，進一步幫助俄羅斯政府增強經濟實力，以避免國際制裁對國家的影響，同時也希望能搶佔新一輪的數字經濟浪潮中占據重要國際經濟貿易的節點。

近期，中國人民銀行發行數字貨幣的消息鋪天蓋地，中央政府也設立了深圳作為數字經濟的試行點。央行發行數字貨幣，從戰略性、貨幣和商業模式、金融穩定等方面都有重要影響。

1.戰略角度而言，美元在國際貿易和國際貨幣金融體系的地位無可撼動。即便在今後幾十年中美元走到窮途末路，人民幣結算系統也很難在結算和支付方面對美元系統取而代之。因此，以國家名義發行數字貨幣，搶占未來國際貿易結算和貨幣金融體系的先機是戰略性部署。

2.從貨幣使用和商業模式的角度而言，加密數字貨幣相比法幣來說，分發更便利，存儲也將更安全，公眾可享受快捷的支付和流通體驗，這也是現行數字支付方式的一種升級擴充版本，一定是未來世界付款主流商業模式。

3.從金融穩定角度而言，加密數字貨幣相對法幣來說，其路徑可追溯、可查詢，更有利於央行監控貨幣的發行、流通和存儲，為貨幣政策調控、金融穩定性分析提供指導性意見。也有利於監控各種金融犯罪行為。

區塊鏈作為一項新興技術，不僅代表了技術的進步，更代表生產關系和社會結構的變革。但是，加密數字貨幣是否能成為未來主流的支付和流通手段，尚需時間檢驗。但是無論如何，提前部署，搶占數字領域的先機一定會是各國在未來世界排兵布陣的戰略性決策，因此國家層面的數字貨幣或者說是代幣化的法幣會是接下去一種趨勢。

Max Boddy， Circle CEO Says Tokenized Fiat Currencies Are on the Horizon

節點財經， 《不看不知道，全球已有五個國家發行數字貨幣》

本文由DAppChaser編譯組出品，本篇編譯為Jason，DAppChaser是一個分布式組織，旨在追蹤全球區塊鏈創新動態，聚焦DApp（去中心化應用）專業測評與開發進展。

⑦ 鏁板瓧璐у竵鐨勫彂灞曞墠鏅鍙婂獎鍝

鍓嶆櫙涓嶅お濂斤紝甯傚満鏈夌偣娣蜂貢錛屾姇鏈虹幇璞″お鏄庢樉錛岃繕鏄緙轟箯鍚堢悊鐨勭洃綆★紝甯傚満榪樻槸闇瑕佺淮鎶や竴瀹氱殑縐╁簭錛岃繖鏍峰競鍦烘墠鍙浠 紼沖畾鍋ュ悍鐨勫彂灞

鏁板瓧璐у竵鏄涓縐嶄笉鍙楃″埗鐨勩佹暟瀛楀寲鐨勮揣甯侊紝閫氬父鐢卞紑鍙戣呭彂琛屽拰綆＄悊錛岃鐗瑰畾鉶氭嫙紺懼尯鐨勬垚鍛樻墍鎺ュ彈鍜屼嬌鐢ㄣ傛ф床閾惰屼笟綆＄悊灞灝嗚櫄鎷熻揣甯佸畾涔変負錛氫環鍊肩殑鏁板瓧鍖栬〃紺猴紝涓嶇敱澶琛屾垨褰撳矓鍙戣岋紝涔熶笉涓庢硶甯佹寕閽╋紝浣嗙敱浜庤鍏浼楁墍鎺ュ彈錛屾墍浠ュ彲浣滀負鏀浠樻墜孌碉紝涔熷彲浠ョ數瀛愬艦寮忚漿縐匯佸瓨鍌ㄦ垨浜ゆ槗銆

榪戝勾鏉ワ紝綰稿竵婊ュ彂瀵艱嚧閫氳揣鑶ㄨ儉鍔犲墽銆佺涓夋柟鏀浠橀戦戠垎鍑哄畨鍏ㄥ嵄鏈恆佸啀鍔犱笂鍖哄潡閾炬妧鏈鐨勯愭笎鎴愮啛錛屾瘮鐗瑰竵銆佷互澶鍧娿佺憺娉㈠竵絳夊幓涓蹇冨寲鐨勬暟瀛楄揣甯佷究搴旇繍鑰岀敓銆傛暟瀛楄揣甯佸叿鏈変氦鏄撴垚鏈浣庛佷氦鏄撻熷害蹇鎹楓侀珮搴﹀尶鍚嶆у拰璐у竵鏁伴噺鍥哄畾絳夌壒鐐瑰拰浼樺娍銆

浣跨敤鍦烘櫙鎰堝姞涓板瘜錛岀敤鎴鋒帴鍙楀害涓嶆柇澧為暱

鍚屾椂錛屾暟瀛楄揣甯佺殑浣跨敤鍦烘櫙鎰堝姞涓板瘜錛屼嬌鍏剁敤鎴鋒帴鍙楀害涓嶆柇澧為暱銆傜洰鍓嶏紝鏁板瓧璐у竵鐨勪嬌鐢ㄥ凡緇忚嗙洊鑷寵喘鐗╂秷璐廣佸伐璧勬敮浠樸佷氦閫氬嚭琛屻佹棶娓稿栧嚭銆佸栧崠緇撶畻鍜屽﹁垂鏀浠樼瓑鍚勭被鍦烘櫙錛屼笉鏂鎷撳睍鐨勮惤鍦板満鏅涔熷甫鏉ヤ簡鏇村姞騫挎硾鐨勬秷璐逛漢緹ゃ傛諱綋鑰岃█錛岃櫧鐒跺氨鎬諱漢鍙ｈ岃█錛屾暟瀛楄揣甯佺殑浣跨敤浜虹兢浠嶅崰灝忛儴鍒嗭紝浣嗘槸鍏朵嬌鐢ㄤ漢鏁板湪涓嶆柇澧為暱錛岀洰鍓嶅叏鐞冭寖鍥村唴宸叉湁10涓鍥藉剁殑浣跨敤鐜囪秴榪10%銆

