8btczcash
⑴ 關於COIN和幾種TOKEN的分類
在幣圈我們經常問別人最近有沒有買什麼幣，但是這個幣其實有可能是COIN，也有可能是TOKEN。所以本文稍微捋一下COIN和TOKEN的定義。
COIN： 指得是作為支付媒介的數字貨幣，比如BTC、BCH、LTC以及DASH、XMR、ZCASH等等。它們的使用場景只是價值傳輸而已，除此之外並沒有其他的應用場景，它們只是作為一個去中心化的銀行存在著。COIN也是目前區塊鏈世界中的第一大應用，充當著價值傳輸和價值存儲的功能。
TOKEN有以下兩種：
Utility Token：即功能類Token，這種Token是有使用場景的，使用它可以購買某種服務，比如在以太坊上我們需要買一些ETH才能使用以太坊上的計算能力，我們購買一些SC才能使用它的雲服務。
ICO是被證實了的區塊鏈能夠有效提供的應用場景，所以ETH這個TOKEN才能成為當今第二大市值的虛擬貨幣，在2017年的時候，以太坊和比特幣一樣被認為是可以當作價值傳輸的媒介，甚至同時充當了價值存儲的載體。但是直到2018年之後ICO逐漸遇冷，以太坊的市值也一再萎縮，以太坊每年都會增發一定比例的ETH，但是當ICO的規模跟不上ETH的增發數量的時候，價格就會下跌，這就是為什麼V神考慮吧ETH總量設限的原因。
Security Token：即證券類Token，這種Token算做是證券，所以是要歸證監會（SEC）管的。關於判斷是否為證券由豪威測試（Howey test）決定：
1、Is it an investment of money or assets?
是不是屬於金錢或者資產的投資？
2、Is the investment of money or assets in a common enterprise?
這筆錢或者資產是投資到一個共同的企業裡面嗎？
3、Is there an expectation of profits from the investment?
是否期待從這筆投資中獲得利潤？
4、Does any profit come from the efforts of a promoter or third party?
這筆收益是不是來自於發起人或者第三方的努力？
滿足了以上四個條件，就屬於證券類。
2017年六月美國證監會宣布DAO Token屬於證券。因為購買DAO之後，如果有利潤的話，那麼DAO持有者的的確確是會有分紅的。
現在很多不同的交易所的平台都發行了自己的平台幣，比如說幣安幣BNB，其實大家都知道幣安幣的價格高低和幣安這個平台的發展息息相關，但是同樣的BNB可以抵消平台交易的手續費，並且可以使用BNB購買各種虛擬貨幣。這樣看起來真的是屬於Utility Token。而且因為法幣入口不穩定，交易所就自己創造出一個幣，讓大家都先花錢買它的幣，也就是先把錢存到它那。這同樣規避了一些監管的風險，比如用BNB購買虛擬貨幣的時候，我使用的是BNB（算是一種商品）購買ETH（另一種商品），用商品買商品，這樣可以規避掉很多監管風險。
但我認為這僅僅是其中一個功能而已，我認為大部分人購買BNB都是因為看好幣安的未來。幣安也是想和用戶一起發展，這本質上是在投資企業。但是幣安從來也不會承諾說公司發展好了，我會給持有BNB的人一些分紅，因為這樣的話這就觸及了豪威測試（Howey Test）。幣安用一種規避的方法，即用公司的利潤回購BNB，然後把這些BNB給銷毀掉，這樣市場上供應就變少了，BNB自然升值了。
歸根結底我們這些購買BTC或者ETH的大部分人是都在炒幣，都是想要通過買賣獲得利益。而在現實意義中，我們購買ETH的行為就像黃牛屯某個明星的演唱會門票，我們假設還有很多人想看演唱會——還有很多人想通過購買ETH使用智能合約，我們只是在假設全世界還有很多人會去使用區塊鏈。我們是在購買大量的演唱會門票而在等待門票漲價，但同時我們也可以去使用它去看演唱會。
這是因為數字貨幣同時具有功能性和投資性並且全球流通，它不像證券只能用來投資不能被使用。這是一種新興事物，還沒有相關的法律去完善它，任何一種新興的東西，它總是和以前的東西不一樣，所以法律總是滯後的。
參考資料：
1, 全球區塊鏈頂級會議 TOKEN SUMMIT 2017 一手信息解析
2, http://8btc.com/thread-147990-1-1.html
3, https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU3MDQzMzEzMg==&mid=2247485059&idx=1&sn=&chksm=9b9573&mpshare=1&scene=1&srcid=0406bUvDMNmuvOW3MWWTshfw&pass_ticket=aLDIIGSM3tYo%%2FH4Yn8hF%2B#rd
4, https://medium.com/startup-grind/understanding-the-difference-between-coins-utility-tokens-and-tokenized-securities-a6522655fb91
5, https://www.chainnews.com/articles/362600636952.htm
6, https://medium.com/@bonpay/security-tokens-vs-utility-tokens-1aa7531aabe8