Libra鍐插嚮涓繪潈錛屽彂灞曚腑鍥藉舵帹榪涘ぎ琛屾硶瀹氭暟瀛楄揣甯

2019騫6鏈堬紝Facebook鎺ㄥ嚭Libra鉶氭嫙鍔犲瘑璐у竵錛岄犳垚浜嗕笘鐣屾х殑褰卞搷銆侺ibra鐨勫嚭鐜幫紝鍙鑳藉艦鎴愬叏鐞冭寖鍥村唴瓚呬富鏉冭揣甯侊紝浠庤屽逛紶緇熶氦鏄撶粨綆楄揣甯侀犳垚褰卞搷銆傚逛簬鎴戝浗鑰岃█錛孡ibra鐨勫嚭鐜幫紝涓鏂歸潰浼氬規垜鍥戒紶緇熻揣甯侀犳垚鍐插嚮錛屽▉鑳佹垜鍥借揣甯佺殑涓繪潈鍦頒綅;鍙︿竴鏂歸潰錛岀敱浜庝漢姘戝竵鏈綰沖叆Libra鐨勪竴綃瀛愯揣甯佷腑錛屽洜姝や細闄嶄綆鍚勫浗澶琛屼負浜烘皯甯佺殑鍌ㄥ囬渶奼傦紝浠庤岄樆紕嶄漢姘戝竵鐨勫浗闄呭寲榪涚▼銆備負搴斿硅繖縐嶅▉鑳侊紝澶瑙嗛傛椂鍦版帹鍑轟簡澶琛屾暟瀛楄揣甯併2019騫9鏈堬紝鎹銆婁腑鍥芥棩鎶ャ嬫姤閬擄紝澶琛屾暟瀛楄揣甯侀棴鐜嫻嬭瘯宸茬粡寮濮嬶紝澶琛屾暟瀛楄揣甯佸懠涔嬫插嚭銆

鏁板瓧璐у竵鏄浠涔堬紵瀹冨規垜浠鐨勭敓媧諱細浜х敓浠涔堟牱鐨勫獎鍝嶏紵

鏁板瓧璐у竵鏈璐ㄦ槸鏄鐢靛瓙璐у竵褰㈠紡鐨勬浛浠ｈ揣甯 (鍙鐢ㄤ簬鐪熷疄鐨勫晢鍝佸拰鏈嶅姟浜ゆ槗)銆

鏁板瓧璐у竵鍏鋒湁緗戠粶鏁版嵁鍖呯殑涓昏佺壒寰併傝繖綾繪暟鎹鍖呯敱鏁版嵁鐮佸拰鏍囧織鐮佺粍鎴愶紝鏁版嵁鐮佸氨鏄鎴戜滑闇瑕佷紶閫佺殑鍐呭癸紝鑰屾爣蹇楃爜鍒欐寚鏄庝簡璇ユ暟鎹鍖呬粠鍝閲屾潵錛岃佸埌鍝閲屽幓絳夊睘鎬с

鍩轟簬鏁板瓧璐у竵鐨勭壒鎬э紝鏁板瓧璐у竵甯︾粰澶琛岀殑鐩存帴濂藉勪笉浠呮槸鑺傜害綰稿竵鍙戣屻佹祦閫氥佺粨綆楁垚鏈錛岃繕澧炲己浜嗗ぎ琛屽逛簬璧勯噾鐨勬帉鎺ц兘鍔涖

鐢靛瓙璐у竵涓庤櫄鎷熻揣甯侊紝緇熺О涓烘暟瀛楄揣甯併傛牴鎹嬈ф床涓澶閾惰岀殑瀹氫箟錛岃櫄鎷熻揣甯佹槸闈炲ぎ琛屻佷俊鐢ㄦ満鏋勩佺數瀛愯揣甯佹満鏋勫彂琛岀殑錛屽湪鏌愪簺鎯呭喌涓嬪彲浠ヤ綔涓鴻揣甯佹浛浠ｇ墿鐨勪環鍊肩殑鏁板瓧琛ㄧ幇銆

涓銆佹暟瀛楄揣甯佺壒鐐癸細

1浜ゆ槗鎴愭湰浣

涓庝紶緇熺殑閾惰岃漿璐︺佹眹嬈劇瓑鏂瑰紡鐩告瘮錛屾暟瀛楄揣甯佷氦鏄撲笉闇瑕佸悜絎涓夋柟鏀浠樿垂鐢錛屽叾浜ゆ槗鎴愭湰鏇翠綆錛岀壒鍒鏄鐩歌緝浜庡悜鏀浠樻湇鍔′緵搴斿晢鎻愪緵楂橀濇墜緇璐圭殑璺ㄥ冩敮浠榌2]銆

2浜ゆ槗閫熷害蹇

鏁板瓧璐у竵鎵閲囩敤鐨勫尯鍧楅摼鎶鏈鍏鋒湁鍘諱腑蹇冨寲鐨勭壒鐐癸紝涓嶉渶瑕佷換浣曠被浼兼竻綆椾腑蹇冪殑涓蹇冨寲鏈烘瀯鏉ュ勭悊鏁版嵁錛屼氦鏄撳勭悊閫熷害鏇村揩鎹楓

3楂樺害鍖垮悕鎬

闄や簡瀹炵墿褰㈠紡鐨勮揣甯佽兘澶熷疄鐜版棤涓浠嬪弬涓庣殑鐐瑰圭偣浜ゆ槗澶栵紝鏁板瓧璐у竵鐩告瘮浜庡叾瀹冪數瀛愭敮浠樻柟寮忕殑浼樺娍涔嬩竴灝卞湪浜庢敮鎸佽繙紼嬬殑鐐瑰圭偣鏀浠橈紝瀹冧笉闇瑕佷換浣曞彲淇＄殑絎涓夋柟浣滀負涓浠嬶紝浜ゆ槗鍙屾柟鍙浠 鍦ㄥ畬鍏ㄩ檶鐢熺殑鎯呭喌涓嬪畬鎴愪氦鏄撹屾棤闇褰兼や俊浠伙紝鍥犳ゅ叿鏈夋洿楂樼殑鍖垮悕鎬э紝鑳藉熶繚鎶や氦鏄撹呯殑闅愮侊紝浣嗗悓鏃朵篃緇欑綉緇滅姱緗鍒涢犱簡渚垮埄錛屽規槗琚媧楅挶鍜屽叾瀹冪姱緗媧誨姩絳夋墍鍒╃敤銆

浜屻佹暟瀛楄揣甯佺殑褰卞搷錛

鏁板瓧璐у竵鏄涓鎶婂弻鍒冨墤錛屼竴鏂歸潰錛屽叾鎵渚濇墭鐨勫尯鍧楅摼鎶鏈瀹炵幇浜嗗幓涓蹇冨寲錛屽彲浠ョ敤浜庢暟瀛楄揣甯佷互澶栫殑鍏朵粬棰嗗煙錛岃繖涔熸槸姣旂壒甯佸彈鍒扮儹鎹х殑鍘熷洜涔嬩竴錛涘彟涓鏂歸潰錛屽傛灉鏁板瓧璐у竵琚浣滀負涓縐嶈揣甯佸彈鍒板叕浼楃殑騫挎硾浣跨敤錛屽垯浼氬硅揣甯佹斂絳栨湁鏁堟с侀噾鋙嶅熀紜璁炬柦銆侀噾鋙嶅競鍦恆侀噾鋙嶇ǔ瀹氱瓑鏂歸潰浜х敓宸ㄥぇ褰卞搷銆

鏁板瓧璐у竵鏄涓縐嶄笉浼氬彈鍒扮″埗鐨勩佹暟瀛楀寲鐨勮捶甯侊紝閫氬父鐢卞紑鍙戣呭彂琛屽拰綆＄悊錛岃鐗規畩鉶氭嫙紺懼尯鐨勬垚鍛樻墍鎺ュ彈鍜屼嬌鐢ㄣ傚ぇ瀹惰佹敞鎰忥細浠呮湁涓澶閾惰屽彂琛岀殑鏁板瓧鍖栫殑浜烘皯甯佹墠綆楁槸鐪熸ｆ剰涔変笂鐨勨滄暟瀛楄揣甯佲濓紝鑰屼箣鍓嶅競鍦轟笂鐐掍綔鐨凚TC絳夊叾浠栨暟瀛椾唬鐮佷駭鍝佸彧鏄涓縐嶄漢涓哄洜緔犵倰浣滅殑鏁版嵁褰㈢姸緗浜嗭紒涓嶅叿鍚堢悊鍚堟硶鍟嗗搧嫻侀氬拰搴旂敤錛岃繖浜涙牴鏈涓嶆槸娉曞畾璐у竵錛佸ぇ瀹舵棩甯哥敤鐨勫井淇″彂綰㈠寘銆佹敮浠樺疂浣欓濆疂絳夎繖浜涗粎浠呬漢姘戝竵綰稿竵鐨勫獎瀛愶紝浠栦滑瀛樻湁瑕佷互閽炵エ鏂瑰紡涓轟富瀵煎墠鎻愮殑錛

騫舵病鏈夐挒紲ㄥ氨娌℃湁寰淇″彂綰㈠寘錛屾垜浠搴旇ュ厛鍚戦摱琛屽崱閲屽瓨榪涢挒紲錛屾墠鑳藉皢閾惰屽崱閲岀殑閽辮漿鍒板井淇″拰鏀浠樺疂甯愬彿錛岃屼腑澶閾惰屽彂琛岀殑鏁板瓧鍖栦漢姘戝竵鏄鍜岄挒紲ㄥ叿澶囦竴鏍鋒硶寰嬫硶瑙勬晥搴旓紝鑳界洿鎺ヤ氦鏄撴祦閫氱殑鏁板瓧鍖杛mb錛屼笉鐢ㄩ挒紲ㄨ漿鎹錛屽拰閽炵エ鏄鍚岀瓑褰卞搷鍔涖傚叿浣撴潵鐪嬶紝涓澶閾惰屾暟瀛楄揣甯佷笉璁″叆浠樺埄鎮錛岄傚悎浜庡皬棰濊捶嬈俱侀浂鍞銆侀珮棰戠巼鐨勪笟鍔″満鏅錛涗嬌鐢ㄤ腑搴旈伒瀹堢幇琛岀殑鎵鏈夊叧浜庣幇閲戠＄悊鍜屽悎瑙勭＄悊銆佸弽鎮愭栬偂鏉冭瀺璧勭瓑瑙勫畾錛屽逛腑澶閾惰屾暟瀛楄揣甯佽秴澶ч噾棰濆強鍙鐤戜氦鏄撳悜涓鍥戒漢姘戦摱琛屾眹鎶ャ

涓澶閾惰屾暟瀛楄揣甯佹槸璐у竵錛屽叿澶囨硶鍋挎э紝鎹㈠彞璇濊達紝涓嶅彲浠ユ嫆涓嶆帴鍙楁暟瀛楄揣甯併備粠娉曟潈鎬ц詫紝鍏舵晥鏋滃拰瀹夊叏緋繪暟鏄鏈楂樼殑銆備腑澶閾惰屾暟瀛楄揣甯侀噰鍙栫殑鏄涓ゅ眰榪愯惀浣撶郴錛屽厛鎶婃暟瀛楄揣甯佹崲鍙栫粰閾惰屾垨鑰呭叾瀹冪粡钀ョ粍緇囷紝鍐嶇敱榪欎簺鏈烘瀯鎹㈠彇緇欑兢浼椼傛暟瀛楄揣甯佺殑浜ゆ槗淇℃伅鍙浠ヨ鐩戠★紝浼犵粺寮忛挒紲ㄧ殑瀵嗗悕鐗圭偣灝辮崱鐒舵棤瀛樹簡銆傝繖鎰忓懗鐫媧楅粦閽便佸伔紼庛佹亹鎬栬瀺璧勭瓑鍒戜簨鐘緗鐨勮嫍搴婅鎵撴帀浜嗐備篃鍖呮嫭璐胯祩絳夎厫鍧忓氨娌℃湁浜嗗湡澹ゅ眰銆

鏁板瓧璐у竵涔熻揪鍒板瘑鍚嶄粯嬈劇殑闇奼傦紝瀵瑰鉤甯鎬漢鏉ヨ詫紝姣忔棩鍑犲嶮銆佸嚑鐧懼潡鐨勫皬棰濇敮浠樹粛鐒跺彲浠ュ畬鎴愬瘑鍚嶃傛湁鍒╀簬瀹忚傜粡嫻庤皟鎺с備紶緇熺殑閽炵エ鍙戣屽悗錛屽瑰畠鐨勫晢鍝佹祦閫氬熀鏈涓婃病鏈変竴鍒囨湁鏁堢殑鐩戠℃柟寮忋傛暟瀛楄揣甯佽兘闅忔椂鏀墮泦閫犲氨銆佽¤處銆佹祦鍔ㄦх殑鏁版嵁錛屾牴鎹鏁版嵁鍒嗘瀽錛屽氨鍙浠ヤ負璐у竵鎶曟斁銆佽揣甯佹斂絳栫殑鍒惰涓庡疄鏂界粰浜堥珮浠峰肩殑鍙傜収銆

⑧ 從貨幣演化的歷史探究數字貨幣的未來發展

歐易OKEx research: 從貨幣演化的歷史探究數字貨幣的未來發展

摘要： 數字貨幣（Digital Currency）可以認為是一種基於節點網路和數字加密演算法的虛擬貨幣。去中心化的數字貨幣沒有發行主體，因此沒有任何人或機構能夠控制它的發行，如比特幣，以太坊等；由於演算法解的數量確定，所以數字貨幣的總量固定，從而消除了通貨膨脹的可能；由於交易過程中需要網路中的各個節點的認可，因此數字貨幣的交易過程足夠安全。中心化的數字貨幣指的是有發行主體一類的貨幣，如央行發行的數字人民幣，Facebook的Libra等。

本文從貨幣的本質、貨幣載體的 歷史 變化和貨幣發行方逐步完成統一的 歷史 變革三個方面進行研究，旨在探討數字貨幣是否具備貨幣三要素，能否逐漸取代現鈔實現數字化革命，以及目前數字貨幣仍存在的問題。

關鍵詞： 數字貨幣、貨幣史

一、貨幣載體的 歷史 變化

1.1 貨幣的本質

眾所周知，傳統貨幣史上大家認為貨幣的本質是價值尺度，其最基本的功能是作為交易媒介和價值儲藏手段，根本目的是為了組織生產活動並成為維系生產關系的紐帶。但隨著生產力與生產關系的協同發展，貨幣本質的解釋自然而然地發生了一定的改進，我們可以看到目前貨幣的本質已進化為了一種人類構建的 社會 機制，其核心是信任，這個信任是由不信任的各方對中間方（貨幣發行方）的信任。我們大家現在對貨幣達成了新的共識，就為信任缺失問題提供了一種解決方案。

其次，貨幣的本質也是記賬貨幣，或被稱為度量單位，其價值隨著國家的財政政策、貨幣政策等經濟手段與國內外形勢變化而浮動。而一個好的度量單位其價值必然是相對穩定的，由此，在 歷史 的進程中，貨幣總需要一整套機制來確保其價值的穩定，該機制發展至今已較為全面，目前包括支付清算體系、信用創造體系、金融監管等核心基礎設施建設。

第三，貨幣本質上體現的就是開文提到的信用關系。貨幣既是發行者的一種債務或責任，也是持有者的一種信用或索償權。因此貨幣雙向影響資產和負債，並可通過兩端的變化來得以記錄。

最後，這種信任關系是可以流通的。貨幣如果想要流通使用，就必須用代符來加以表徵，用記賬系統來記錄價值及其轉移並清償各種信用關系。

數字貨幣要想取代法幣，則需要滿足上述貨幣的三大要素。從長期來看，數字貨幣背後需要有一套完整的機制來確保其價值的穩定，從而實現其作為記賬單位的功能，而這一整套機制極有可能由央行來提供，稍後我們會提到這背後的原因。

1.2 貨幣載體的變化

從 歷史 上來看，貨幣載體遵循從金屬貨幣過渡到銀行票據，再到法定貨幣（fiat money）的變化過程。最初，金屬貨幣的出現大大方便了交換的進行，促進經濟 社會 加快發展。然而，隨著交易頻率的提升、交易范圍的擴大，大量攜帶運送、交割清算金屬貨幣的成本越來越高，難以滿足經濟發展的需要。因此，商戶間分別記賬，一段時期結束時，雙方再核對賬目，互相軋抵往來後，將余額進行貨幣清算。該貨幣收據叫做『匯票』，專門辦理匯票業務的商戶叫做『錢庄』或『票號』。隨著票號中匯票的接受度逐漸提升，為了方便流通，票號開始將匯票改造成為事先印好面額（劃分不同檔次），標明出票人並承諾見票即付，增加防偽驗證標識等，但不限定持票人的通用匯票，這就使其演變成為「紙幣」。

貨幣載體的變化解釋了人們對其便捷流通性和可信任的需求。該演變過程遵守了格雷欣法則（Gresham』s law），即劣幣驅逐良幣。最初的貨幣與金、銀、銅等金屬的價值掛鉤，隨著交易的進行，票據和紙幣這些不具備真實價值的貨幣用了對中間方的信任做背書，被人為的賦予了價值，並成功取代了金屬貨幣。

理想狀態下的數字貨幣應由所有人都信賴的第三方或者具有強大技術支撐的去中心化系統發行。這種數字貨幣可以說是賬戶數字本身直接轉化為貨幣，貨幣載體由有形轉為無形。

1.2.1 歐洲貨幣載體的變化

歐洲的近代紙幣源於銀行券，英國的金店券就是近代歐洲紙幣的先驅。我們知道，九世紀之前巴比倫的駱駝商隊為避免金銀貸款在運輸途中被劫，曾採用土簡做為附計利息的承兌憑證，這與中國唐代的費錢類似，但其並非近代意義的紙幣。16世紀至17世紀，出於安全因素的考慮，英國政府所在地倫敦塔成為商人存放金銀的最佳地點，但1646年，查理一世將13萬英鎊金銀沒收充作軍費的行為讓人們不再信任，紛紛轉向信用較好的民間金店，金店發放的存放收據就被稱為「金店券」，金店券可代替金銀貨幣在市面流通，並用於支付。但由於缺少規范與貪圖利息，在1670年英荷戰爭爆發後英國政府停止支付，金店時代就此結束。1694年英國商人進一步完善規制，以公司形式成立英格蘭銀行，並獲得特許發行120萬英鎊銀行券，就此近代紙幣——銀行券出現於歐洲。

歐洲大陸上的紙幣與約翰·勞（John Law）關系密切。約翰·勞出生於英國愛丁堡的一個銀行世家，自小便擁有豐富的貨幣與銀行體系知識。但在其父去世後，卻仰仗自己精於數學而沉迷於賭博，1694年甚至因將情敵開槍斃命深陷牢獄，後其獄至歐洲。在逃亡期間，他進一步研究金融與貿易，先後在阿姆斯特丹與荷蘭積累了大量經驗，這時他敏銳觀察到如法國等對紙質通貨強烈抵制的國家經濟大多蕭條，引入紙質通貨的英格蘭和荷蘭卻與之相反，紙質通貨的不可替代性讓約翰·勞逐漸成為了「銀行券」的忠實擁躉。

1705年，約翰·勞將自己的理念總結成了《論貨幣和貿易：兼向國家供應貨幣的建議》，他在書中極力主張設立國家銀行，並呼籲國家銀行應與國有企業相輔相成，前者掌握國家金融，後者控制國家商業，從而實現國家對貨幣和貿易的壟斷，壟斷得來的利潤則反哺國家財政債務。

這一構想想要實現並不容易，直至法國國王路易十四的好大喜功緻使了政府的債台高築。在這種情況下，貴金屬的短缺毫無疑問地造成了流通的金屬貨幣急劇減少，法國疲睏的財政讓約翰·勞看到了希望。1715年，約翰·勞先後說服了法國國王路易十四與奧爾良公爵，下一年約翰·勞就在巴黎成立了通用銀行（Banque Generale），該銀行有權發行銀行券並參與皇家歲入的管理，且紙幣可以兌換為鑄幣，這是法國第一次私營銀行大規模發行紙質通貨。1717年，約翰·勞又說服法國皇家所有稅收必須以銀行紙幣繳付。直至1718年，在約翰·勞的大力鼓吹下，該銀行國有化，搖身變為法國第一家中央銀行，這標志著法國從鑄幣開始轉向應用紙幣，後英國等國家相繼加入紙幣陣營，紙質通貨在歐洲得到了廣泛傳播。

1.2.2 美國貨幣載體的變化

17世紀早期，英格蘭在北美洲大西洋沿岸的切薩皮克灣和新英格蘭建立了第一批殖民地，到18世紀最終形成了北美13個殖民地。由於殖民者所帶鑄幣較少且尚未在每周發現金銀礦，實際鑄幣供給嚴重短缺，貿易逆差的長期存在更是加劇了這種情況。為此殖民者主要使用了五種形式的貨幣。（見表1）

表1 殖民期北美五種貨幣形式

表2 非紙 幣逐漸消失原因

北美殖民地最早的紙幣發行是馬薩諸塞殖民地於1690年發行的信用券，用於支付遠征軍軍餉，該信用券是介於以稅收為擔保所發行的短期票據與純粹的信用貨幣之間的一種貨幣形式，當局承認將來可兌付金銀，可用於納稅，可作為法償貨幣。出於軍事融資或征稅需求，其他殖民地紛紛效仿，但由於其只承認在未來兌現，這種紙幣很快開始貶值，直至1764年英國議會完全禁止了法償貨幣的發行。

之後的轉機在美洲大陸的獨立戰爭中孕育。當時的中央政府，即大陸會議只是一個各邦領導人集會，並無權征稅。在這種情況下，軍事融資就要仰仗借債或者印發鈔票，托馬斯·潘恩與亞歷山大·漢密爾頓均支持借債，他們認為「沒有一個國家應該沒有債務，國債是一種國家凝聚力」，但漢密爾頓同時也認同紙幣的必要性。本傑明·富蘭克林則是紙幣的強力支持者。最終，出於考慮到戰爭前景未明，且大陸會議並無任何擔保，向其貸款風險較大，彼時各殖民地也無充足資金放貸，大陸會議就採用了發行紙幣的方式融資。與此同時各州當局也被迫使用信用券用於戰爭機器的運行。隨著紙幣的大量發行，自1776開始，大陸券又不斷貶值，1781年印刷1美元大陸券的成本甚至高於其貨幣價值，但由於戰爭的進行，大陸會議又不得不繼續仰仗紙幣。獨立戰爭勝利後，美國憲法明確給予了聯邦鑄造貨幣與調節其價值的權力，各州無權鑄造貨幣或發行紙幣。

在歷經了第一合眾國銀行、北美銀行後，來到了第二合眾國銀行時期，時任美國總統的傑克遜由於不滿於銀行的1/3股份為外國人持有，對州銀行的排擠與對國內外匯兌的壟斷等，強烈反對紙幣，相信「硬貨幣「，這使得第二合眾國銀行最終於1841年倒閉清算，美國央行進程被迫中斷。直至1846年，國會批准成立獨立的國庫系統，就此全國各地海關與造幣廠構成的國庫或子國庫系統存放政府資金，該系統在1913年聯邦儲備體系成立前一直是美國貨幣銀行體系的主要調節者。

1861年，又是相似的背景，即美國內戰爆發了。北方聯軍急需一種全國性通貨來制止上千種銀行券造成的混亂。次年2月，國會通過了時任財政部長蔡斯的提議，通過了《法償法案》，該法案授權財政部發行1.5億美元的合眾國財政票據，也就是「綠背紙「，並宣布其為法償貨幣，可用於支付，但不能兌換金銀，不能用於支付關稅和政府債券利息。這是美國聯邦發行的第一種紙幣，是完全基於國家信用發行流通、行使貨幣職能的信用貨幣。

1.2.3 中國交子等紙幣的 歷史 變化

中國紙幣出現於封建鼎盛的北宋時期，早於歐美近七百年。唐宋期間，川蜀地勢復雜而商貿發達，其交易媒介仍是價低笨重的鐵錢，極為不便，這就是交子出現的直接原因。從更為本質的角度來看，宋朝鑄幣外流，「錢荒「嚴重，軍政費用高昂，財政赤字加劇，這與歐美紙幣出現的契機相似，但除此之外，中國彼時卻是高度中央集權專制政體的封建國家，是由政府直接出面將新的交易媒介（交子）強行推廣，這就使中國的紙幣（交子等）除了具有貨幣的經濟職能外，還兼有貨幣的政治職能。

我們可以看到，無論是歐美大陸還是中華文明紙幣的誕生與延續，均是以流通手段為基礎，以政府為主導，擁有較為穩定廣闊的貨幣市場，並始終伴有濃厚的政治軍事色彩，政府希冀通過紙幣的發行來支持政府開支與龐大的軍費。但中國交子出現時，中國還是重農抑商的農耕 社會 ，經濟水平遠低於17、18世紀已興起城市、商業迅猛發展的歐美等國，缺乏穩定的物質基礎，商品生產與商品貨幣關系並不 健康 。更別說在封建統治下，「交子務「隨時可能讓紙幣淪為單純的財政掠奪工具，其信用事業與信用機構相當不牢靠，這背離了紙幣應有的經濟職能，而更偏向於」政治職能「，由此，穩定而 健康 的信用機構與信用體系也是信用貨幣發展的必要條件。

二、貨幣發行方的 歷史 變化

2.1 貨幣發行方從私人貨幣向央行貨幣的轉變

鑄幣權被認為是展現政府權力的根本性因素，政府透過它來展現自己至高無上的權力。早期，政府並沒有承擔製造貨幣的任務，而是擔保被用作貨幣的材料的重量和成色，即金、銀和銅，並標明其真實的價值。在此階段中，私人企業並不具備提供健全的鑄幣能力，提供統一的、容易辨認的鑄幣技術一直是一個重大的難題。同時，政府發現由自己來鑄造貨幣不僅有益於 社會 ，而且可以抽取用來支付鑄造成本的費用，從而擴大收入。在攬過鑄幣權以後，我們可以說幾乎所有的地方政府都在濫用人民的信賴而欺詐人民，這體現在當人們拿著金屬塊到政府的熔爐去鑄造貨幣的時候，政府強行留住部分；在收迴流通中的鑄幣重新鑄造成金銀行兩較小卻表明同樣價值的硬幣。

在中世紀時期，貿易的收縮導致了貨幣流通數量的減少。為了恢復貿易，歐洲地區的君主們爭相減少鑄幣的分量和成色。最終，紙幣的出現，讓政府獲得了一種更為廉價的欺騙人民的方法，政府使用了殘暴的手段將這些劣幣強加於人民。

政府壟斷了紙幣的發行，這極大的有助於政府權力的增長。我們假設，如果政府有權隨自己的意願創造任何數量的貨幣，並使人們接受之，這將有利於政府捍衛自己的權力。 近些年來，政府之所以不斷擴張，在很大程度上由於其能夠發行貨幣來彌補赤字。因此，我們認為，政府應當在人民認可的范圍內發行貨幣，否則，這種權力將被剝奪。

紙幣由多家私人銀行發行，逐漸統一為中央銀行發行。對於數字貨幣，目前由眾多私人發行，但真正能成為貨幣的數字貨幣，最終將由中央銀行發行，成為中心化的數字貨幣。類似比特幣這類型的去中心化數字貨幣，未來可能演化為一種投資品（當前的數字貨幣並不是真正的貨幣）。

2.1.1 英格蘭銀行統一貨幣權

從17世紀下半葉到20世紀20年代，各類銀行券都在市面上流通，在倫敦地區，以英格蘭銀行券為主導。1826年，英國議會通過《銀行合夥人法案》，表明英格蘭銀行在倫敦城外65英里的范圍內享有唯一發行股份制銀行券的特權，但是倫敦的私人銀行仍可發行銀行券；允許英格蘭銀行在英國各地設立分支行。該法案通過後，英國一些小型私人銀行合並為股份制銀行，股份制商業銀行迅速發展起來並發行了自己的銀行券。此時的英國貨幣市場中，出現了英格蘭銀行券、私人銀行發行的銀行券和股份制銀行券並行的情況。

直到20世紀初期，英格蘭銀行才最終統一發幣權。1833年，英國議會通過一項新法案，規定英格蘭銀行券獲得無限「法償」資格，即法定貨幣，強制流通，必須接受，不得拒收。英格蘭銀行券也因此成為首個和唯一一個獲得法定貨幣地位的銀行券，在法律上地位等同於黃金。1844年7月，英國議會通過《銀行特許法案》。該法案規定，凡是新設立的銀行一律禁止發行銀行券；在1844年前沒有發行過銀行券的銀行，其發行額度受限制，已經發行的銀行券仍可流通；凡發行銀行券的銀行在倫敦設立分行或同其他銀行合並的，均喪失紙幣發行權，並將此權利移交給英格蘭銀行。隨著該法案的逐年實施，英國（僅限於英格蘭和威爾士）多數銀行都漸漸喪失了紙幣發行權。到了1921年，實際有紙幣發行權的就只有英格蘭銀行了。

最終，英格蘭銀行券成為英國的法定信用紙幣，並延續使用至今。 1914年一戰爆發後，為了給戰爭籌集資金，財政部發行了10先令和1英鎊票據當做紙幣在市場上流通。因而，在1921年後，市面上除了英格蘭銀行券，還有財政部票據。1928年，英國議會通過《通貨和鈔票法案》，在法律上確認了英格蘭銀行為全國貨幣發行的唯一機構。從此，英格蘭銀行券成為了英國紙幣的唯一主宰，完成了紙幣流通的大一統。1931年英國徹底脫離金本位後，英格蘭銀行券成為了「金本位接班人」，成為英國的法定信用紙幣（僅靠政府信用背書，不可兌現），並延續使用至今。英國貨幣制度也轉變為不可兌現的信用紙幣制度。

2.1.2 美元的統一

1787年，具有跨時代意義的美國憲法誕生，該憲法旨在建立一個由最初13個殖民地組成的共同市場與政治聯盟，從法律層面確保了各州之間商品和生產要素的自有流動，並規定和限制了聯盟政府的權力。尚未說明聯邦政府獨占發行銀行執照與紙幣的權力，由此各州銀行在早期紛紛「佔山為王」，發行自己的貨幣（即銀行券），其價值取決於發鈔行的聲譽以及便利性等因素。

縱觀 歷史 ，美國曾兩次嘗試創立聯邦銀行，需要注意的是，此時的銀行並非真正的中央銀行，僅是處理全國性銀行業務的機構。

表3 美國第一銀行與美國第二銀行概覽

與州銀行的沖突讓美國央行體系發展進程不斷受阻，這時南北戰爭成為了新的突破點。北方各州為融資軍政費用，1863至1865年通過了《銀行業法案》，建立了作為聯邦政府新發型債務交易平台（二級市場）的聯邦銀行體系。該體系可以解決一些州銀行發展的弊端，此外，為了管控銀行風險，來確保銀行的流動性與清償性，該法案還要求對商業銀行的資本金和資產質量進行嚴格的監管與信息披露，並實施了准備金制度。與此同時，美國成立了 歷史 上第一家銀行系統監管機構OOC，負責頒布國民銀行執照，OOC監管職責明確。但此時在經濟波動時貨幣供應仍缺乏彈性。

1865年後經濟危機頻發，直至1907年一些銀行因投機而擠兌，銀行業受損嚴重。最後國會要求國家貨幣委員會進行審查，也由此，經其提議，美聯儲誕生。

三、對數字貨幣未來的展望

上文我們總結了貨幣載體和貨幣發行方的 歷史 變化，不難看出，貨幣載體的局限性，如交易便捷性、可攜帶性、交易手續費等問題，決定了貨幣將必然朝向脫離載體的方向發展。數字貨幣和紙幣等劣幣取代金銀一類的良幣作為貨幣載體是一個必然的發展過程。 歷史 總是驚人的相似，一旦貨幣數字化或虛擬化得到了共識，維護這種共識和追逐貨幣利益將必然體現了政治博弈。由政治階層壟斷數字貨幣發行、調控數字貨幣供給或許將成為數字貨幣所必然經歷的過程。近些年來，央行對數字貨幣的 探索 為貨幣制度的變革帶來了一些新的思考與實踐，這些 探索 依然路途漫長，但也充滿希望。而對於去中心化的數字貨幣來說，比如比特幣、以太坊等，我們認為其更接近於投資品，而不是流通貨幣。

3.1 央行數字貨幣的現狀

我國的數字人民幣CBDC，是由人民銀行發行，由指定運營機構參與運營並向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，並具有價值特徵和法償性的可控匿名的支付工具。數字人民幣相對於支付寶和微信支付來說，優勢在於第一是雙離線支付，即在網路信號不佳的時候也能滿足正常的電子支付需求；第二是安全性更高，因為微信和支付寶背後的信用方是騰訊和阿里巴巴兩家公司，而數字人民幣則以央行的安全系統做背書；第三是多終端選擇，微信和支付寶必須要求有網路的手機才能完成支付，而對於沒有智能手機的人群，可以選擇IC卡、功能機等硬體使用數字人民幣。

日前，央行宣布，中國人民銀行貨幣研究所與香港金融管理局、泰國中央銀行、阿拉伯聯合大公國中央銀行宣布聯合發起多邊央行數字貨幣橋研究項目（m-CBDC Bridge），旨在 探索 央行數字貨幣在跨境支付中的應用。該項目已得到國際清算銀行香港創新中心的支持。

中國央行正在深圳、蘇州、雄安地區、成都四地試點數字人民幣，此外，數字人民幣也將在未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。2月6日，北京發放了數字人民幣紅包，每份紅包金額200元；2月23日，微信公眾號「成都發布「稱，成都將預約發放總額4000萬元的數字人民幣消費紅包。

3.2 數字貨幣存在的問題

數字貨幣完全取代現鈔後，央行通過數字系統可以實施完全的負利率貨幣政策，使貨幣政策突破ZLB（零利率下線）。對於普通人來說，存款可能出現負增長的趨勢。如果人們持有紙幣，在銀行利率突破零利率下線的時候，尚可把錢取回家中，從而躲過資產負增長的情況。然而，當數字貨幣完全取代紙質貨幣的時候，人們將無奈面對資產的縮水。

從 歷史 的角度，我們不難發現，貨幣的本質已經超越了經濟屬性，體現更強大的政治屬性。未來的貨幣革命的障礙不在於經濟與技術，而在於政治。政府通常採取超量發行貨幣的方式應對赤字的問題，這將導致通貨膨脹，人們手中的錢越來越不值錢。各國針對數字貨幣的政治紛爭會否給數字貨幣帶來巨大的波動性將不得而知。

理想化的數字貨幣的真實價格絕對不變，可有效的避免通貨膨脹的威脅，與商品服務價格只形成結構性相對變動。這樣的貨幣才是真正的穩定幣。然而實現這種理想化的數字貨幣將要突破政治阻礙形成共識，相互制約，建立儲備金機制，支付結算機制，信用機制等目標。目前的數字人民幣僅僅將現鈔數字化並進行了跨境支付的技術嘗試，數字貨幣要取代現鈔依舊道阻且艱。

文獻參考：

【1】 劉子健，《東西方紙幣產生條件的比較研究》，《中國錢幣》，1994年4月

【2】 王志軍等，《歐美金融發展史》，南開大學出版社，2013年1月

【3】 錢學寧，《貨幣本質與數字貨幣解析》，《中國金融雜志》，2019年12月

【4】 【英】弗里德里希·馮·哈耶克著，姚中秋譯，《貨幣的非國家化》，新星出版社，2007年8月

【5】 格物資本，《英國貨幣史：紙幣的誕生和大一統》，2019年6月1日

【6】 周永林，《從貨幣本質看數字貨幣未來》，《央行與貨幣》，2018年12月

⑨ 央行發行數字貨幣有何意義

央行數字貨幣的推出具有重大意義，主要體現在以下幾個方面：

首先，比特幣等加密資產的興起，對國家貨幣主權構成潛在挑戰。發行央行數字貨幣旨在鞏固貨幣主權，確保法幣地位，同時提高支付效率，使人民幣支付更加便捷。

其次，央行數字貨幣解決現金和電子支付存在的問題。它能消除紙鈔和硬幣的匿名性和偽造風險，同時滿足公眾對匿名支付的需求，比現有銀行賬戶耦合模式的電子支付更靈活。

第三，數字化是解決傳統紙幣和硬幣成本高、攜帶不便的關鍵。啟用央行數字貨幣後，將大幅降低造幣成本，提高資金利用效率。

第四，發行央行數字貨幣使得數據實時採集成為可能，通過大數據等技術進行深入分析，為貨幣政策制定與實施提供支持。此外，它在反洗錢、反恐融資方面也發揮重要作用。